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指标怪咖:卖电视的挣钱还是卖油烟机的挣钱?
基股传声 / 2019-08-19 12:38 发布
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01 家用电器行业应该是大众消费者最为熟悉的一个行业,家里电冰箱、洗衣机、空调、油烟机都已经是生活的必备品,有的节约了我们大量的劳动时间、有的创造更好的生活环境,有的在炎炎夏日还“救”了我们一条命。
伴随着房地产行业增长,家用电器行业在过去十几年一直是高速发展的行业。A股涌现了众多的家用电器行业,通过这些上市公司的财报,能够帮助我们了解这些家用电器背后的利润率?
MON 02 首先选取“家用电器”行业,一共有57家公司;
选取“销售毛利率”,由于2季度半年报大部分企业还没有发布,我们选取2019年Q1,并调整利润率在0-100之间。
首先按照利润率,从大到小排列。如下:
能够看到排名第一的是老板电器002508,也就是那个“大吸力油烟机”的领导品牌。利润率高达54.79%,也就是说一台大吸力油烟机,大概不到50%的成本。近些年的主营收入、净利润、每股收益,都是稳步上升。
排名第二的是浙江美大002677,是做灶具类产品,利润率53.845%;
排名第三的是华帝股份002035,是做燃气具产品,利润率48.13%。
上面三个公司我们能够看到,不论是油烟机、灶具、燃气具,做的产品都是属于厨房类的家用电器,毛利率都接近50%,并且近几年的营业收入和利润都不错。
MON 03 接下来看利润率排名靠后的公司:
利润率最低的是ST中新 603996,主要是做平板电视、平板电脑的研发和销售。今年5月份,因为关联公司占用公司的非经营性资金,被带上ST的帽子。公司的销售利润率只有2.7%;2018年在主营收入上涨的背景下,净利润和每股收益均为亏损状态;
排名倒数第二的是高斯贝尔002848,同样是做数字电视软硬件,利润率5.25%。2018年主营收入下滑,净利润、每股收益均为亏损状态;
排名倒数第三的是深康佳A000016,主营依然是生产销售电视机,利润率5.72%。近些年,除去2017年表现抢眼外,其他年份表现并不是很好。
上面我们分析的三家,均以制作电视相关,也就是处于客厅位置的家用电器,利润率基本在5%左右。近些年,主营收入、利润、每股收益均表现不佳。
MON 04 通过上面利润率两个极端数值的分析,我们能够看到有意思的事情。做电视机(客厅里家用电器)的公司这些年是不如做灶具、油烟机(厨房里家用电器)的公司。还记得很多年前,中国有所谓的“四大件”,基本上是判断一个家庭富裕的标准,电视机是“四大件”的核心,拥有一台电视机是大部分中国人的梦想。经过几十年的高速发展,电视机已经过了“红利期”,经过多年的价格战,利润率只有5%左右,相关的企业也饱受困扰。而做油烟机、橱具的公司,却开辟出一个新的世界,利润率高达50%,近些年稳步发展。
MON 05 最后,我们总结一下,销售利润率的指标怪咖:
昔日,尚未流行“油烟机”一词,电视机却是结婚四大件之一;
今朝卖电视的,干不过卖油烟机;
不同时段不同发展,企业发展要找准赛道,赢在对的时间对的产品上。