核心要点之一：中报收入业绩高增长。

中环股份发布2019年中报，2019年上半年实现营业收入79.42亿元同比+22.91%，归母净利润4.52亿元同比+50.69%。业绩整体符合预期，预计公司2019-2021年净利润分别为13.72、17.28、23.78亿元。

核心要点之二：产能扩张坚定，单晶硅片龙头地位稳固。

从分产品来看，公司上半年是新能源材料业务贡献营业收入70.42亿元（占比88.21%），光伏硅片仍是主要的营收和利润来源，公司内蒙古四期及四期改造项目已全部达产，光伏单晶材料产能达到30GW。五期项目有已顺利开建，预计投产后总产能将达55GW以上。

核心要点之三：半导体硅片产能如期释放，进入高速发展期。

2019年上半年，天津工厂内8英寸硅片扩产项目已实现设计产能，12英寸试验线项目于2月产出；宜兴工厂预计下半年1条8英寸产线投产，12英寸项目预计2019Q4设备搬入，2020Q1开始投产。公司8英寸硅片已在稳定出货，12英寸硅片国际大客户认证稳步推进。中长期来看，随着半导体产业向中国大陆转移，硅片进口替代空间巨大，公司半导体业务也将进入高速发展期。

核心要点之四：费控能力增强，现金流持续向好。         

各项费用方面，销售费用率同比下降0.33个百分点；管理费用率同比下降5.57个百分点，剔除研发费用单独列示影响后，实际管理费用率下降3.32个百分点；财务费用率同比增加0.17个百分点，主要是公司融资规模扩大、利息支出增加所致。上半年公司经营性现金流净额8.52亿元，同比增长57.67%，含汇票经营性现金流净额19.81亿元，同比增长113.8%。

淘股社长评：

1:从光伏行业的产业链整体价格来看已见底，行业拐点即将显现。

从海外市场来看，7月我国光伏组件出口总计5.52GW，同比增长58.2%，出口额14.53亿美元，同比增长33.3%，其中单晶占比约62.4%，7月份是海外需求的淡季，环比仍能够基本持平，夏休结束后有望迎新一轮高增长。

从国内市场来看，1-6月国内光伏新增装机约11.4GW，同比下降约50%。由于竞价项目和平价项目指标分别在6月和7月才落地，项目近期开始集中招标采购，大概率均在Q4完成安装并网。如果按全年光伏协会指引的40-45GW新增装机测算，那么10月-12月光伏新增装机有望达19.6-23.6GW，环比将增长约118%-162%。

2：中环股份8月16日全球首发"夸父"系列M12。

12英寸超大钻石线切割太阳能单晶硅正方片。新产品将大幅提高电池片和组件制造环节生产效率，其中M12产品对应组件功率可达到600W，实现光伏组件6.0时代。新品将对公司销售及行业地位产生积极影响，或重塑光伏单晶硅片细分行业中的竞争格局。

3：整体股价技术面上。

目前整体股价还是在相对大型底部位置，并整体的股价处于多头向上趋势初期，特别是在周线上，量能持续密集的大幅释放，这为股价后期的上涨积累了动能。