原创： 价值人生  life198012

        用存量资金做资产配置，用增量资金做定投。在定投中，势必会影响到资产配置的比例。如果存量资金比较多，受定投的影响会比较少；相反，如果存量资金比较少，受定投的影响会比较多。所以，前者约等于只上车没有调仓，后者等于不仅上车了而且还进行了调仓。这是定投对资产配置影响的情况。

        另一种情况是，资产配置需要调整，也可以影响定投。一般情况下不考虑后续的定投，可以一次性的做基金超级转换完毕。如果考虑到市场估值高低的变化、标的估值高低的变化，也可以进行适当选时，先清仓再慢慢建仓，而且建仓的不一定是原来的标的。这次的把分级基金调成ETF指数基金和ETF联接指数基金就是这样的。

        分级基金是历史产物，年费率高仓位不足。早在2019年年初，央视50ETF的发行上市，就很期待能把央视50分级基金换到ETF上面。ETF基金不仅年费率低了一半、仓位还足，跟踪效果也会比分级基金好。可是，央视50ETF第一季度快结束才上市交易，ETF分级基金到了第二季度才建仓完成。在这段时间里面，我先把分级基金慢慢调到了场内ETF交易，现在ETF联接基金建仓完成，我又开始建仓了ETF联接基金。上周五清仓了大多数的建信央视50ETF分级基金的仓位，少部分的建仓了中融央视50ETF联接指数基金。本周一央视50微跌，本周二央视50下跌，又可以慢慢建仓了。

        为什么上周五没有做超级转换。因为央视50成份公司虽然不贵也不很便宜了。央视50指数的成份公司中国平安、贵州茅台纷纷大涨创出了历史新高。而且，我把场内的央视50ETF已经建仓完毕。还有一个原因是香港市场比沪深市场便宜，包括历史上H股比A股贵的中国平安也产生了价格倒挂，即使踏空沪深市场，也可以慢慢建仓香港市场。基于这些原因，宁可选择清仓慢慢建仓，宁可踏空部分仓位等机会，也没有一次性的转换到央视50ETF联接基金上面，而是选择慢慢定投，下跌了可以一次性的买入。

        定投影响资产配置，资产配置也影响定投。首先以长期配置为基础，其次可以灵活变通，但是灵活变通之前必须要有计划，按计划的执行。

        虽然指数基金投资组合进行了先清仓一部分，再慢慢建仓标的。但是，清仓的部分进入活期宝类的货币基金，而不是超级转换成指数基金投资组合之内的货币基金，所以相当于赎回了部分组合，组合内部的现金仓位仍然为零，只是改变了组合内部的标的之间的仓位。等到从活期宝类的货币基金买入后，会再次改变组合内部的标的之间的仓位。所以，现在标普红利指数基金暂时由于建信央视50指数基金的退出，仓位提升到了一半以上了。等到中融央视50指数基金进来，又会再次摊低标普红利指数基金的仓位了。

       所以，组合的选择标的和进出只是一种思路，无论软件怎么计算，无论净值法和内部收益率法是如何偏差，按照计划的思路执行是最好的。

      指数基金投资组合从2018年12月11日至2019年6月24日净值1.1647。今年以来收益+19%。指数基金投资组合持仓：标普红利、中证红利、沪港深中国增强、港股通地产、上证50AH、医药100、全球医疗、香港中小、香港大盘、中证银行、央视50、沪深300价值。其中红利类的仓位占比七成、香港有关类的仓位占比一成、行业类和其它类的仓位占比两成。

        组合在阅读原文中，可以参考，理清思路，按思路有计划的执行。