消息面上不确定性越来越多，震荡行情呈现越走越弱趋势，沪指第二次探低2838点后产生的反弹，气势上与第一次相比已不可同日而语。这种情况下，第三次再探这个位置，能否守住已成眼下交易者关注的焦点。

  从图形上看，箱体震荡有逐步演变为一个小型下降三角形整理的迹象（由于本月破位后震荡时间只有14个交易日，因此只是露出迹象），尽管沪指近期刚刚发生半年线金叉年线的技术强势，但毕竟这预示的是长期趋势，短期支撑力如何，还须经真金火炼。综合市场环境和投资心态，估计近期回补2804~2838点缺口、考验半年线和年线支撑的可能性更大。

  这从一些盘面迹象可以找到短期风险大于收益的理由。首先是我们此前提到的“危中有机”，随着受限高科技名单的不时扩大，短线灰犀牛不时出现，本来可能是“机”的公司也可能陷入漩涡，这让交易者感到无从下手。尽管这种消息不一定完全准确，但在风雨飘摇阶段，见风就是雨的心理会旧态复萌，影响交易者的买入欲望。其次，从理性角度看“机”，不少这次有“机”的公司，过往业绩其实也无法让人产生愉快的情绪，这种“机”也就停留在理想化状态。虽然炒股炒的是未来，但这些公司能否真的抓到“机”，还需要以后拿业绩来证明，因而即使有行情，也具有短炒性质，交易者追高的意愿，难以持续太长时间。最后，成交量的渐行渐少，显示短线交投双方意兴阑珊，这个指标没有发生异动，将很难形成新的刺激，而如果是这样，即使指数向下，估计也打开不了多大的空间。更何况，A股此前因行情走好而隐藏起来的灰犀牛，如果不加以防范，仍有再度激发为系统性风险的可能，这也是指数下行空间有限的政策博奕心理依据。同样的道理，以渐行渐少的交易量，即使指数能向上突破，有效性也一样地值得怀疑。

  诚如之前所言，调整空间虽然基本完成，但调整时间并不充分，行情最强势的走法就是横向震荡。不过，如今夹杂着不利于行情展开的消息面，在整体的结构性调整过程中，随上涨大潮涨起来却无业绩支撑的题材股，跌起来也很吓人。“潮水褪去之后，才知道谁在裸泳”，用在此一阶段，是再恰当不过了。

  因此，在大盘趋势未明时，观望应是上策。买入有业绩支撑的个股，暂时退居中策，而下策则是继续追涨杀跌。