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指标回顾100：流通盘比例过去一年表现如何？
基股传声 / 2019-08-23 16:41 发布
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各位好，今天是指标回顾100的第二十五期，相信大家还都记得上一期我们带领大家回顾了上市公司重要的指标“利息保障倍数”，综合分析了这个指标作为筛选条件的参考价值，同时指出指标越高，保障系数越高，相对更加稳定靠谱、夏普比率更高。那么当我们想要了解企业股票的流通程度时，可以选择什么指标呢？今天的指标回顾100为大家回顾的就是这样一个用来代表股票流通程度的指标——“流通盘比例”。 2
首先了解一下，流通盘比例是由流通股本除以总股本计算而得。其中流通盘是指股票在流通市场中进行交易的流通量，代表的是上市公司流通股本的规模；流通股本指的就是公司发行在外，没有被公司收回的部分股本；总股本包括新股发行前的股份和新发行的股份的数量的总和。说起流通盘比例，其实很容易联想到我们最初两期提到的流通市值和总市值，流通市值指在某特定时间内当时可交易的流通股股数乘以当时股价得出的流通股票总价值，而总市值是指在某特定时间内总股本数乘以当时股价得出的股票总价值，其实这个比例就是某个特定相同时间的流通市值/总市值。
那么，在清楚了这些前提和假设之后，我们会选取在流通盘比例上，比较大的762（有762只全流通的股票）只股票和比较小的100只股票进行检验，并比较这些组合在过去1年的表现，看看流通盘比例大小对公司股价变动究竟有多大影响。
把时间拨回到一年前：
动图来自SOOGIF
调整数值，选取流通盘比例较大的762只股票和比较小的100只股票如下，并保存： 其中流通盘比例为1的，入选流通盘比例比较大的行列，自动排列在最前面的是华北制药，毫无疑问的全流通状态。（由于图示股票流通市值只算了A股，总市值包括A股、B股、H股，所以会有流通盘比例为1，流通市值却与总市值不等的情况）。 流通盘比例为0-0.1665的，入选流通盘比例比较小的行列，可以看到最小的为中油资本，流通盘比例仅为0.03。 (注：为了去除新股的影响，增加了上市交易天数大于30天的限制) 
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建立我们回测周期为2018年8月到2019年8月，并分别导入2个投资组合，得到如下的回测结果：
流通盘比例比较大： 
流通盘比例比较小：
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从上面的回测结果，能够得到如下结论：
1. 整体来看，2018.8-2019.8流通盘比例比较大的股票组合和流通盘比例比较小的组合走势完全不同。
2. 大流通盘比例的股票，整体波动和大盘一致，最大回撤仅为20%，比较惊喜的是其涨了8.61%。
3.小流通盘比例的股票，最大回撤为26%，相对整体波动大，整体处于大盘下方，表现差强人意。
4.对比大小流通盘比例的股票，可以看出大流通盘比例整体的曲线呈现出比较理想的状态，表现的更加稳定。小流通盘比例的起伏更大，风险较大。一个稳定在上方，一个堕落在下方。
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最后给一个总结： 从我们此次的分析来看，过去1年，流通盘比例大的明显跑赢小的，这点是让我们比较意外的。在2017年之前，流通盘比例小的股票，表现会好一些。因为当一个公司的流通盘比较少，游资能够通过炒作控制少部分股票拉高股价；而流通盘比例大的股票，一般是都是上市时间长，经营业绩比较稳定的公司，这些公司的股票在近1年反而表现更好！ 
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