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指标怪咖：毛利率71%，依然无法阻止公司被ST
基股传声 / 2019-11-18 11:55 发布
壹
5G，以超低时延、超快速度，成为了各国通信行业竞争的前沿阵地。虽然5G网络尚未大规模铺开，但是5G手机、5G套餐已经纷纷开始推出。
过去的十几年，从食品到房价都经历了多轮上涨，唯有手机、通信资费成为难得加量不加价的物品：
2G、3G、4G，手机下载速度越来越快；
BB机、大哥大、功能机、触屏机，手机功能越来越多；
九宫格、全键盘、全面屏，手机屏幕越来越大；
背后的通信行业，也经历了一轮又一轮的洗礼，从一片蓝海杀成了一片红海。这次我们就分析一下通信行业的毛利率，去看看这些公司目前的生存状态。从中我们发现了很多有意思的事情：有毛利率71.16%却还是连年亏损的公司，有“手机中的战斗机”的波导手机。
贰 首先选取通信行业，一共有101只股票；
接着选取销售毛利率，将数值调整为-100~+100，就能看到通信行业所有的销售毛利率了。
首先按照毛利率从大到小排列，排名第一的是ST信通 600289，销售毛利率71.16%。公司全名是亿阳信通股份有限公司，主要从事电信管理软件、信息安全、增值业务、智能交通等方面的行业应用软件开发、解决方案提供和技术服务。
最新一个季度的财报显示，公司的营业收入是4.56亿，营业成本仅有1.3亿。但是在表格的最右侧，有一些文字说明：“公司包括基本帐户在内的多个银行账户被司法冻结”，“在目前资金紧张、经营比较困难的情况下，停止对新业务的投入”，“裁减及合并不盈利的部门人员。”究竟发生了什么？
2017年12月，媒体爆出亿阳信通疑涉连环虚假陈述，随后不久就被证监会立案调查。目前调查出来的主要问题就是公司替第一大股东，亿阳集团违规担保。
随后的2年，接连不断有债权人申请冻结公司的财产。截止到2019年5月31日，就已经有185亿的债权。在公司资金链危机爆出后，连续遭遇跌停，股价从11元跌到目前的2.46，市值只有15亿。
公司的主营业务虽然不错，毛利率能够高达70%+，但无奈要给母公司背锅，这个锅真的有够大的。 销售毛利率排名第二的是亿联网络 300628，毛利率高达65%。公司全名是厦门亿联网络技术股份有限公司，主营是以互联网为基础的统一通信终端解决方案。公司主要是面向企业类用户，其中SIP Phone是拳头产品，尤其是海外市场贡献了非常多的利润。 
看其第三季度财报，十分亮眼。营业收入、净利润均比去年同期增加40%以上，扣非后的净利润增长54%。再看看起股价，作为2017年的上市的股票，其股价屡创新高，可以说是一只大牛股。
叁 接下来，我们看看排名靠后的公司。
倒数第一是 北讯集团 002359，目前已经被施行退市风险警示，为ST北讯。公司主营业务是从事输电塔、通讯塔等各类铁塔产品的研发、设计、生产和销售。
进入到2018年，公司遇到了非常大的流动性问题，多个债务产生违约。在其2019年半年报中，提到“由于流动性资金问题，部分基站无法缴纳租金和电费，只能停止运营”。
公司的股价从2018年26元，暴跌到现在的1.51。2019年的第三季度报，2位独立董事甚至给出了无法保证其真实、准确、完整的评价。
在排名后十名中，还看到了波导股份 600130。全名是宁波波导股份有限公司，主营业务是移动通讯产品开发、制造和销售的高科技上市公司。
上一点年纪的人应该对这个公司不陌生。这个公司就是曾经在央视黄金时段不断打广告：波导手机，手机中的战斗机。（后来这个广告词被宋丹丹、赵本山搬上了春晚，“下蛋公鸡，公鸡中的战斗机，欧耶！”）
目前公司的毛利率只有8.78%，在其三季报中显示，公司的净利润下滑60%，扣非净利润下滑176%，也就是扣除非经常性损益后，其实是亏损的状态。
提到波导手机，就不得不聊一聊传音控股。其创世人是前波导手机的海外市场负责人竺兆江。传音控股以在非洲市场上48%的市场占有率，排名第一。其公布的3季度报净利润暴涨732%，扣非净利润57.98%。其核心的技术，就是针对非洲市场做了定制化处理：照相美颜，手机耐用。
肆 通信行业属于高科技行业，产品、技术更新速度极快。即使是行业的老大，也无时无刻不在危机之中，一个技术没有跟上，就被远远地甩在身后。但同样也可以看到，新的公司凭借时代的发展也能后来居上，成为颠覆者。都是功能机，在波导的中国市场逐渐下滑，但却在传音的非洲市场上展现了强大的生命力。
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