今天按计划是准备继续写《徒手拆解2019年ST摘星摘帽全记录》，将今年已摘星的18老怪写完的，晚上翻ST公司公告正酣，忽然发现浦发转债居然公告下周一发行，同时发行的还有天路转债和石英转债。阅读转债发行公告也需要一定的时间，晚上肯定写不完ST的记录了，明天再写吧。

说实话，不太理解为什么要安排三只转债同一天发行，浦发转债发行规模500亿，绝对是大铅球，会对资金面带来重大影响。在新股市场，本周本来原定发行17只新股的，其中也包括大块头浙商银行。结果巨快的扩容压得市场呜呼哀哉，因此管理层将浙商银行的发行推迟到了11月14日，以缓解市场扩容和资金面压力。

可是转债也有扩容和资金面压力啊。最近转债，发行速度可不慢，浦发银行这么大块头儿的上市，有可能会影响到转债市场的整体估值。浦发银行10月15日拿到证监会核准批文，13天就发行，绝对是超常规飞速。要知道，排在它前面的交通银行，去年12月28日就拿到了证监会核准批文，到现在还没有发转债呢。

究其原因，可能是为了逃避净资产束缚限制。

银行类转债发行受每股净资产束缚。根据潜规则，银行类转债的转股价不能低于最近一期经审计的每股净资产。如果银行股严重破净，股价远远低于每股净资产，对发行就相当不利，比如你总不能将价值50元的东西，以100元的价格发行出去吧。

今年年初，中信银行与交通银行的不同境遇就说明了这个问题。彼时中信银行和交通银行都是严重破净股，各项指标都极为相似。它俩发行规模分别是400亿和600亿，公布2018年年报的时间分别是3月27日和3月30日， 3月3日当天的股价分别为6.95元和6.59元，2017年经审计的净资产分别是7.45元和8.23元（2018年分别是和8.21元和8.6元）。站在当时的时间点分析，这俩娃2018年净资产肯定大幅增加，如果不能在2018年年报前发行转债（2018年年报公布前，转股价可最低定在2017年每股净资产，公布后则只能最低定在2018年每股净资产），发行难度将增大数倍。中信银行这娃比较鸡贼，在一周多内近20%涨幅后，紧急火速发行转债。3月4日转债发行当天，就是中信银行的阶段性高点，此后一路下跌，一直到现在也远远没有涨回到当天的价格。可以想象，如果中信银行不是抓住那个股价勉强接近前年年报每股净资产（即最低转股价）的阶段高点机会，拖拖拉拉股价下跌，转债能不能成功发行都存疑。因为这个宝贵的机会安排给了中信银行，随后交通银行股价下跌，离每股净资产（最低转股价）的差距越来越大，终究没有在2018年年报公布之前发行转债。年报公布后，每股净资产数据变得比以前更大了，发行更遥遥无期。所以这个可怜的娃，一直拖到现在转债也没能发行。 

浦发银行经过近期连续上涨，今天收盘价达到12.86元，已经接近2018年经审计的每股净资产15.05元了。这个价格发行转债尚可，如果后期股价下跌，转债发行压力会变大。因此，浦发银行猴急猴急地疯狂火速发行（转股价定在最低标准15.05），大概可能是想着不管咋样，咱先发行了再说呗。

以上内容，纯属本人猜测。

下周一将发行的三个转债的资质无须分析，现阶段所有的转债，都是全部顶格申购即可。你要面对的不是中了怎么办的问题，而是你能不能中的问题。经过计算，浦发转债、天路转债、石项转债的配售比例分别为13.22%、17.93%、7.21%，都不算高，配售风险是极大的。如无变故，本人不准备参与配售。