稳股市比稳增长更重要！

众所期待的一个经济数据，即国内生产总值增长率，本周五如期出炉。国家统计局发布，经初步核算，前三季度国内生产总值697798亿元，按可比价格计算，同比增长6.2%。分季度看，一季度增长6.4%，二季度增长6.2%，三季度增长6.0%。在数据发布后，周五早盘小幅高开的股市，节节回落，用消极的态度予以回应，一根大阴击穿四线。至此，本周股市大盘收阴跌幅1.19%。

这个跌幅看起来也不是太大，但是足以摧毁众多投资者的信心。从结构上看，本周股市是高开冲高回落的，这意味着，不但投资者周一介入的筹码几乎会全线被套，而且市场在节后稍微积累起来一点的信心再次宣告丧失，更可叹的是，市场曾做了一个冲3000点的动作，并且将银行、白酒等大蓝筹中的明星股集体创历史新高或阶段新高，制造出趋势反转的样子，诱导一批投资者全面转入看多，然后却开始反手做空，让科技股集体加速补跌，于是，投资者只能再次全线趴倒，市场重新进入缩量萎靡不振状态。

是经济数据让投资者不满意吗？其实并不尽然。从股市的角度看，这个数据至少有两大亮点，第一，今年3月5日政府工作报告公布的经济社会发展的主要预期目标中，国内生产总值增长目标是6%-6.5%。周五公布的6.2%的数据，在预期目标范围内，是一个还算不错的数据。可能市场悲观地看到三个季度以每季-0.2%的速率在回落，按此，第四季度可能就是5.8%了。但平均一下，全年也有6-6.1%，只不过处于目标下限位置了而已。第二，如果周五公布的国内生产总值数据好于预期，股市或会在周五马上报以大涨，但是，既然现在是数据低于预期，那说明，下一步逆周期调节力度会加大，政策政策与货币政策发力稳增长在第四季度是有确定性预期的，那么，股市的回暖预期不是可以开始要增强的吗？

统计局发言人谈到，下一步的重心工作，是要抓好发展这个第一要务，把稳增长、保持经济运行在合理区间放在更加突出的位置。笔者认为，其实，稳增长首先需要稳信心。有幅称颂诸葛亮的对联写道：“能攻心则反侧自消，从古知兵非好战；不审势即宽严皆误，后来治蜀要深思”，便很深刻地描述了心的重要性，这个心，也包括良心、人心、民心，合起来就是信心，只有把心治好了，任何事情才会事半功倍，否则，总会有哪个说不清道不明的地方会形成掣肘，磕磕碰碰地总不是那么顺利。

股市是经济领域的一个特殊场所，因为他源于经济、融于经济、反哺经济，同时，又是民心与财富的多重因素集结地，所以，稳经济增长更需要稳财富增长、稳民心预期。近日，有民间流传的段子，说以本周的点位为标准，10年前的10月16日收于2976点，与本周的16日大盘2978点相比，大盘仅涨了2点，当年17-18日是周末，而本周五的18日才2938点。于是表现出很抱怨的样子。当然严格来说也未必，期间我们的大盘还涨到过6124和5178点呢。但是，也有个别知名资深财经媒体人说，“君不见，10年以来蓝筹股的涨幅惊人，外资赚得盘满钵满，社保基金稳定增长，优秀的公募基金私募基金发展壮大，10年股指以16号比是不涨，但与998点，1664点比就涨不少，上证指数不涨，上证50指数可是大涨。黑五类不涨，好股票早就涨上了天。”

但问题是，何为“黑五类”，何为“好股票”？投资者该如何予以界定呢？中石油是好股票还是黑五类呢？同时，为何大涨的又非要是上证50？上证50又是全都大涨了吗？既然知道“黑五类”不涨，那为何又要拿来融资全放到股市中进行交易呢？或者说，为何要明知“黑五类”不会涨而还要将其定价那么高放在市场上迷糊投资者呢？要知道，如果只有几百只“黑五类”也罢，股民吃亏上当那就算他不专业，但是，要是按涨跌来区分的话，市场上几乎80%以上的公司股票都能算是“黑五类”吧？

我们的股市如果按内在估值、按发展规模、按所做出的引资努力及取得成果等等，都是有着罕见投资价值的，但事实上它就是不涨，这说明，在管理与施力的结构、方向、层次、着力点等上面，是值得商榷、值得深入思考的。除非是有谁会因为怕一涨就涨疯了而宁愿跌，或者，觉得只要涨贵州茅台、中国平安等上证50股就可以了，但事实上，每每只要有80%的个股想上涨或出现了一点点上涨的苗头之时，不知道何种原因，这些迭创新高的50只股，便会不约而同地利用自己的涨幅来大幅下跌，带动整体股市与股票的下跌。而这些新高大蓝筹指标股，跌一点点是并不伤筋动骨的，它的总体上涨幅依然巨大。

有很多投资者对新股发行是耿耿于怀的。比如，这个10月第一周新股上会了12家，另外科创板也每周审核5家，10--18日审核13家。本周发行新股了8只，比以往每周发行2-3家大提速，已接近2017年每周审10家上10家的节奏。另外，在上交所科创板试点两个半月之际，证监会易主席赴深调研，对全力推进深圳资本市场改革发展作出表态，又被市场从另一个侧面，预期创业板也要接力科创板大开入口的注册制，这当然更让投资者惶恐不安。2018年两市发行有新股105家，那时就感觉多了，而2019年前三个季度，就发行了129家，募资金额1310.4亿，超过了去年全年1095.54亿。

综上所述，笔者认为四季度中国经济将精准发力、组合工具出击，稳增长取得实效，经济运行完全会保持在合理区间。同时，笔者认为稳信心是稳增长的先手，充当的是三军发动前的“粮草”角色。稳中国股市又是稳市场信心的重点，应该偏正施治，给市场以相对合理的预期、并将指数稳定在合理的区间，同时巩固来之不易的全民认同的科技强国的国际竞争成果，为2020年春季行情带来一个良好的开端。