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论指数的永续性

石头定投   / 2019-05-04 20:49 发布

基金会清盘,上市公司会倒闭,那么指数会消亡吗?这个问题相信应该是很多人的疑问,其实大可不必担心,只要国家稳定、经济稳定,指数是不会消亡的。

为什么指数不会消亡?

这一点其实我们参考一下指数的编制规则就能发现,指数是自带更新机制的。

以沪深300指数为例:沪深300指数一般在每年5月和11月的下旬审核指数样本股,样本股调整实施时间分别是每年6月和 12 月的第二个星期五的下一交易日。

在固定的日子里指数会重新审视自己的成分股,将不符合规则的成分股剔除,纳入新的符合规则的成分股,这就保证了指数的永续型和活跃性。

以道琼斯工业指数为例:道琼工业指数首次在1896年5月26日公布,它象征着美国工业中最重要的12种股票的平均数。至今为止,在这12种成份股中,只有通用电气仍然留在指数中,而其他的成分股要么没落,要么破产,要么被收购。但是在这期间道琼斯工业指数从最初的40.94点一路上涨到26457点,指数成分股公司的退市并没有对指数产生影响。

因为指数并不是随意乱选成分股的,他们有自己的规则,以沪深300指数为例,沪深300指数的选股规则:1、非创业板股票:上市时间超过一个季度,除非该股票自上市以来日均 A 股总市值在全部沪深 A 股(非创业板股票)中排在前 30 位;2、创业板股票:上市时间超过三年;3、非 ST、*ST 股票,非暂停上市股票。

根据规则在选股在一定程度上避免了人为因素的影响,不会胡乱将其他上市公司纳入成分股,保持了指数的活跃性。

而且从指数的发展历史中我们可以看出,哪怕是经济出现大萧条,指数也不会消亡,这点我们可以从日经指数以及纳斯达克指数的发展历程中看出。

以日经指数为例:上个世纪九十年代初,日本经历了一次大萧条,可以说是“失去了十年”,日经指数从38915点一路下探至最低的6994点,时至今日日经指数虽然还未突破新高,但早已经重新返回20000点。

当然有一只指数确实是停止更新了,就是申万活跃股指数,理论上这只指数也是不会消亡,但指数点位会无限趋近于0,而且这只指数的编制的一个意义就是:追热点的后果。

既然指数不会消亡,那么我们选的基金只要注意不要清盘就好了。

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