一、新债情况

昨天预测九洲转债开盘价为112，今天实际开盘价为112.30，误差为3毛钱，也算十分精准。正如前所述，转债的开盘价，主要受开盘时转债的溢价、重要条款、评级、正股资质（同行业对比）、同类转股价值转债价格等因素影响，从这几个方面去考量，预测新债的开盘价就不会偏差太远，对次日操作也能做到心中有数。至于真正的开盘价与预测价具体差多少，既看市场氛围，也有一定运气成份，宜淡然心态。

二、格力转债

蛇精病格力转债今天成为了热债排行榜的NO.1。除了新上市的九洲转债和跟涨正股的东音转债外，就数它涨幅最高，开盘直接109，最高冲到110.87，收盘109.06，涨幅3.97%。

格力转债在1块钱的区间范围内波动了4个月，今天一下子涨了4块多，实在是令人瞠目结舌。可能做股票的人对4%的涨幅不算敏感，但对于稳定的转债，尤其是完全靠债性支撑、溢价率高（格力转债目前的溢价率为46.97%）、价格在100元左右的转债,每日振幅是极小的，基本上这种超过2%的涨幅，都出自于下修欢庆。可以回溯一下格力转债这四个月的走势，绝大多数交易日中，每天涨跌的振幅基本都在0.3%以内。

从格力的意图来看，宁愿晚节不保也要下修，看来是真的不想还钱了。不想还钱，就只能想办法让转债持有人将手中转债全部转股。具体实现的路径径可能有两种：

路径一是避免强赎转股。它的强赎条款是连续三十个交易日中，至少十五个交易日正股的收盘价格不低于转股价的130%。考虑到下修、强赎前后需要走的例行流程，从时间上来看，难度比较大。

路径二是其它转股。格力转债的到期赎回价格是106元，如果到期日附近，格力转债的转股价值高于106元，例如116元，持有人当然愿意将它以116元的价值转为正股。这种途径实现的可能性较大，只要这次转股价下修直接到最下限，那么随后正股涨幅只要大于6%，理论上转债持有人是愿意转股的。当然，正股涨得越多越好。

今天格力转债的涨幅开盘时一步到位，可以说已经透支了下修成功的预期涨幅，没有太好的交易机会。基于上述分析，格力转债想要完成全面转股，无论是通过路径一还是路径二，都需要正股（格力地产）实现刚性上涨，所以，在转债高价的前提下，潜伏正股，收益的确定性可能会更高。

三、平银转债

9月11日平银转债转股3177.5万股，转股金额3.695亿元。截至9月11日（交易所公布数据会延迟一天），平银转债剩余规模181.608亿元。除去前三大持有人（全部为平安系）持有的150.668亿元（二季末数据），仍有30.94亿元需要通过市场化转股。即使算上9月11日，平银转债的存活期也只有4个交易日了。不算9月11日，它的存活期只有3个交易日。无力吐槽。

今天，本人继续加仓ST潜伏品种。一个基本逻辑是：根据今年4月修订的新规，中小板上市企业预计公司经营业绩出现特殊情况的，三季度业绩预告要于10月15日之前披露。因潜伏ST中报，目前已盈利5%，三季报业绩预告是对全年业绩的进一步确认，根据以往以验，上涨居多。当然，最终的着眼点还是明年摘帽。

明天就是中秋了，祝大家中秋快乐！