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投资观察：康美再次“补血”之我见
闲来一坐s话投资 / 2015-12-12 18:54 发布
康美药业于12月10日晚间发布非公开发行股票预案：公司拟以15.47元/股的价格向康美实业、华安资管、长城国瑞、天堂硅谷、广发资管等5名对象发行不超过52359万股，募集资金不超过81亿元，全部用于补充公司流动资金、偿还银行贷款。这则公告一出，估计在持有或者关注康美的药业投资人士之中一片哗然，因为康美药业似乎本身就背着爱融资的名声（粗算，近几年通过各种方式当融资400亿左右），此次又大张“血喷大口”融资81亿，这个数字可不是一般的数字，而且其用途还是“用于补充公司流动资金、偿还银行贷款”。所以，一些投资者被“吓着”也是很正常的事情。开牌第一天，即12月11日股价下跌5.86%也在情理之中，显然一些投资者、交易者是在用脚投票。对这事儿，自己是如何评判呢（说明，这仅仅是代表个人意见，因为投资本身就是个十分私有化的事情，自己的钱自己做主嘛）？1、且看其非公开发行价。非公发行价15.47元，比停牌前18.61元相比，每股少了3.14元，或每股多“赚”个20.3%%。这个价位的非公开发行，应该还是可以接受的。如果，非公开发行价更低，比如，10元之下，我估计就有点“良心大大坏了”的感觉了，因为明白人都知道，低价非公开发行，是要摊薄我们原有小股东利益的。如果考虑到老股东的利益（前提是你想当股东），我认为，配股其实才是最好的选择。如果配股的话，估计更多的所谓股东就更用脚投票了。这是不是也是近两年中国股票市场很少有配股情况出现的原因呢？不得而知。以前，我曾参加了格力电器的配股，现在来看，这个配股太值了。但现在，似乎这种机会很少有了。2、且看其“圈”谁的钱。就算是它圈钱如何？但是要看它是圈的谁的钱。根据预案，控股股东康美实业拟认购约20685.20万股，认购金额为32亿元；华安资管、长城国瑞、天堂硅谷拟分别认购25亿元、15亿元和8亿元。公司2015年员工持股计划拟通过广发原驰.康美药业1号定向资产管理计划认购约1亿元，该计划参加对象为公司高级管理人员共计7人，其中公司副董事长、副总经理许冬谨拟出资1500万元，公司副总经理邱锡伟、李建华、林国雄和韩中伟，财务总监庄义清，总经理助理王敏分别出资1000万元、5000万元、1000万元、500万元、500万元、500万元。哈哈，它原来并不是“圈”的我们小股东的钱，大股东，马兴田夫妇以及众高管愿意被“圈”钱，那是情理之中的事情，而那些机构们，愿意被它圈钱，则也是“周瑜打黄盖，一个愿打一个愿挨的”。就算它圈钱，似乎与我们小股东无关！3、且看康美的大动作。不用翻看以前的公司公告，就是将今年康美药业与各地政府、企业、医院展开合作的公告，以及在“互联网+”、智慧医院等方面的战略布局重新看一遍，就看得出，马兴田、许冬瑾两口子的战略野心、战略板图有多大（仅就线上的投资来看，是不是有点像中医药行业内的阿里巴巴？），而这些都是需要砸钱的。我说过，一旦康美药业将线上与线下的战略野心、战略板图得以实施，它完全可以在业内说：试看天下谁能敌？！是的，从其第三季报来看，公司确实是缺钱的，而且看来为了那些大动作，已“透支”进去不少。或许，此次非公开增发最遭人“非议”的是其用途。对此，我倒认同国信证券研报上的一句话：“回顾今年以来公司公告的一系列合作协议和投资收购，我们预计公司落实该计划需要资金89~94 亿元之间，而公司今年三季报显示货币资金124.8 亿元，但短期借款达到36.2 亿元，本次定增募集的资金可以满足公司对长期稳定资金的需求，将是公司“大健康+大平台+大数据+大服务”战略加速推进的重要催化剂。”4、最后，说一点高大上的话题。公司上市的目的是什么呢？直接目的就是融资。不然，像老干妈那样不差钱的公司，老板娘你说下天来人家也不会上市的；华为的任正非，讲究的是全员持股，估计不差钱，也是一个“不上市派”。这是常识。不正是由于资本市场、股票市场的这种融资功能，才造就出阿里巴巴、腾迅这样的公司吗（当然它们有的是开始是用的风投资金）？对了，那个亚马逊公司多年亏损，还享受着1000多亿美元的市值，它们是不是也在资本市场上“圈”钱呢？！当然，你也可以说，康美药业不是亚马逊。当然，我们投资者是知道的，一个公司在市场上“圈”了钱，将来应当是要注重回报股东的，这是个道德问题。至于这些公司将来是不是不想回报股东，存在着道德风险，那只有以后慢慢观察了。一个积极、健康、向上的股票市场最终其功能就该让资金集中于一些真价值、真成长的公司上来，而不是相反，否则，如果将资金集中到一些单纯的概念炒作上来，那么这个股市存在的意义就要大打折扣了。康美药业是仅仅依靠单纯的概念炒作的公司吗？至少，我本人目前看着不像！当然，你可能会说，看一看它开牌后第一天的市场表现，还不是说明许多投资者并不看好吗？当然，你如果听信市场先生的短期评价，那就听好了。当然，你也别听我的，因为我也可能看走眼。
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