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安然公司成立于1985年，拥有近500亿美元的资产和2万多名员工，鼎盛时期的年收入达到1000亿美元，在美国500强企业中名列第七，还曾被《财富》杂志评为美国最具创新精神的公司。2001年10月，一个偶然的因素使安然公司的财务造假浮岀水面，美国证监会立即介入调查。随着调查的深入，安然公司被迫承认了从1997年以来虚报利润6亿美元，并隐瞒了24亿美元的到期债务。消息公布后，安然公司的股票暴跌，一天之内股价下跌75%，两天后又进一步缩水到不足鼎盛时期的0.3%，投资者蒙受了巨大的财产损失。

安然公司的财务造假在美国股市造成了恶劣影响。调查结束后，美国证监会和司法机构给予安然公司最严厉的惩罚，安然公司及其相关的中介机构都遭到了灭顶之灾：1、安然公司被美国证监会罚款5亿美元，股票停止交易，公司宣告破产。2、安然公司有几十人被提起刑事指控，公司CEO杰弗里·斯基林被判24年徒刑并罚款4500万美元；财务欺诈的策划者费斯托被判6年徒刑并罚款2380万美元；公司创始人肯尼思·莱虽因诉讼期间去世被撤销了刑事指控，但仍被追讨了1200万美元罚款。安然公司的投资者通过集体诉讼获得了71.4亿美元的赔偿金。3、有89年历史并位列全球五大会计师事务所的安达信因帮助安然公司财务造假，被判处妨碍司法公正罪后宣告破产，全球五大会计师事务所从此变成“四大”。4、三大投行遭到重罚，花旗集团、摩根大通、美洲银行因涉嫌财务欺诈被判有罪，向安然公司的破产受害者分别支付了20亿、22亿和6900万美元的赔偿罚款。

针对上市公司的财务欺诈，美国于2002年颁布了"萨班斯法案"，其中规定：公司CEO必须对财务报告的真实性宣誓；成立一个专门委员会对公司的财务报告进行审查；编制虚假财务报告，最高可处500万美元罚款或20年监禁；篡改文件的刑事责任，最高可处20年监禁；财务欺诈的刑事责任，最高可处25年监禁；对举报者打击报复的刑事责任，最高可处10年监禁，从而大大提高了财务欺诈的违法成本。美国还设立了对财务欺诈的举报奖：举报者可获得罚款金额10—30%的奖金，美国证监会曾经给一位举报者寄去了3500万美元巨奖。违法成本的大幅度提高，极大地震慑了以身试法者，美国股市的市场秩序也由此出现了明显好转。

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