众所周知，华为目前已经成为了我国科技企业的象征，它是全球领先的ICT（信息与通信）基础设施和智能终端提供商，致力于把数字世界带入每个人、每个家庭、每个组织，构建万物互联的智能世界。我们在通信网络、IT、智能终端和云服务等领域为客户提供有竞争力、安全可信赖的产品、解决方案与服务，与生态伙伴开放合作，持续为客户创造价值，释放个人潜能，丰富家庭生活，激发组织创新。华为坚持围绕客户需求持续创新，加大基础研究投入，厚积薄发，推动世界进步。华为成立于1987年，是一家由员工持有全部股份的民营企业，目前有18万员工，业务遍及170多个国家和地区。

让国人真正的看到了华为的强大，华为也成为了国人的骄傲，超哥一直是都是爱国的愤青，从2012年开始到现在一直用的华为手机，之前很多朋友说苹果手机系统稳定，反应速度快等等，都推荐我买苹果手机，但是我这个人很固执，认准的事情不会轻易的改变，支持国产手机，支持中国制造，这是不是有点给华为做广告了，就算是吧，反正华为确实很强大！

大家都知道华为很强大，但是始终很少去关注华为生态链的企业，这些企业依附不断增长和强大的华为，自身也在迅速成长成一家优质的制造业企业或科技性企业。

那么我们接下来看看华为的报表2019年3月29日，华为公布了2018年的年报，华为全球销售收入7212亿元，同比增长19.5%，净利润593亿元，同比增长25.1%。

下面直接看数据：

具体来看，华为的主要业务包括消费者业务、运营商业务以及企业业务，这三者构成了华为营收的三驾马车。

可以说，华为作为中国制造业的龙头企业，在通信产业是覆盖全产业链的企业，而且对国外的技术依赖极少。即便放眼全世界，似乎都没有一家像这样优秀的企业。譬如美国，基站等设备有思科，芯片有高通，手机终端有苹果。虽然这些企业很牛，但都是分支，但华为则是一个通吃的企业。

华为孕育未来5到10年最大投资机遇。

过去十年，苹果产业链一度成为A股市场ICT领域持续时间最长、影响范围最大的一个投资主题，孕育了以立讯精密、信维通信、欧菲科技为代表的一批百亿市值明星公司。过去，受制于华为公司自身的业务结构及对供应链的定位等因素，从2008年到2018年，虽然华为整体营收实现了从183亿美金到1052亿美金475%的增长，消费者业务更是从无到有在2018年突破了500亿美金大关，产业链公司受益却相对有限。

现在，情况正在发生变化，我们看好华为产业链成为A股市场未来5-10年最大的投资机遇。从总量上看，相对乐观情况下，我们预计华为公司总体营收将在2025年前达到3000亿美元水平，2倍的总量增长将给供应链公司提供足够的成长空间;从结构上看，相对封闭的、华为占据绝对主导地位的传统运营商业务占比将下滑至20%左右，而更多依赖合作伙伴价值共创的智能终端、云计算、安防、车联网等业务占比将持续提升;同时，华为公司对生态和合作伙伴的态度也正在发生积极的变化，打造多方共赢生态圈，通过做大蛋糕实现开放环境下的自身增长正在成为公司的现实选择。在新一轮智能化浪潮下，华为公司将从过去的跟随者转型成为新科技周期的引领者，通过创新驱动与供应链公司形成上升螺旋共同演化成长。

接下来超哥带大家从六个维度来分析华为产业链的相关公司

1. 通信业务：

预计华为公司运营商业务总体营收会保持平稳，维持在500亿美元水平。通信设备端核心元器件由于研发投入大、技术壁垒高，国产替代过程会相对缓慢。我们相对看好光通信领域高速光模块/光电芯片，高速/高频连接器、基站射频/滤波器/PCB等领域的国产化替代机会。

移动通信产业的迭代升级推动了战略格局的转换，中国在全球产业竞争格 局中的话语权和主导力不断加强。目前全球通信主设备市场从原先的十多 家群雄逐鹿，演变到目前华为、爱立信、新诺基亚、中兴四足鼎立的竞争 格局。展望5G时代，我们认为华为有望持续保持全球第一的市场地位，运 营商业务总体营收会保持平稳，维持在 500 亿美元水平。与消费电子供应 链相比，通信设备端由于研发投入大、技术壁垒高，国产替代过程会相对 缓慢。我们相对看好光通信领域高速光模块/光电芯片，高速/高频连接器、 基站射频/滤波器/PCB等领域的国产化替代机会。

通信设备供应链投资机遇：看好光通信和基站侧核心元器件的国产化机会 ，华为光网络设备市场份额已是全球第一。在上游的电信及 光模块领域，低端的 10G及 10G以下速率产品，由于毛利率较低，海外厂 家基本退出了这一市场，国内供应商如光迅、海信、中际旭创、新易盛等 主导了全球供应。但在 100G 及以上电信级市场，国内份额占比还很低， 存在较大替代升级空间。

相关收益公司：

  光模块/芯片：光迅科技、中际旭创；

覆铜板/PCB： 深南电路、沪电股份、生益科技、华正新材；

基站滤波器：东山精密； 基站天线：飞荣达、信维通信、硕贝德。

2.半导体业务：关注晶圆制造和封测国产化的机会

2004 年，华为依托于其旗下的海思半导体公司大举进军芯片业。海思半导 体作为华为的子公司，相当于华为的一级部门，主要的目标客户就是华为， 为华为提供所需的芯片。海思已经成长为中国第一大 IC 芯片设计公司。 海思的产品覆盖无线网络、固定网络、数字媒体等领域的芯片及解决方案， 成功应用在全球 100 多个国家和地区，目前已经涉及智能手机芯片、服务 器芯片、安防芯片、机顶盒芯片等领域。

2019年 1月，华为推出基于ARM架构的7纳米 64核服务器芯片组：鲲鹏 920（KunPeng 920），以及使用该芯片的 ARM 服务器：泰山。

主要应用 于大数据、分布式存储、ARM 原生应用等场景。由此，华为自研芯片已经 覆盖移动终端、AI人工智能以及服务器三大领域，全面迈向智能化。 自产自销路线：鲲鹏芯片不对外销售，只用于华为自己的服务器和云，和 英特尔也将长期保持战略合作，避免了同垄断者的正面竞争，有利于为华 为赢得战略时间。

相关概念股：长电科技，中芯国际，台积电，(目前A股芯片概念大部分属于产业下游，科技实力相对不足)

3.消费电子：

2018 年，华为消费者业务实现营收 3489 亿元，占比华为整体营收为 48.4%，同比 2017 年增长 45.1%，华为消费者业务目标是在 2023 年实现 1500亿美元的营收，未来五年仍将保持 20%以上的增速。 定位万物互联的“全场景智慧生活时代”。5G 时代，华为提出了“1 8 N”全 场景智慧化生态战略，以手机为主入口，以AI音箱、平板、PC、可穿戴设 备、车机、AR/VR、智能耳机、智能大屏为辅入口，结合照明、安防、环 境等泛 IoT 设备，积极打造智能家居、智能车载、运动健康等全场景智慧 。

华为在 2019 年 2 月巴塞罗那世界移动通信大会上首次发布 5G 折叠手机 Mate X，此外，华为称有可能在今年下半年的 Mate 30 推出 5G 版本，华 为预计至2025年5G智能手机出货量占比将会达到50%。IDC预计，2019 年全球5G手机出货量为670万台，占比约为0.5%，而至 2023年 5G出货 量将达到 4.01 亿台，占比为 26.0%。

相关受益公司： 

手机ODM/EMS：光宏科技，闻泰科技

摄像头：水晶光电

天线/射频连接器：电联技术，信维通信，硕贝德

射频电感：顺络电子

电池/电芯：欣旺达

4、云计算篇：5 年数十倍体量增长，与华为云共同成长

从消费互联网到产业互联网，云化、智能化是行业最大趋势。华为认为到 2025 年，所有企业信息技术解决方案都会被云化，85%以上的企业应用会被部署到云上。与亚马逊、阿里、Google 等依托自身海量数据业务场景成 长的云计算巨头不同，上不碰应用、下不碰数据的华为云需要走出一条与 众不同的路。在华为未来 3000亿美元的业务版图中，企业网业务有望占到 500 亿美元，而能否实现这一目标的关键在于华为云。我们认为未来五年 （2019-2023），华为云服务收入（含私有云等）会从 2018 年的 10 亿 美 元增长到 100 亿美元水平，数据中心市场、ARM 生态圈、基础设施配套、 云安全等产业链合作公司有望与华为云实现共同成长。 公有云作为数字社会的基础设施，是一个重资产行业，讲究规模成本效应。 IaaS 市场份额向巨头集中的趋势具备一定必然性，从全球来看，公有云市 场 CR5 从 2015 年的 50%迅速提升至 2018 年的 75%，我们认为中国市场 的集中度将会更高。

华为公司在云计算市场的优势和不足都非常明显。优势在于依托在 ICT 基 础设施领域 30 年的技术积累和投资，公司具备领先的技术实力和全栈产品 能力（尤其是从芯片到服务器的全栈硬件能力）、优秀的本地化服务能力、 具备全球化部署能力以及构建完善生态体系的能力。 不足之处在于华为公司一直上不碰应用，下不碰数据，与互联网云计算巨 头相比缺乏海量的数据落地场景；对于公有云这样一种重资产运营业务， 早期投入不够坚决，起了大早，赶了晚集；同时公司制造业起家，在云计 算业务的互联网化运营转型仍需时间。

相关概念股：

第三方IDC：万国数据、数据港；

数通光模块：中际旭创、光迅科技；

服务器PCB：沪电股份、深南电路；

ARM生态：中国软件；

云安全：启明星辰。

5.安防篇：左芯片，右视频云，华为安防大有可为

经过多年发展，国外安防行业已经形成了较高的准入门槛，对行业内现有 企业而言，收入来源和经营模式都实现了较大的转变，企业在市场的地位 也相对稳定。自 2008年金融危机爆发以来，全球安防行业也受到了一定程 度的影响，2010 年伴随着全球经济逐步复苏，全球安防行业市场也在陆续 恢复。2017 年全球安防产业总收入 2570 亿美元，同比增长 8.9%，预计 2018年达到 2758亿美元，同比增长 7.3%。

中国安防产业增速高于全球，中安协预测，安防行业将向规模化、自动化、 智能化转型升级，预测到 2020 年，安防企业总收入达到 8000 亿元左右， 年增长率达到 10％以上。

  华为认为，安防产业智能化仍需要加快进程，智能时代已经到来，安防行 业需要顺势而为，使 AI 快速落地。华为计划从前端的摄像机到云边缘、到 云中心，一个都不能少，全部实现智能化，未来每年将通过千亿研发投入 加持、引爆产业创新，让智能安防与 5G跑在一条水平线上。

相关概念股：依图科技、科大讯飞、联合光电。

6.车联网：目标世界级 Tier1 供应商，关注价值链重构投资机遇

在 4 月举行的上海车展期间，华为轮值董事长徐直军发表了“迎接汽车产业与 ICT 产业的融合”演讲，明确了华为在汽车领域的战略选择：华为不造车，聚焦 ICT 技术，帮助车企造好车。当前车联网和智能驾驶市 场被国际 Tier1巨头垄断，我们认为华为有望填补国内空白，成为类似博世、大陆等世界级Tier1供应商。华为自身定位是做增量部件供应商，面向70% 的增量市场，未来有望做到 500 亿美元。产业链中，与华为公司能力和资 源长板互补性强的智能互联上游、智能能源上游和智慧交通供应商将受益最大。

根据中国汽车工程学会的预计， 2020 年、2025 年、2030 年我国销售新车联网比率将分别达到 50%、80%、100%（2016 年仅 30%左右），据此预计联网汽车销售规模将分别达到 1500万辆、2800 万辆、3800 万辆，总市场规模将超万亿。

相关受益股：

工业富联：EMS龙头转型智能制造，华为产业链带来发展新机遇

中际旭创：数通市场光模块龙头，400G 5G双轮驱动高成长

台积电 － 华为海思的代工龙头

汇顶科技——为华为提供屏下指纹芯片

韦尔股份——为华为提供手机摄像头CIS芯片

舜宇光学科技：国内光学领域龙头企业

电连技术：低调专注的射频龙头，布局5G厚积薄发

沪电股份：5G时代，通讯和汽车PCB业务迎来发展新机遇

中国软件：自主可控核心标的，ARM生态未来主要受益者

千方科技：深耕智能交通和智能安防领域，瞄准智慧城市建设

中国在崛起，华为在变得更加强大，这对外围市场构成了威胁，一系列的打压、迫害接踵而至。尤其是中兴吃了大亏，而华为也处处承压，除了销售端，还有生产端，供应链也被拦截。为此，在中美事件后，华为也在加速去美化。对内，加大海思的投入，提高芯片的自给率。对外，第一个是关键元器件提前备货；第二，自2018年下半年起放宽对供应商认证资格的条件；第三，要求部分供应商在本土布局；第四，加强国内供应链选择。

未来华为一定会培养自己的产业链，而这也应该是未来几年相关供应商最大的一个机会。