管理 5年前，中国房地产资产总值约150万亿，股市才50万亿。现在中国房地产资产已超过400万亿，股市也仅仅才60万亿，而美国房地产与股市资产的比值大约是1比1。房地产是一个不能产生增量财富的资产，最终用途只能用来消费，也就是居住。所谓房地产投资不过是让下一个人用更高的价格接盘，挤占下一个人的消费。所以房地产实际上是一个经济体的成本，对于90万亿的GDP和60万亿的权益资产而言，400多万亿的房地产成本是相当不对称的。如果相信中国经济可以转型，那么权益资产应该超过GDP，其绝对值的上升是必然可见的结果。这也许是北上资金不断涌入的宏观背景。如果政府可以在不缩水房地产的基础上实现再平衡，那么权益市场总市值就应该有成倍的上涨空间。