A股第九轮的牛市到来之前：A股估值还有多少下跌空间？A股历史牛熊循环的顶底估值规律（七）

   面对股灾，难道我们注定就无法提前知道并逃离？

  面对着股市的这一个大金矿，我们就没有发财的规律？难道就注定永远被股市收割？

  难道股市见顶，股灾的来临，牛市的开启就没有任何信号？

  我们能有什么指标或信号能提前知道股市的顶部和底部区域？

  自从2015年6月的5178点多数人认为A股跌幅已经很大，调整时间已够久，现在市场的估值较低，牛市早已开启，市场向下的下方空间已经不大，然而事实真是这样吗？

  对于人生，三次，若你能操盘三次抄底底部区域，逃在顶部区域，你离成功就很近。

一：从A股整体估值论牛熊

     市盈率（PE）与市净率（PB）是世界股市投资里最经常使用到的两个估值指标。

  当然，如果你无视股市规律的存在，也不认同金融周期的轮回，那你就不用再看下面的文章了，以免浪费你的时间。

 今天我们主要用市盈率（PE）来看看A股现在的估值和股价（市净率一带而过，总结为主，看看市场是存在泡沫还是被低估。

上个篇文章已重点的谈过市净率，98%的人不知道的良心好文：从中位数市盈率看A股牛熊顶底天机，人生发财靠金融周期的轮回！（五）

    需要注意的是，如果是对于个股，用估值的方式分析个股往往有时候作用不大，经常会有一些业绩不给力或有一些亏损的垃圾个股短线还能连续的涨停或成妖股。

  然而，对于股市整体来说，由于股市整体业绩以及资产情况具有很高的稳定性，因此股市的整体PE与PB就成了衡量股市整体估值与风险高低的两个可靠指标。

    当股市整体估值很高的时候（PE和PB很高），股市整体上可能就处于山顶，投资风险也已经很大了，如果你再进入市场，你就很容易被当成菲菜被多次收割；

  如2007的6124点和2015的5178点顶部区域的时候，很多人亏钱的主要原因就是对市场的估值一无所知，你的勇气反而是你亏损的根源。

   当股市整体估值很低的时候，那就是股市白送给我们很轻易人生赚钱和发财的机会，这时候进入市场，市场的风险很低而投资价值已经很大了。

    太阳底下无新事,历史总会重演！ 

   人类的历史一直不断在重复,过去发生过的事很可能还会在将来重演,也许外在的表现形式不同，但本质上没有区别！

   为什么历史会不断的重演？人为什么不长记性？

   原因是在这一个市场里，人性从来没有改变过，人性中的恐惧,贪婪,侥幸，欲望是你成败的关键，只要有人在交易,已经发生的事情总会以不同的面目反复重演历史。

   就像股市的估值总会重演高峰到低谷的轮回，一个上涨周期是需要时间的，一般一轮大牛市会运行两年或两年半，而一轮熊市，若是快熊要一年，慢熊的话也要四年左右。

  别企图牛市能一步甚至几个月上涨到顶，也别企图熊市的调整能几天就结束了，趋势的力量运行是需要时间的。

   估值的“高”与“低”，既可以与A股历史进行纵向比较，当然也可以与其他股市进行横向比较。

     股市整体估值（指PE和PB）又包括两种，一种是平均估值分析，另外一种是中位数估值分析（中位数罗神抓妖记上一个的文章已说过，下面也简单的总结一下）。

  本文主要写的是平均估值看A股牛熊市的轮回。

二：市盈率数据揭秘—中国股市之波动密码

1：A股长期市盈率中位数波动规律
    
A股市盈率中位数图表

  可上我们可知；历史上牛市顶部估值：中位数市盈率60－80倍左右的区间；

  熊市底部估值：中位数市盈率18-25倍左右区间。

 现在的中位数市盈率状况；

   至今天2019年9月4号收盘，上证收2957点，创业板收1669点，共有3686只股票，该点位：两市全部股票中位数市盈率为40.47倍！

  我记得我在2018年4月24号收盘，上证收3128点，创业板收1806点，该点位：两市全部股票中位数市盈率为38倍！

  40倍的中位数市盈率，他整体上不是处于熊市的底部区间，也不是处于牛市的顶峰，而是处于牛熊市的半山腰。

  如果要回调到20倍的中位数市盈率，那市场比现在整体有50%的向下下跌空间。

  那整体那就意味着有50%的向下的空间，这也意味着有一些跌幅会跌超过50%，有一些跌幅低于50%。

  整体上，上证，深证，中小板和创业板指数的跌幅肯定要小低50%的空间，正常的话是在30-40%，因为指数波动要比个股波动要小。

   为什么罗神抓妖记我的前期看法会比历史上的估值上证要高一点，创业板底部才低一些，也就是创业板本一轮熊市的跌幅要超过上证的跌幅？

   原因是后面的指数一旦向下调整最后一波，中小创的股票和指数调整会比上证调整的大（事实上2008年以后，中小板的波动震幅就比上证的多，像本轮大牛市，创业板从585点上涨至4017点，上证才从1849上涨到5178点）。

  无论是反弹还是调整，小盘股的波动是比大盘股波动要大。

  此时，你也许又一次明白了；

  这也就是罗神抓妖记我为什么一直说上证的大底在2000-2100点左右，最好是小击穿2000点重要的整数点（也就是指数再下跌30%左右）创业板在底部在900-1000点左右（也就是创业板指数再下跌40%左右）。

  历史上重要的整数关口都是要被击穿的。

   需要我们注意的是，在熊市调整中和牛市上涨中，大多数个股的调整或涨幅都会比指数大，这意味着本轮向下调整很多个股得比现在再下跌50%或更多。

3；从历年上证A股平均市盈率走势图看大盘

    罗神抓妖记还特意的总结了A股多轮牛熊市顶底的一些规律，希望能助你发财：

    沪市大盘牛熊顶底的平均市盈率----沪市上市公司平均股价----大盘走势相关性分析  

 1：1994.7.29沪市大盘平均市盈率10.65倍

 大盘见历史性大底325点---大熊市结束---平均股价4.24元 －－平均市净率1.2倍左右

 2：1996.1.19沪市大盘平均市盈率19.44倍

 大盘见历史性大底512点---小牛市开始---平均股价6.17元－－平均市净率2.44倍左右

  3：2001.6.14平均市盈率66.16倍

  大盘见历史性大顶2245点---小牛市结束---大熊市开始---平均股价17.51元－－平均市净率7倍左右

  4：2005.6.6平均市盈率15.42倍

   大盘见历史性大底998点----大牛市开始---大熊市结束---平均股价4.77元－平均市净率1.7倍左右

  5：2007.10.16大盘平均市盈率70倍

  大盘位于历史大顶6124点---平均股价20.16元 －－大熊市开始－－平均市净率7.12倍左右

  6：2008.11.28 平均市盈率14.24倍左右

   大盘见大底1664点－－平均股价4.6元－－小牛市开始，平均市净率1.95倍左右－中小板市盈率大约在25倍左右

   7：2009.8月4   平均市盈率51倍左右  

   大盘见小顶3478点－－－小牛市结束－－而中小创在2010市场达到顶峰，中小板的PE最高平均70倍左右

   8：2013.6.25 平均市盈率23倍左右（中小创率先在2012－12月－4号见底）

   大盘见大底1849点－－平均股价9元多－－小牛市开始，平均市净率2倍左右

  9：2015.6.12 平均市盈率88倍左右

   大盘见大顶5178点－－平均股价35.3元－－大牛市结束，平均市净率7.7倍左右－－创业板PE达到史无前例的145倍

  现在是多少？至2019年9月4号，两市平均股价是14.69块。

   如果后面的平均股价要回到10块（上次2449点的低点的是10.5倍），那市场整体的平均股份得下跌32%左右。

  如果后面的平均股价要回到8.8块（本一轮熊市35.3块调整的75%），那市场整体的平均股份得下跌40%左右。

   现在市场的估值是多少？请看文章后面！

   如上：从A股历史行情的顶和底以及相应的市盈率和历史平均股价平均市净率对比来看：

   1：大盘平均市盈率和市净率的高低和股票平均股价的高低，和大盘指数的顶与底的波动确实有一定的相关性，走势成正比。

  每次股市从牛到熊，都是估值从高到低的过程，也叫去估值去泡沫的过程，而每次股市从熊到牛，都是估值从低到高的过程，也是你加杠杆的机会。

   2：大盘指数的顶底具体周期性，每几年总会有极端的估值，其实也就是我们的发财和人生逆袭的机会，整体上市场估值波动性20至60倍。

  如果你能知道并掌握了这个规律，再加上足够的时间和耐心，经历几轮牛熊市的轮回就可以暴富！

   3：历史上沪市A股平均市盈率最低最高在10倍左右至88倍之间波动，历史上沪市A股平均股价最低最高在4.24元和35元左右之间波动。

  近十年因发的新股太多，市场整体的平均股价的底部在不断的抬升。

  4：2009年后现在中小板的估值明显比主板的高。这其实是近十年以来市场炒作的重心，从主板到中小板，再到创业板。

    需要注意的是：平均股价由于将所有的股票看成权重相等，因此它不受个别权重股“个别走势行为”的影响，相对地，对整个市场个股的走势反映更为真实。

   你更需要注意的是自从2009年创业板上市后，中小创的估值明显和主板的出别很大，中小创的估值底并不是15倍的市盈率，他们一般是25－30倍左右，我们现在最好分开来分析。

三：A股的估值离大底还有多少空间？

   多分析A股历史，你会感受股市在周期轮回，而每一个轮回就是我们人生的战略机会！

   现在的市场的估值处于什么水平？

    至2019年9月4号收盘；下面是市场的估值水平；

   上一轮2013年上证1849点大底的估值（或2012年1949点），平均市盈率为10倍左右。

  如上交所的资料，上证在2012年12月4号收1975点，平均市盈率为10.68倍.

  现在是2019年9月4号上证收于2957点（平均市盈率为14.05倍），如果单以估值来看，上证再回来10倍的平均市盈率，那整体的估值还得下跌29%左右！也许要死啦！（资料来自于上所交）

  基本个股还要来一个打五折！

    再看上一轮2008年年上证熊市1664点大底的估值，上证在2008年10月28号收1771点，当晚的平均市盈率为14.44倍，相当于1664点的上证平均市盈率在13.6倍左右。

  和今天2019年9月4号差不多。

  罗神抓妖记在上一个文章；98%的人不知道的良心好文：从中位数市盈率看A股牛熊顶底天机，人生发财靠金融周期的轮回！（五）说到

  如果单从估值上看，市场的底部的估值在不断的下移。

   罗神，05年大底平均市盈率15.7倍，08年大底平均市盈率13.6倍，13年大底平均市盈率10倍，随着股票容量的增大，底部估值是在降低的。

  为什么现在股市的估值的重心在下移？

  因为新股发太多了。

  2005年6月998点的时候，深沪两市A股上市公司总数为1344家。

  2008年10月份1664点的时候，深沪两市A股上市公司总数为1625家。

 而至今晚，2019年9月4号2957点的时刻，深沪两市A股上市公司总数为3686家，其中沪市为1508家，深市为2167家。

  现在比2005年底的市场的新股增加了2342家。

  比2008年底的市场的新股增加了2061家新股。

  比2012年底的时间新股增加了1000多家。

  很明显的是近十年，特别是近五年，市场的上市增加进行了大扩容，市场的估值在下移和降低，如果你还不明白这一个道理，你想想会所小妹和站街女的价格差十倍以上你就懂的了。

  所以罗神抓妖记认为本一轮熊市的底部的估值会创历史新低，上证会跌破10倍的平均市盈率。

  若整体调整至9.5倍的平均市盈率那上证整体是2000点左右。

 这一个我不需要解释太多，我相信时间会给出来答案。

  我觉得分析大盘的走势，基本分析上证和创业板就行了。

   那么创业板现在是什么的情况？ 

    现在2019年9月4号，现在深证的平均的市盈率24.63倍，其中深证主板平均的市盈率的是17倍，中小板平均的市盈率的是26.89倍，创业板平均的市盈率的是43.94倍。

   现在，创业板平均的市盈率的是43.94倍，而在上一次2012年585点大底的时候，创业板的市盈率的是26.51倍.

  如果创业板要回到上一轮大底的估值，整体还需下跌40%！哇塞，你这是要吓死人的节奏么？

  有意思的是，创业板2019年9月4号今天收1669.41点，若下跌40%，那就是调整至1002点，无限的接近于我所说的击穿1000点整数的关口，也相当于指数顶部调整75%左右。

  你需要注意的是是平均要下跌40%的估值，单从个股和指数上看，指数下跌会少于40%，但很多个股会下跌超过40%的空间。

   2012年12月4号收盘创业板的600点的时候平均的市盈率是26.51倍，深圳市场平均的市盈率的是18.44倍，深证主板的是15.28 ，中小板的是21.43，创业板的是26.51倍。

  另外可见当时在2449点的时候，两市的估计和2012年的底部的估计是有多么的接近。

  那么中小板现在是什么情况了？上一轮中小板2012年12月的估值在21倍左右，现在是26.89倍。

    可见，无论上证，中小板还是中小板，如果单从估值上看，还需再大致下跌30－40%的去估值泡沫的过程，指数还要调整多少你可以算算看。

  罗神抓妖记本轮的结论：

 我坚信熊市的最后一跌，挖黄金坑的过程必然会是惨烈和痛苦的，因为行情都是在绝望中产生。

  每一轮熊市的底部基本外面的专家都预测不出来，它们基本都会由多转空，也就是大部分专家都觉得有行情或牛市的时候，熊市底部还非常的早。

   目前的A股整体并不算便宜，大概率整体还会有40%的左右跌幅（估值），所以你更需要注意可能的下行风险。

  希望在熊市将面临最后一轮去估值泡沫杀跌中，你不要输掉了大部分本金或东山再起的本金，否则你将输掉了未来！

   能抵御大熊市的，我相信只能是极少数人。

  在股市长期生存下去并活得更好，必须具备一条最基本的条件：对市场的大致方向必须判断对。

 时来天地皆同力，远去英雄不自由，请相信和敬畏金融周期的威力！