上周市场形成探底回升的态势，沪指在回补下方2870点的缺口，如期3288调整以来的第34周的时间之窗作用下，出现向上的拐点。地量之后出地价，日线五连阳，周线终结五连阴。虽然量能仍未放大，做多热情尚未完全释放，30日生命线2919点的得失，将决定中期是否反转。但2822-2733-2857的头肩底形态，阶段性底部已经形成。

从均线上看，沪指上方3050的缺口压力强大，而下方250日牛熊线支撑强劲。上周连续收复5日至20日线，同时250日牛熊线失而复得，本周如能向上收复30日生命线，中期反转或将有望形成。周K线收复5周线，月K线站上5月线。从短期看日线；中期看周线；长期看月线的基础上分析，都说明向上的拐点已出现。

一般投资者都知道250日线是牛熊分界线，多空双方都知道其的重要意义，这是牛熊反转的标志，沪指重新收复该位置，则意味着市场再次进入新一轮反弹周期。所以毫无疑问的，不管从那个方面讲，结构性牛市仍在。至于后市，我们仍然要关注该位置，只有向上远离该位置，反弹才能持续，期待已久的跨年度行情才能展开。

从缺口上看，本轮3288点以来的调整，至2733以来的反弹，目前在该区间仍留有三个缺口，5月6日向下跳空的3052-2986缺口，回补至3048回落至今尚未回补。而11月1日向下跳空的2962-2949的缺口，是本次3026向下调整的缺口。上周在创下2857低点后，12月5日又留下向上跳空的2882-2885的缺口。

从形态上看，头肩底形态（左肩2822-底2733-右肩2857）基本形成，从时间上看，左肩2822至底部2733，共运行了10周，而从底2733至右肩2891共运行了18周，且右肩的量能大于左肩的成交。与14年上半年构筑的（1984-1974-1991）的头肩底形态极其相似，之后爆发了5178的大行情。如今右肩即将构筑完毕。

纵观A股几大指数的走势：上证50指数是本轮反弹最弱的指数，仍在20日线下方运行。沪指则相反，向下突破三角形整理形态下边2733-2917的上升趋势线连线；而深成指、中小板指。创业板指依旧强于沪指，都已收复所有均线。创业板指重新站在1700点之上，有望向前高冲击，与上证50指数形成二八风向标。

市场经历十一月的连续阴跌后，在250日牛熊线附近，已经具备了支撑，在这种支撑下，伴随着PMI数据的回升，市场对于经济短期回缓的预期也在提升，此前最大的担忧也在减缓，这或许是市场最大的动力所在。所以，当行情运行至此，实际上已经没有必要再去关注下跌的空间，而是考虑如何选择品种操作的策略。

一个月的PMI数据还不足以证明经济走势已经止跌回稳，还需要持续及全面数据综合才能准确研判经济实际走势。另外，12月15日的贸易靴子尚未落地，等待明朗后在考虑进退。秋收冬藏，A股仍处与构想慢牛中的震荡期，四季度末市场定调是“整体平淡，局部亮点”，在临近年底前如果再破250日的牛熊线，则应适当谨慎。

市场在不明朗因素仍多的困扰下，未有充分条件去打破中短期反覆震荡的格局。以过去三周的震荡范围2933至2857点来看，区间下限2822是重要的支撑位，不宜有失，否则构筑的头肩底形态失败，下行压力将有进一步加剧，市场波动性风险亦有增加，而2880点的牛熊线，可以看作为多空分水岭，站上去则转为反弹。

今天的投资考虑的是未来，和过去的涨幅没有关系。对于市场股价的判断，不是价格的高低，业绩的优劣，“贵与便宜，与投资人的眼光和能力有密不可分的关系，往往很多人认为贵的，不一定真贵，认为便宜的，不一定真便宜。我们认为贵的，可能是因为能力所限看不到那么远”。近期白马股虽然雷声不断，走势偏弱，但仍可关注；而科技股持续走强，也需关注其业绩的变化。