国庆节以后开始的5连阳，在15日、16日的连续阴线下，大盘重新步入了调整，从上证50再到创业板指，能看到资金集中于权重股，其余中小市值的则只有自身自灭了，防御状态明显。

上证50，在本周一突破了箱体顶部后，连续两天高位震荡，整体市盈率仅8.44（动态）

其他指数方面，上证指数，缩量回落至20日线。创业板指，连续跌破20日和30日线，有重新向50日线靠拢的趋势，动态市盈率最高（50），弹性大，风险与利润成正比，意味着普涨的时候，肉最多，变脸的时候，板子打得最终。

其实今年的行情，很符合春生、夏长、秋收、冬藏的自然规律。

春生——东方通信从1月初的11涨到3月20日的41，涨幅近4倍，（如果从18年10月份的3元起算，涨幅10倍），点燃了5G行情。

夏长——3月21日的响水事件，推动间苯二胺价格飙升，12个交易日翻番的浙江龙胜成为了3-4月份的主角；接着是myz点燃了炒作热情，金立永磁从5月9日开始，一月时间疯长4倍，本来限制出口对企业是利空的事实，却在各种情绪的带动下成为了炒作的热土。

秋收——中报预告业绩大增超预期大增的沪电股份，用三个连续涨停，开始了一波业绩牛，直至9月24日趋势走完，涨幅达2.5倍。当然这其中，还有很多涨幅惊人的科技股，如中国软件，全年涨幅接近4.5倍，生益科技全年涨幅3倍，次新开板的卓胜微涨幅2倍（如从上市首日算起，涨幅接近10倍）。

那么剩下的一个过程，是什么，我觉得就是冬藏。

9月10日中国软件的大跌。

节前最后一个交易日，生益科技的跌停。

10月8日，卓胜微的跌停。

既然高估值的科技股，机构已经落袋出局，那还有哪些板块适合防御？

保险行业，头部的中国平安，总市值16000亿元了，还在保持高速增长。净利润连续两个季度，同比增速超60%，市盈率不足9倍。跟大家所熟悉的茅台坐下对比，

跟大家所熟悉的茅台坐下对比，2018年平安盈利1000亿元，扣非增速在20%以上；茅台总市值与平安相当，15000亿元差一点，2018年盈利350亿元，扣非增速在30%，估值高达36倍。两者的赛道，个人看来，保险行业赛道更长，随着大家对保险的认识，愿意用保险做资产配置或抵御风险的手段，成长性会越来越好，估值也会提高。

地产行业，之前也对比过，目前更看好稳健的保利。

还有个消息，生猪价格保护政策建议，被暂缓了，意味着猪猪可以看继续放飞自我了，这个板块中防疫能力强的，也有较好的确定性，而真正的疫苗上市，可能需要2-3年了，可以逢低吸纳一点。

祝大A红。