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山西证券策略观点：中美发出恢复经贸磋商的积极信号

中美双方新的加征关税措施将在9月1日之后陆续实行，但在本周四（8 月 29 日）中国和美国都发出将恢复经贸谈判的信号，两国均表示仍在讨论 9 月举行新的面对面磋商。据官方报道总结，我方当前表态要点有三：我方不会立即采取报复性关税政策；贸易摩擦升级将两败俱伤，中美双方仍在进行有效沟通；要谈就要拿出诚意，我方要求美方取消全部关税。事实上，美方国内经济增长放缓，受贸易摩擦升级的冲击也愈发显著，据美中贸易全国委员会(USCBC)近期调查显示，逾八成美国企业称中美贸易战升级令其在华运营前景恶化，因此我们认为美国方面在当前关口对缓和贸易摩擦有着更加强烈的意愿。双方态度的软化部分缓解了此前市场上中美贸易冲突升级加重全球经济衰退的担忧，短期来看有利于资本市场风险偏好的提振。但我们维持对中美贸易摩擦长期存续的判断，中美贸易纷争在中长期窗口下不断反复，仍然会在全球经济增速放缓背景下反复挑动市场的神经，因而也仍然是我们不能轻视的一个重要的不确定性风险因素。