2019年11月份以来，沪深市场继续上涨，招商银行、兴业银行、格力电器、美的集团再创历史新高，贵州茅台、平安银行也接近了上月的历史新高位置。市场里面好的资产会经常不断上涨，这不是说不断上涨的都是好的资产。

       什么样的资产是好的资产？好公司、好行业、好价格。

       沪深市场规模最大的300只是沪深300指数，其中规模最大的100只组成了中证100指数。即沪深300指数是包括了中证100指数和中证200指数。如果说沪深300指数是中国的蓝筹，那么中证100指数是中国的核心蓝筹。也是北上资金买入最多的标的。十多年来，中证100指数的净资产收益率比沪深300指数平均年化高1%, 全收益指数也是平均年化高了1%。

      中证100指数的行业分布在金融地产、主要消费和可选消费行业，这些行业比较稳定，而且兼具了估值低、分红高、成长好的特点。

        虽然中证100指数的核心成份公司屡创新高，然而指数整体仍然不贵。中证100指数的市盈率在11倍至12倍之间，股息率在2.7%左右。拿屡创新高的招商银行、兴业银行、格力电器、美的集团、贵州茅台、平安银行举例，这些公司的滚动市盈率在11倍、6倍、14倍、18倍、37倍、12倍。三只银行中的招商银行的市净率在1.7倍，兴业银行的市净率在0.9倍，平安银行的市净率在1.2倍。三只消费公司的估值也是处于历史估值的中位数。作为龙头公司，比较而言，在成长性上是有着充分的确定性的。

       投资这么简单，为什么盈利的是少数？

       第一， 没有入门的投资者不愿意指数化的操作，见到哪个公司股价涨得好，进哪个公司，结果股价下跌挨套。经历数次涨跌之后，不是微盈逃跑就是补仓补得没有信心了，底部砍仓出局。

        第二， 入了一点门的投资者，也知道选一些知名的白马公司了，可是仍然抱不住。2008年金融危机前沪深两市的第一重仓是招商银行和万科A，现在这两只公司全部超越了2008年金融危机的高点，也超越了指数。可是，这两只还是被中国平安、贵州茅台、美的集团、格力电器超越。可见，指数里面剩下的公司下跌得多惨，当时的好的公司，尤其是周期性的好的公司，如今只剩下了不到一半，有的只剩下了不到一成。当时的白马不一定是现在的白马，不会选择是问题，这只对了一半。另一半是，即使不会选择，抱住一个整体，抱着指数基金，也不会把上涨的公司换成下跌的公司，完全可以克服怕上涨的公司再跌回来，把下跌的公司清仓了心疼的心理。因为指数基金本来就是一个组合，好的公司会自动上涨，在指数基金中的权重越来越多，差的公司可能跌得会被淘汰出指数。指数是自动优胜劣汰的。抄底指数基金，不怕类似公司倒闭的问题，随着经济发展长期是一定会上涨的。

       第三， 成熟的投资者，功力没有达到一定程度，可能还会做出错误的选择。2019年中报兴业银行不及预期，导致股价疲软。而第三季度报兴业银行又超预期，股价再创新历史新高。2019年第三季度报表格力电器、美的集团业绩都不很好，因素也是比较复杂的，如果报表出来业绩很差而给清仓掉了，可能会错失这次股价创历史新高的行情。若换成别的公司，可能是不涨反跌的。包括很多公司的操作都是这样，做决定可能不如不做决定。知道自己的能力圈在哪，要比不知道自己能力圈在哪的收益高。

       龙头公司尽量长期持有，中证100指数比起沪深300指数在调仓中也有着调仓率低的特点。2019年6月份的调仓，沪深300指数的调仓比例是6%，中证100指数的调仓比例是4%。很多时候，长期持有要比频繁操作好。长期持有需要的是耐心和坚持，买入并且逢低定投中证100指数基金，也是需要耐心和坚持。

       截至2019年11月5日，华宝中证100指数基金A类（240014）年内回报39%，跑赢了中证100全收益指数的38%。原来，华宝中证100指数基金A类（240014）积极参与打新，科创板打新中了睿创微纳、安博通、晶丰明源、丸美股份，在科创板首批上市当天，直接为指数基金的净值增厚了接近2%。未来科创板会密集发行新股，华宝中证100基金规模在6.53亿元，规模适中，也会积极的申购新股，为指数基金带来增厚收益。其次基金综合费率仅0.65%，达到ETF的低费率水平，非常划算。