三季报业绩预亏，为何又见獐子岛的身影？

  獐子岛，对A股投资者来说，其实并不陌生。实际上，早在2014年，獐子岛就因扇贝风波引发市场的质疑。然而，事情并未因此停止，到了2018年，獐子岛却再一次发生了扇贝跑路的风波，且同年遭遇到证监会的立案调查。2019年7月，獐子岛的立案调查案件终于有所定论，且收到了证监会《行政处罚及市场事先告知书》。本以为，獐子岛的扇贝质疑风波已暂告一段落，但在市场关注度略有降低之际，在近期发布的三季报预告中，市场却又一次见到了獐子岛的身影。

  根据数据显示，獐子岛于近日发布了2019年前三季度业绩的预亏公告。但是，从三季报的预告公告来看，獐子岛今年前三季度预计发生大幅亏损的迹象，且从预计公告中，獐子岛前三季度预计亏损3100万至3600万元，其中三季度预计亏损800万至1300万元。然而，在獐子岛三季报预告公告发布之后，随即引来了深交所的关注。

  实际上，对于熟悉獐子岛这家上市公司的投资者，也会对獐子岛的扇贝风波保持着一定的警惕态度。其中，扇贝跑路现象，已经对投资者而言，并不陌生，但关键问题，则是在于扇贝跑路的原因已经不是发生了一次，而是已经多次发生。就在今年的半年报数据中，獐子岛的业绩变脸也是因虾夷扇贝资源减少而引发了问题。

  值得一提的是，从近年来獐子岛的业绩表现来看，却呈现出大起大落、业绩波动较大的局面。

  其中，早在2014年的年报数据中，獐子岛在营收与净利润的数据中，分别出现了1.58%以及-1326.83%的同比增减幅。到了2015年，从当年的年报数据显示，獐子岛在营收与净利润则分别出现了79.57%和-134.66%的同比增减幅。到了2016年，从当年的年报数据显示，獐子岛在营收与净利润的表现，分别出现了11.93%和132.76%的同比增减幅。至于2017年年报，獐子岛在营收与净利润方面，则分别出现了5.04%和-1008.19%的同比增减幅。最后，则是2018年年报，獐子岛在营收与净利润方面，分别出现了-12.72%和104.44%同比增减幅等。

  由此可见，对于近年来獐子岛的营收与净利润表现，基本上呈现出大起大落的表现。整体而言，獐子岛的业绩波动率较大，且在部分时候，獐子岛还出现了营收增长，净利润骤降的迹象，而近年来獐子岛则出现了营收下降，净利润波动幅度加大的表现，这对一家上市公司来说，也是一种不那么健康的数据表现。

  作为一家频繁遭遇市场质疑的上市公司，因其所处的行业具有一定的特殊性，且容易受到自然灾害及人为因素的影响，因此很可能存在扇贝等品种难以抽查的问题。因此，站在监管的角度思考，对于这一类行业的上市公司，即使市场舆论质疑声音不少，但仍然很难进行实地考察与抽查，甚至难以在短时间内找到合理充分的调查依据。

  需要注意的是，虽然以獐子岛为代表的上市公司，多年来频繁出现系列的问题，且以扇贝跑路风波最为出名，但因行业的特殊性以及调查难度颇高的特征，往往容易导致触及财务造假等行为的上市公司未能够得到严肃的处罚。与此同时，因国内资本市场的违法违规成本偏低，这并未给市场营造出良好的生存土壤与企业发展空间，却起到了变相纵容上市公司的风险。

  在实际情况下，虽然上市公司并未因此遭到退市摘牌等处理，但股票价格作为企业经营发展的晴雨表，往往反映出上市公司经营发展的现状情况。以獐子岛为例，自2011年以来，股票价格就呈现出阴跌不止的运行姿态，且有不断刷新价格新低的趋势。从过去四年的市场价格表现为例，2016年獐子岛全年下跌18.74%、2017年獐子岛全年下跌28.11%、2018年獐子岛全年下跌59.15%，而自2019年以来，獐子岛则出现了9.51%的累计跌幅。由此可见，从股票价格的表现分析，獐子岛近年来的市场表现明显跑输同期市场指数的走势，而股票价格的走势恰恰反映出上市公司近年来的经营发展状况，市场资金对这类上市公司的态度也颇显谨慎。

  站在投资者的角度思考，首要考虑的就是远离问题股票，对存在难以调查、无法下定论的上市公司，应该尽可能回避。与此同时，站在监管的角度思考，针对部分上市公司巧妙回避财务指标暂停上市乃至终止上市规则的情况，应该制定出更完善的退市方案，降低部分上市公司长期占据市场资源的概率。至于投资者切身利益的保护，更应该推出更有针对性的投资者索赔措施以及投资者保护措施，或对存在问题的上市公司及相关中介机构，设立先行赔付专项基金，并简化索赔流程，让投资者的利益得到实质性的保障。