管理   投资要点：
        公司公布五年发展战略规划纲要。 重点打造“大包装”和“大健康”两大支柱产业，到2020年营业收入在2014  年基础上翻两番，达到90  亿收入。 
        大包装领域：1）包装横向多业务领域扩张：传统烟包主业内生+外延持续推动，国企改革推进，烟草三产退出仍是大势所趋。作为行业龙头，劲嘉仍是行业最有力的整合者。拓展精品包装市场。公司借助多年积累的研发设计和制造能力优势，向电子产品等智能精品包装领域延伸，目前已成功开拓步步高VIVO  手机等客户，VIVO  X6  进入试生产阶段。未来包装业务整体收入CAGR  在20%以上（2020  年达到80  亿收入，其中烟标55  亿，智能精品包装25  亿）。2）纵向延伸包装产业链，由制造向服务转型，提升价值链，凸显竞争优势。公司将拓展供应链金融（2020  年采购总额达到40  亿元），智能物流（推动RFID  产业化，实现产品识别，防伪，物流追踪，智能签收等多个功能。公司已与西南集成达成芯片战略合作，与中移物联网达成商联网专网合作备忘，贵州劲嘉也计划与顺丰开展物流基地租赁合作，未来具体行业应用推广值得期待），智慧云包装平台（汇聚C  端个性化消费需求，经过平台的资源协调与优化，向全国B  端企业形成智能派发。在平台内累积的包装和消费者信息的大数据，还可用于第三方商户的经营决策，行业趋势判断，精准定位营销，价值延伸分析等，实现云生态价值）。3）此次公司公告发行股份收购宏劲印务33%的股权，并配套融资用于项目建设。宏劲印务主要产品包括高附加值的烟标和电子产品包装，烟标主要客户包括“宏声”、“龙凤呈祥”、“娇子”、“红塔山”等国内卷烟商标，新拓展了电子产品包装、信息智能包装等业务领域，是烟标类公司业务转型升级的模范。
        2）坚定打造大健康第二产业支柱，2020  年收入占比10%（约10  亿），培育成国内一流、有国际影响力的健康产业集群和知名品牌。1）智能健康烟具定位健康吸烟方式，互联网思维产品不断迭代，二代产品体积更小易于携带，电池续航能力加强，口味更逼真，并将配合推出养生烟宝(加入更多养生中草药提取物)。预计二代产品将于2016  年一季度末发布，于年中正式投放市场。2）随着人口老龄化及对健康需求的提升，公司也将发挥资本与资源优势，率先从抗衰老（检测健康状况、健康隐患、衰老原因、衰老速度等，提出个性化针对化的疗程解决方案）以及肿瘤检测两方面切入；中长期整合国内外著名医疗健康机构，通过合作平台、自建平台和生物产业孵化基地的方式，在肿瘤防治、生物制药、生物工程等方面积极探索。

        看好“大包装”+“大健康”的双主业发展前景，维持买入！烟包业务作为公司传统的现金牛业务，仍将通过内生+外延的方式延续稳健发展；通过多年在烟包领域的精耕细作，公司沉淀领先的设计和制造优势，厚积薄发，并藉此横向多领域外延扩张，转化为更广泛的业务收入。纵向包装产业链延伸，实现制造向服务转型。大健康潜在发展空间巨大，提供未来市值想象空间。我们认为公司战略眼光前瞻，执行力强，转型新业务落地概率较大。

       因大健康业务近两年处于搭建组织架构与业务完善阶段，我们维持公司15-16  年0.54  元和0.64  元的盈利预测，目前股价（17.30  元）对应15-16  年PE  分别为32  倍和27  倍，维持买入！长期看好大包装和大健康领域的发展前景，维持买入。因公司停牌在市场高位（6  月中旬），若股价出现补跌，提供买入良机！