前言思考

盘中值班：第九次中日韩外长会21日在北京召开，并发布“中日韩+X”合作概念文件，一致同意开展“中日韩+X”合作，带动本地区可持续发展。

点评：此消彼长。

一、基本申购情况

2019年8月21日，有1只新股申购

二、重点剖析个股

南华期货的主要业务为：商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、证券投资基金代销。公司的期货经纪业务分为境内期货经纪业务与境外期货经纪业务，其中境内期货经纪业务由母公司南华期货开展，境外期货经纪业务由横华国际及其子公司开展。

国际期货市场大致经历了由商品期货到金融期货、交易品种不断增加、交易规模不断扩大的过程，商品期货：商品期货是指标的物为实物商品的期货合约，主要包括农产品期货、金属期货和能源化工期货；金融期货有外汇期货、国债期货、股指期货等。2018年，金融期货和期权成交量在全球期货和期权市场中占比80.09%；其中股票期货和期权合约占比19.11%、股票指数期货和期权合约占比32.96%、利率期货和期权合约占比15.04%、外汇期货和期权合约占比12.97%。。2018年，按成交量排名的全球20大交易所中共有9家交易所来自上述金砖国家，分别为印度国民证券交易所（NSE）、莫斯科交易所（MOEX）、上期所、大商所、巴西证券期货交易所（BM&F-BOVESPA）、郑商所、印度孟买证券交易所（BSE）、印度大宗商品交易所（MCX）和香港交易所。

期货交易所的功能：资产配置、规避风险和价格发现。关于资产配置，随着金融期货的迅猛发展以及大宗商品交易金融化程度的提高，期货产品被越来越多的机构和个人作为资产配置的重要组成部分，从而赋予了期货市场以资产配置的功能；关于规避风险，规避风险功能是指期货市场能够规避远期商品交易价格波动的风险，现代期货市场的参与者通过套期保值交易可实现这一功能。价格发现功能是指期货市场通过公开、公正、高效、竞争的期货交易运行机制，形成具有真实性、预期性、连续性和权威性价格的过程。

2018年，我国期货市场成交额4,216,367.88亿元（双边口径），较去年同期上升12.20%；成交量605,773.06万手（双边口径），较去年同期下降1.54%；2018年期货行业实现净利润12.99亿元；我国期货行业现阶段最大的竞争特点是业务同质化，业务创新相对仍显不足。我国期货公司的主营业务主要为商品期货和金融期货经纪业务。2018年我国期货公司手续费收入占营业收入的比例为50.59%，期货经纪业务仍是期货公司最重要的收入来源。

南华期货跻身我国最有竞争力的期货公司行列。公司各项监管指标持续符合中国证监会的有关规定，财务指标排名位于行业前列。截至2019年5月，我国境内共有期货公司159家，根据中期协披露的期货公司财务数据，2015年至2017年，公司的手续费收入指标分别位列行业第12位、第11位和第12位，公司的净利润指标分别位列行业第29位、第18位和第21位，公司的净资本指标分别位列行业第12位、第11位和第16位，显示出较强的经营管理和盈利能力。

南华期货的期货研究优势，公司于2001年成立了业内第一家期货研究所，2004年3月，期货研究所成功推出中国首个商品指数——南华商品指数，并在此基础上进一步按产业细分了指数的类别。目前，南华商品指数已成为金融市场重要的商品指数。2012至2018年公司管理团队连续七年被期货日报、证券时报评为“中国期货公司金牌管理团队”。2017年和2018年，公司总经理罗旭峰被期货日报、证券时报评为“中国期货公司最佳掌舵人”。

南华期货的控股股东是横店集团控股有限公司，持有南华期货83.35%的股份。

三、总结

南华期货的缺点也是期货行业共有的缺点，如市场的周期性特点，业务盈利模式较单一等。相比券商系期货公司，南华期货的金融创新方面的拓展方式会更灵活，未来发展潜力更大。

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