第一段留给冯柳老师的弱者体系：

一、弱者体系节选

1.弱者体系就是假定自己在信息获取、理解深度、时间精力、情绪控制、人脉资源等方面都处于这个市场的最差水平，能依靠的只有时间、赔率与常识，我的整个投资框架都是立足于这个基本假设而建立起来的。

2. 很多东西事后看虽是必然，事前看全是偶然；也有很多东西事后看全是偶然，事前看其实是必然。其中的关键就是赔率与常识，用赔率抵御风险，用常识增加确定性。

3. 各方面都完美的系统是不可能长期存在的，放弃效率和短期安全的系统往往才会是长期安全和可重复的，这不太符合人性，也就保证了系统的独特和有效性，也有利于将精力放在长期要素和战略点的思考上。

高毅资产冯柳管理的产品，2016—2018年的三年间获得132.92％的收益，位居百亿私募的榜首。

二、冯柳三季度持仓分析

散户为行业和个股的分析，天然就弱于机构（公募、私募），所以研究强者的模式，应该是进步最快的方式之一。

上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)-高毅邻山1号远望基金（冯柳：茅台03谐音）近期仓位分析：

1.减持金域医学 61.36%的持仓

邻山1号在2018年三季度首次持仓380万股，随后四季度加仓120万股，然后在2019年一季度和二季度分别加仓1000万和700万股，合计持仓2200万股，占总股本比例4.8%，逼近举牌线5%，综合成本在20-25左右。三季度减持1350万（减持价格估计在50-55之间），仅剩850万，这波操作的利润应该接近翻番了。（个人估计这850万股，在三季度后应该也出了，要等到年报披露了）

2.减持国检集团75%的持仓

2018年四季度建仓813万股，2019年一季度小幅加仓至850万，二季度继续加仓至1190万，三季度减持890万。于此同时的单三季度的业绩也开始下滑。

在机构的影响力愈来愈大的今天，跟着机构走，即使吃不到肉，起码不会挨刀子。

3.新进中旗股份246万股

基本面：公司是江苏省小品种高效低毒农药原药生产企业，目前已形成年化超15亿元的营收规模，2018在我国农药企业销售百强中排名38位，属我国大中型农药原药生产企业。公司在近年总体保持超过20%的营收和利润增长率，且平均ROE水平在15%以上。

Q2-Q3公司收到受到装置停产困扰，业绩因此出现同比下滑。

短期看困境反转，装置复产后公司业绩有望集中释放

PE-TTM和PB均位于历史较低水平，对于这样一个ROE平均大于15%的成长性企业而言，整体估值偏低。

同时技术形态上，箱体整理长达半年

日线图上出现月线反转和捡钱信号。

左侧交易者，可以适当轻仓入场，右侧交易需密切关注四季度的业绩反转。

4.新进欣旺达5100万股，成为第四大股东

主营手机等消费电子方面的锂电池和汽车产业的动力电池，全产业链布局3C电池，客户覆盖三星、中兴、OPPO、华为。前三季度研发费用10.08亿，同比增长61.23%。Q3单季度收入68.83亿元，同比增长23.94%，归母净利润2.73亿元，同比增长31.24%，毛利率16.70%，同比提高3.51pct，环比提高2.57pct。

19年消费电芯上游正极材料钴酸锂出货量高速增长，前三季度同比增长超80%，Q3全球智能手机销售3.66亿部，同比增长2%，是自2017年来的首次增长。Q3季度末5G手机开始启动上市发售，随着5G手机的换机潮耗电增加，锂电池需求量将显著放大，这也是近期钴锂行业上游相关企业启动的原因之一。

技术形态方面，周线上走出杯柄形态，日K线则符合月线反转+第二阶段。

其他新进的个股，还有目前正热的三七互娱、长久物流和吉祥航空。

关于三七的选择，之前冯柳有个观点：关注行业内的差公司、买入行业内的好公司。掌趣科技三季度单季度的营收和净利润开始同比增加，属于业绩好转，所以业绩更稳健（毛利率长期在80%以上，市占率为10%，国内第三）

量化选股：后台发送（月线反转1123）、（第二阶段1123），可以看到。

个人自选股：

三七互娱、南都物业、华友钴业、新开源、江山欧派、北京君正、安井食品