来源：招商策略研究

摘要

从投资者偏好来看，外资集中买入医药生物、银行和家电，减仓机械设备和有色金属；融资客净买入规模最高为电子、计算机，净卖出规模最高为传媒。

　　MSCI第二次扩容在即，A股纳入国际指数迎来密集期。MSCI第二次扩容(8月27日收盘后生效)、纳入富时罗素指数第一阶段第2步(9月23日开盘前生效)、以及纳入标普道琼斯指数(9月6日公布正式名单，9月23日开盘前生效)。今年以来北上资金累计净流入1070亿元，在各大指数相继纳入A股或扩容的提振作用下，年内外资流入空间仍大，8~11月被动增量资金达千亿，属于相对确定的增量资金，对A股流动性具有积极作用。

　　8月19日-8月23日，央行共净回笼300亿元。央行开展逆回购2700亿元，以对冲政府债券发行缴款、逆回购到期等因素。第一期新LPR报价落地，比此前LPR下降6BP，基本符合市场预期。

　　货币市场利率下行，利差缩窄；长短端国债收益率上行，利差走扩。

　　股市方面，A股市场流动性回升，招商A股流动性指数为1.3，较前期上升4.8。陆股通净流入规模大幅增加，全周资金净流入112.5亿元。受两融标的扩容的提振，融资资金净买入规模大幅增加，全周净买入208.1亿元，其中新增两融标的融资净买入306亿元；重要股东减持规模下降，股东计划减持规模减半。

　　从投资者偏好来看，外资集中买入医药生物、银行和家电，减仓机械设备和有色金属；融资客净买入规模最高为电子、计算机，净卖出规模最高为传媒。个股方面，陆股通净买入最多为平安银行，净卖出最多为贵州茅台、浙江鼎力；融资买入规模最高为平安银行，卖出规模最高为掌趣科技。易方达创业板ETF净申购份额最高。

　　基金持仓方面，股票型、混合型基金整体仓位(8月22日)较前一期(8月15日)下降0.39%、0.41%至87.96%、80.73%。大盘股仓位较前一期减少2.01%至49.74%；中盘股仓较前一期增加1.81%至12.88%，小盘股仓位较前期减少0.20%至15.92%。

（文章来源：招商策略研究）