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-鲁亿通-300423-优秀的电气成套设备生产商
牛牛选股 / 2015-12-11 10:52 发布
点评:逆势牛股。
投资要点:
公司在智能电气成套设备领域具有比较优势
鲁亿通主要从事电气成套设备的研发设计、 生产与销售,产品应用于发电、输配电及下游用电的多个领域,公司主要产品为电气成套设备,涵盖 0.4kV-40.5kV 范围内的电气成套设备,具有智能化、小型化、大容量、高可靠性、易于维护、节能环保等特点。
公司业绩有望再次进入加速释放期
公司营业收入从2012 年的2.76 亿元增加到2014 年的3.04 亿元,2013 年和2014 年分别实现了-4.56%和15.42%的增长;同期公司分别实现归母公司净利润3,449.69 万元、3,302.98 万元和4,281.89万元,2012 年和2013 年同比增长-4.25%和29.64%,说明公司业绩走出下滑趋势,恢复正增长。
近三年,公司综合毛利率呈现窄幅波动的趋势,分别为30.44%、30.84%和30.87%。占比较大的智能类产品分别为32.11%、31.96%和32.63%,其产品毛利率水平较高也较为平稳、符合行业特征,也体现了公司的优势。
公司在行业内竞争优势明显
公司的竞争优势有:公司的竞争优势有:1)研发优势;2)产品优势;3)制造工艺优势。
上市6 个月内的合理估值区间为15.32-18.38 元
我们认为给予公司15 年每股收益30 倍市盈率这一估值水平较为合理,以该市盈率为中枢且正负区间为20%的公司合理估值区间为15.32-18.38 元,相对于2015 年的动态市盈率(发行后摊薄)为27.27-32.73 倍。
建议询价价格为10.30 元
在老股不进行转让的前提下,新股发行价格由项目资金需求量、新股发行费用和新发股数确定。假定公司发行2200 万股新股,则公司总股本为8800 万股,公司本次募集资金总额为2.27 亿元,据此推算发行价格为10.30 元,对应2015 年动态市盈率18.34 倍。