民为和谐之本，法乃公平之源；法立于上则俗成于下。中国股市却恰恰相反：没有最低、只有更低——股票市场的基本底线正在被不断击穿并日渐沉沦。在康美药业创造了886亿的财务造假纪录之后，ST信威又一举刷新了中国股市的两项纪录：今年第二季度，ST信威亏损153.52亿，日均亏损1.687亿；连续43个无量跌停，成为中国股市的又一个耻辱标记。

一个曾经备受青睐、大批机构投资者加入其中、入选上证50指数和MSCI中国指数的市场公认的“绩优股”几乎在一夜之间就变成了垃圾股，创造了中国股市经营业绩的最差纪录，15万投资者欲哭无泪、投诉无门并痛不欲生。显而易见，从第一季度亏损2亿到第二季度亏损153.52亿，绝不可能是正常的经营亏损，而一定是赤裸裸的财务欺诈。这些极端的财务造假行为能够在中国股市大行其道，大股东能够利用造假数据大规模减持套现，充分暴露了中国股市的制度缺陷、监管缺陷和市场缺陷。

在世界股市的发展史上，中国股市绝对可以称得上无可比拟的制度奇葩。长生生物、天神娱乐、康美药业、康得新、ST信威这些上市公司几乎就是在以自身行为来挑战和嘲弄中国股市的现有体制、监管机制和市场底线。对这样肆意妄为的企业不祭出监管重拳，不让这些目无法纪、目无市场、目无投资者的违法者倾家荡产并把牢底坐穿，中国股市就会暗无天日，市场秩序就会愈发混乱，信息完全不对称环境下的投资者也就不可避免地会成为无辜的牺牲品和任人宰割的韭菜与羔羊！

思以诚为尺，行以法为度。中国股市的核心问题已经越来越明显：没有基本和完善的股市制度，市场秩序就难以确立，违法行为就难以避免，生态环境就难以改善，资源配置就难以优化。中国股市不但要有健全和完善的法律制度，而且还必须给这些法律安上锋利的牙齿，并且有恰当的执法机构以对违法行为形成强大的制度震慑！我们一直在谈论中国股市的违法成本太低，但是再低也不能低到毫无制度底线、监管底线和市场底线的程度。让这些有着严重违法行为的企业一退了之而不受到巨额的财务处罚和严厉的刑事追究，不给投资者以应有和足够的损害赔偿，就是在客观上对违法者愈演愈烈的违法行为的鼓励和保护。

股票市场在本质上是信息市场。一个有效的股票市场，其基本的前提是市场信息的真实和透明。康美药业财务造假金额达到886亿，是美国股市举世瞩目的安然公司财务造假案中造假金额的20多倍。曾经位列美国企业500强第七名的安然公司和全球五大会计师事务所之一的安达信因这起涉及造假金额达6亿美元的财务造假案而受到严厉惩处相继破产，参与造假的人都被处以巨额罚款并被判处从几年到24年的监禁，三大券商被罚款几十亿美元，投资者通过集体诉讼等各种途径得到了超过百亿美元的损害赔偿。而对康美药业，却是顶格60万元的行政处罚，连退市的风险都免除了。这样挠痒痒式的处罚，根本不足以震慑市场的违法行为；处罚决定公布后康美药业股票的连续涨停，就既是对这种行政处罚的肆意讥讽，也是对现有法律制度的公开挑战。对康美药业的行政处罚在中国股市开了一个极其恶劣的监管先例，完全不利于市场生态环境的净化和市场内在机制的完善。