上市银行的平均估值水平市盈率为4.52倍，市净率为0.90倍。估值中枢持续下移。整体依旧处于历史低位。从时间上看，银行股低估值已经延续了较长时间，特别是市净率跌破1倍已经持续延续了6个月左右，近期银行股持续取得绝对收益和相对收益，我们认为在未来的一到两个月区间，整体银行板块可能继续维持估值修复走势，原因在于：1、127号文落地的不利影响可能通过银行自下而上创新部分对冲；2、政策放松迹象越来越明显，预计未来还会有持续的定向放松政策出台3、政策放松效果可能逐渐显现，宏观经济或逐渐企稳。4、上市银行即将进入业绩集中披露区间，可能对银行板块形成持续推动。银行板块已充分反映各种不利因素，可能在政策呵护下引来一轮反弹，但是中长期风险不可忽视，中长期仍应以谨慎为主。

　　我们目前关注的重点品种是恒生银行、大新金融、中银香港、东亚银行、创新银行、平安银行、兴业银行、浦发银行、上海银行、杭州银行。

重点关注净资产质量高的公司如中国平安及02318、上海银行、兴业银行、浦发银行、招商银行及03968、杭州银行、华夏银行、南京银行、宁波银行、北京银行

二是公积金高的中国平安、上海银行、杭州银行、浦发银行、平安银行、华夏银行、招商银行；

三是未分配利润高的恒生银行、大新金融、中银香港、中国平安、渣打集团、上海银行、杭州银行、兴业银行、平安银行、招商银行、创兴银行、浦发银行、宁波银行。

　　目前银行股主要的投资风险在于宏观经济数据不及预期、资产质量波动以及监管政策超出我们预期的风险。