前言思考

1、长期以来，每当证券市场表现低迷，市场各方都期待能够通过改革进一步完善市场的功能，建立“牛长熊短”的长效运行机制。其中，IPO市场化改革是一致公认的牛鼻子工程。IPO市场化改革的关键是如何建立市场主体有效的激励约束机制，使行政主导真正退出。

点评：在目前市场的发展阶段，参考成熟市场的做法，以信息披露为中心，强化对发行人和中介机构事中、事后监管是正确的改革方向，但还需要有市场内生约束机制的支持。从证券市场投资银行业务历史本源出发，通过资本约束强化投行的主体作用可能成为推动IPO市场化改革的一个有效抓手。

第一、基本申购情况

2019年6月12日，有1只新股申购。

第二、重点剖析个股

朗进科技——轨道交通空调先行者

公司主要从事轨道交通车辆空调及其控制系统、冰箱、冷水机组、制冷配件、变频控制器、电子元器件的研发、生产、销售、检验检测、技术服务及技术转让；制冷工程安装。

▲朗进科技轨道交通车辆空调产品

轨道交通行业是近年来我国产业政策重点支持发展的高新技术产业之一。轨道交通是指运营车辆需要在特定轨道上行驶的一类交通工具或运输系统。最典型的轨道交通就是由传统火车和标准铁路组成的铁路系统，随着火车和铁路技术的不断创新发展，轨道交通越来越多元化，逐渐出现地铁、轻轨、有轨电车、磁悬浮轨道系统、单轨系统（跨座式轨道系统和悬挂式轨道系统）及自动旅客捷运系统等。

朗进科技所处行业为轨道交通装备制造业，属于国家鼓励发展、重点支持的领域，大力发展高端装备制造业是目前我国制造业发展的重要举措。2010年发布的《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》提出重点开发推广高效节能技术装备及产品，实现重点领域关键技术突破，带动能效整体水平的提高。强调依托客运专线和城市轨道交通等重点工程建设，大力发展轨道交通装备。2016年发布的《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》指出，强化轨道交通装备领先地位。推进轨道交通装备产业智能化、绿色化、轻量化、系列化、标准化、平台化发展，加快新技术、新工艺、新材料的应用，研制先进可靠的系列产品，完善相关技术标准体系，构建现代轨道交通装备产业创新体系，打造覆盖干线铁路、城际铁路、市域（郊）铁路、城市轨道交通的全产业链布局。

随着轨道交通行业建设规模不断扩大、配套装备制造业不断升级改造，行业现有技术已日趋成熟稳定。未来随着新材料、新工艺、人工智能等先进技术的不断出新，轨道交通装备制造业技术也将不断推陈出新，推动行业发展。

公司下游客户主要为各大整车制造厂。国内市场上，整车制造业务主要集中在中国中车下属整车制造企业；国际市场上，整车制造业务主要集中于中国中车、庞巴迪、阿尔斯通、西门子、GE等企业。

从财务数据来看，2014年-2018年底，公司的营业总收入分别为10,233.48万元、16,450.74万元、30,231.51万元、41,197.04万元、47,364.07万元，2014-2018年的年均复合增长率为30.26%，归母净利润分别为-500.21万元、1,545.19万元、4,355.07万元、6,211.05万元、7,628.84万元，2014-2018年的年均复合增长率为49.06%。

公司拟募集资金总计42,275.1834万元，全部用来扩产项目。

截至本招股说明书签署之日，朗进集团为本公司控股股东，直接持有公司2,073.50万股股份，占本次发行前股份总额的31.10%。。实际控制人为李敬茂、李敬恩及马筠，合计持有朗进集团100%的股权，三人已经于2016年11月签署《一致行动人协议》。

第三、总结

公司依托自主研发的直流矢量变频调速技术、轨道车辆空调直流供电技术、轨道车辆空调机电一体化技术等核心技术开发的轨道交通车辆空调，通过变频控制器实现压缩机等核心部件的能效最优化运转。伴随全球经济发展和工业复苏，轨道交通行业景气周期正处于新一轮上升阶段，掌握自主核心技术的相关公司也将受益其中。

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