11月27日晚，阿里影业正式发布了2019年中期（4月1日-9月30日）业绩报告。

财报显示，报告期内阿里影业总营收为15.01亿元，其中，互联网宣发营收11.80亿元，内容制作营收2.05亿元，综合开发营收1.16亿元；净亏损为3.9亿元，同比扩大；经营亏损3.36亿元，同比收窄21%；经调整息税摊销前亏损（经调整EBITA）为2.76亿元，同比收窄44%。

从各项业务营收贡献来看，互联网宣发上期占比76.5%，本期占比78.6%，可见阿里影业正在不断巩固互联网宣发这一核心业务的营收能力。围绕这一核心业务，本报告期内阿里影业在数据互通、生态联动、业务创新等维度发力明显。

因此，在财报业绩的背后，还应当看到阿里影业不断沉淀的宣发打法、密集的创新整合，这些构成了这家平台型企业的成长基础。

亏损扩大的真相

亏损方面，净亏损扩大，似乎和经营亏损、经调整息税摊销前亏损收窄存在“矛盾”。事实上，这种“矛盾”有据可依。

亏损是判断一个企业经营发展情况的核心数据之一。但在各地不同会计披露准则的影响下，有些关键指标数据，有时候并不能完全反应企业最真实的经营情况。

以目前在美股上市的企业举例，在披露财报数据时，他们往往也会披露NON-GAAP数据，因为这些数据更接近企业经营的真实状况。在国内，很多企业也会非常注重EBIT（息税前利润）和EBITA（税息折旧及摊销前利润）的披露。

本报告期内，阿里影业的净亏损是扩大的，但通过深入分析财报发现，导致阿里影业在本报告期内净亏损扩大的两个主要指标，分别是计提减值拨备和汇兑收益。根据财报，本报告期的计提减值拨备为约1.05亿元，录得汇兑收益减少约1.1亿元。

事实上，这两个指标一个指向历史投资项目，一个指向波动的汇率，都不能反应企业当期经营的状况。所以说，抛开这些非经常性损益项目，阿里影业的亏损其实是同比收窄的。上文提到的EBITA和经营亏损的收窄，也进一步佐证了阿里影业发展向好的趋势。

值得注意的是，阿里影业在这期财报内是本着谨慎原则进行一次性计提的。通俗来说，阿里影业将历史投资项目的亏损风险全部圈在了本次财报内，对阿里影业而言，这虽然可能会给当期财报增加一定压力，但长远来看，现在抛开这些不利因素，阿里影业的未来发展会更加顺畅和健康。

基于数据的业务联动

阿里非常擅长对集团内的平台或业务进行联合协作，从而发挥出1+1>2的效果。报告期内，阿里影业继续加强平台间的深度联动，比如淘票票和优酷、淘票票和灯塔，并通过数据打通、数据决策等方式，让用户和数据价值在不同的平台间实现流动，最终使得结对协作的平台共同成长。

首先是淘票票×优酷。早在今年6月，在双端会员体系的持续打通下，淘票票和优酷双平台电影场景会员已经突破4000万。随着淘票票和优酷数据的深度结合，报告期内淘票票和优酷在观影预热和评论等数据上增长迅速。

据财报，以2019年国内票房排名投票10影片为样本，淘票票“想看+预约”数量达1900万，同比增长达140%；电影预告片的双端播放量达2.1亿次，是去年同期的近22倍；淘票票评论数达到1400万。值得注意，这三项数据在业内同类平台中均排名第一。

淘票票×优酷在观影场景上能够实现爆发性增长的关键，不仅仅基于双端会员数据的打通，会员数据打通后的运营蔚为关键。因为在观影场景中，优酷和淘票票会员需求一致，优酷与淘票票的打通其实形成的是一条观影闭环短链，优酷会员在平台观看预告片后，可直接到淘票票购票，淘票票会员在平台点击想看后，可以去优酷观看预告片。

本报告期内优酷和淘票票的双增长，表明在会员数据打通的同时，双平台不但有效挖掘到更多用户的观影需求，且对用户在整个观影环节中的所有需求及时给予了满足。

其次是淘票票×灯塔。报告期内，淘票票与灯塔组成的电影宣发组合，通过科学决策帮助多部影片取得超预期的票房成绩，比如来自黎巴嫩的小人物电影《何以为家》经过推广后最终在内地获得了3.7亿元的超预期票房。

淘票票与灯塔之所以能够形成共同宣发的组合阵线，一方面是因为淘票票与灯塔在平台基因上是完美互补的，淘票票主要服务于C端购票用户，灯塔则主要服务于B端的电影制片方；另一方面则是由于灯塔与淘票票在电影宣发上形成的协同效应，可以让宣发效果立竿见影，形成高转化率。

财报显示，灯塔在报告期内服务了60%的国内院线电影。截至目前，灯塔的片方入驻数量超过400个，服务影片数量超过300个，合作影片票房超过500亿，覆盖超百万的渠道资源，接入新媒体账号超81万，日触达用户超7.5亿。无论从灯塔覆盖的电影产业链广度，还是从其覆盖的宣发流量池规模来看，灯塔在电影宣发上已经形成足够大的势能。

综合来看，报告期内，淘票票×优酷，以及淘票票×灯塔，以组合式协同取得共同成长的核心动力，是对于用户观影前中后完整环节的集体持续赋能，淘票票、优酷、灯塔三者在宣发上的共振效应，同时也反哺了整个观影消费生态。

在变数中进化

阿里影业所在的影视行业，近几年在资本、内容、消费等方面始终面对着诸多变数。不过从财报数据来看，阿里影业的部分核心业务，依然在这样的环境下交出了一份有价值的答卷。

其一，淘票票稳住市场份额。报告期内，阿里影业票务服务营收5.14亿元，相比去年同期的5.05亿元增长2%。

自从观影补贴时代远去后，电影票价普遍走高，加上优质电影内容的匮乏，中国电影市场消费表现较为低迷。多份报告显示，2019年上半年我国电影市场电影总票房和观影人次均呈现下降趋势。

在观影票务消费下降的不利外部环境下，淘票票还能保持收入与份额的稳定，并不容易。这主要归功于前面提到的与优酷、灯塔的生态联动效应，虽然市场消费欲望不强，但在深度观影服务的刺激下，潜在用户需求是完全可以被发掘的。

其二，阿里鱼的IP变现生态不断加强。IP变现产业目前依然在高速进化，IP拥有者对变现速度和质量也在不断提高。报告期内，阿里鱼平台IP平均变现收入达到165万元，同比增幅达50%。

IP变现收入的提升，主要是因为阿里鱼在综艺、动漫、游戏、文创等各类IP变现上的能力得到提升，尤其是在IP变现渠道，以及协同上，阿里鱼正在不断创造一个强大的全面IP变现生态，为各类IP提供更好的变现环境。

比如阿里鱼创新的“C2M”平台模式，将IP变现结合自有的电商资源优势，引入定制化能力，服务于消费者的个性化IP需求。目前，该平台DAU增幅将近400%，已经完成4个千万级众筹项目、33个百万级众筹项目。

继续沉淀，投资未来

面对持续变化的外部环境，阿里影业正在不断积累，不断沉淀属于自己的优势。

宏观来看，以互联网宣发为核心业务，阿里影业基于阿里文娱战略，正在加速验证自己的打法和方法论，以提高容错率。淘票票、优酷、灯塔组成的互联网宣发三角，将是这个方法论的基础。

微观来看，在集团数据和生态能力的基础上，阿里影业正在不断尝试创新平台型产品，把集成数据的利用效率提高，把集成场景的渗透率做大。基于阿里鱼平台的反向定制模式，便是典型。

不断完善的打法，以及密集的创新整合，将成为阿里影业这个平台型企业的成长基础。在未来，这些基础能力不但会让阿里影业更容易助推影视项目，而且还能使阿里影业的内容合作命中率逐渐提高。这种不断累积的优势，将成为阿里影业做大互联网宣发业务的关键。

处于沉淀期的阿里影业，本质是一个积极投资未来的远视者。因此，眼下的业绩表现，以及业绩背后的一连串数字，其实对阿里影业并不重要。真正重要的是阿里影业的未来发展，以及未来发展背后的厚积薄发。