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前一段时间，我写过一篇题目为《当前市场还有哪些便宜股票》的文章，当时就有一位网友提出垃圾股都很便宜的观点，认为只要稍微有点价值的股票早就上了天。我想这样的看法未免有些偏激，很多人对垃圾股以及便宜的定义是存在很大问题的。

什么才是垃圾股

在我看来，垃圾股是相对于绩优股而言的，能否有拿得出手的业绩才是衡量垃圾与否的标准，垃不垃圾只和公司本身质地相关，和股价无关。不能稳定盈利，股权回报率差，不能为股东持续不断的创造价值的绩差股、st股、问题股毫无疑问是垃圾股，许多产能过剩、夕阳产业、强周期、没有竞争优势、彻底走下坡路的公司也可以算作垃圾股。我们在投资过程中，要注意坚决回避这些类型，只有这样你才能跟得上市场逐渐上升的步伐。

真正的垃圾股一点也不便宜

很多人眼中的便宜是指绝对数字上的低价格，他们认为股价在5元以下，甚至只有1元、2元的股票就叫做便宜。事实上这是一个明显的误区，便宜应该是建立在价值基础之上的，和绝对价格无关，股价便宜与否是相对于公司盈利能力而言的。打一个不恰当的比方，一个没有任何收入来源的人，你给他的身价定义为10万元，可能仍然高估了，一个年薪100万的人，你给他的身价定义为50万元，显然是低估了。还有一种情况，也许公司没有盈利甚至亏损，但是股价相对于其拥有的资产（也包括技术、品牌、特许经营权等隐形资产）显得过低，也可以称之为便宜。

而A股市场上很多垃圾股，没有赚钱能力，常年亏损，甚至资不抵债，这样的公司无论市场定价多少，我们也很难称它为便宜，就好比无一技之长、负债累累的乞丐，你怎么给他定义身价都有溢价之嫌。当然也有人会说A股市场很多年年亏损的ST股，靠出售壳资源、重组往往一夜之间乌鸦变凤凰，怎么能说垃圾股没有价值不便宜呢。我想这种A股特有的现象，和早期市场不成熟，以及上市门槛高是有关系的，可以说由于稀缺性的存在，在特定的历史时期，壳资源从某种意义上讲本身就是一种值钱的资产，但是随着市场逐渐成熟理性和上市准入制度的放宽，壳资源的价值会逐步缩水，直至完全消失。

寻找真正的便宜股

价值投资者应该努力去寻找真正的便宜股，我个人认为有三类股中可能存在所谓的便宜。

1、行业成长性虽然欠佳，股价长期不涨，但是仍然能真金白银的稳定赚钱，可以常年提供高分红，维持较高净资产收益率的公司。这类公司通常会具有低市盈率、低市净率、高股息率的特点。

2、过去很优秀，但目前身处困境，业绩、股价双双出现下滑，但根基仍在，赚钱能力停滞或者有所削弱，但依然强于大多数上市公司。这类公司的市盈率、市净率跟自身历史横向比较，往往处于一个较低水平，但是要注意的是公司可能是落难王子，也可能是彻底衰落的开始。辨别这样的公司是否真的便宜非常考验投资者的眼力，一要理解公司的核心竞争优势所在，是否有逐步削弱趋势；二要看公司所面临的困难是暂时的，还是不可逆转的；三要看清公司所处行业未来的发展趋势，能否为再度崛起助力。

3、所处赛道前景美好、一片蓝海，公司所拥有的核心竞争优势明显，但当前困难重重，理论上的未来远未兑现，微利甚至亏损。这种公司注定不会出现传统定义上的低估值，便宜与否完全在于对公司未来的理解，甚至可以说还需要一点等风来的运气，属于最难把握的一类。

上述三类公司股价可能很惨淡，但最可能出现市场偏见带来的错杀，存在实实在在的便宜股，才是值得我们深度挖掘的地方。

认可的朋友帮忙点个在看，万分感谢！

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