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有利于克服人性弱点的投资标的 才是最适合普通人的

长线是金11   / 2019-09-28 16:14 发布

众所周知,“股神”巴菲特对指数基金青睐有加,曾多次在公开场合向普通投资者推荐指数基金,声称“通过定期投资指数基金,一个什么都不懂的业余投资者往往能够战胜大部分专业投资者”。

数据显示,美国市场96%的股票型基金业绩是跑输指数基金的,战胜市场的难度之大超乎想象,主动型股票基金和被动型指数基金孰优孰劣已不存在什么争议。然而,在中国情况却有一些不同,中国股市是一个由散户主导交易的市场,市场参与者专业水平较低,之高、波动幅度之大冠绝全球,机构投资者相对于散户优势明显,主动型股票基金跑赢指数的现象并不罕见,其概率远远超过欧美成熟市场。那么在中国,对于普通投资者来说,主动型股票基金是否是优于指数基金的选择呢。

为了回答这个问题。我们先看看普通投资者要想通过购买基金获得满意的收益,需要具备哪些要素。一是买入时机,如果你是在牛市人潮涌动的狂热中追高买入,无论是主动型还是被动型基金,都很难获得满意的收益;二是投入的资金量,假如你仅投入1万块钱,即使复合年化收益率达到20%,十年你也只能赚到5.19万,是无法让你的财富层次提升一个台阶的;三是能否做到长期持有,成功的投资和复利是密切相关的,而复利需要时间才能发挥威力。显然,这三个要素与人性的贪婪、恐惧、短视是背道而驰的,我们在投资的道路上往往会受到人性弱点的制约,很难做到不随波逐流,这也是大多数人投资不成功的关键原因所在。当一个普通投资者选择基金作为参与股市投资的方式,实际上等于承认自身专业能力的不足,放弃了独立研究,将选股的任务交给了专业投资者,自身的主要任务则是如何克服人性的弱点。

在普通老百姓眼中,房子是远胜于股票的长期投资标的,大多数人都通过买房子尝到过甜头,认为房子是实实在在的投资,股票好听点是投机难听点就是。然而,人类200多年来的金融历史数据显示,股票是最好的长期投资标的,没有之一。股票的背后是企业,企业是社会财富的创造者,也是人类社会进步的源动力,价值是房子所无法比拟的。那么问题来了,为什么普通投资者投资房市和股市的成绩差异这么大呢,为什么股票不能给大部分投资者带来满意的收益呢。答案很简单,在房市中比股市更容易克服人性的弱点。也许普通投资者在房市中一样很难做到把握时机,但至少可以做到以下几点,一是房子比股票背后的公司好理解,投资者可以通过比价、地段等因素坚定自己的信心,愿意为之付出巨额投入(这个很重要,毕身财富投入和零花钱投入,产出结果自然无法比拟);二是房子有自住或者出租的使用价值,投资者在楼市不景气的时候不至于出现恐慌,虽然不一定买得到最好价格,但一定不会在最坏的时候主动抛售(当然急用钱除外);三是房子交易过程比较繁琐,不可能像股票一样频繁交易,投资者被动长期持有;四是买房可以使用房贷这个低风险杠杆来放大收益,而股市动用杠杆风险巨大,一般人难以承受。人性的弱点无处不在,即便只做到部分克服,对投资也是极为有利的,按照房市和股市的对比逻辑,普通投资者在选择基金投资标的的时候,最佳的选择是那种更容易做到克服人性弱点的品种。

主动型股票基金和被动型指数基金,谁更容易做到克服人性的弱点呢,显然是被动型指数基金,特别是宽基指数基金。首先,指数基金更容易理解。指数基金是“复制”整个市场的走势,而股票型基金实质上是在选择基金经理。长期看社会经济是不断进步的,市场是会永远上涨的,至少这一点我们是能够看得清的;至于基金经理,既然过往业绩不能代表未来,那么就决定了我们既不敢把大部分身家托付与他,也无法在市场大跌市值急剧缩水时对他保持坚定的信心。其二,指数基金相对能够更好把握市场时机。股市整体市盈率和市净率是把握市场估值的有效手段,指数基金既然是“复制”整个市场,那么市盈率和市净率同样可以成为衡量指数基金贵贱的尺度,有了尺度标准,方向不再盲目,有利于克服人性中的贪婪与恐惧,不至于高买低卖搞错了方向。其三,了解指数更容易做到长期持有。长期看指数永远上涨,但又永远都不可能是一触而就的,投资指数意味着放弃了短期暴利的可能,只能选择与时间为友,慢慢变富,持之以恒是投资者在购入指数基金之前就事先要有的思想准备。