4月20日，康旗股份发布2018年度业绩预告和业绩快报修正公告。公告显示公司归母净利润从盈利3.06亿元下修到亏损7.88亿元，下降幅度363.9%，主要原因为对收购旗计智能形成的商誉及评估增值的无形资产计提减值11.9亿元左右。

4月22日，公司收到深交所关注函，深交所要求其说明是否存在利用资产减值进行大洗澡的情形。

受此消息的影响，昨日公司股价跌3.34%，今日小幅高开0.37%，截止最新出稿时间股价上涨0.62%，报8.15元/股。

（资料来源：wind）

豪掷23.4亿并购转型互金行业

经格隆汇APP查询，康旗股份原主要从事树脂眼镜镜片等与镜片相关产品的研发、生产、销售，并提供成镜加工服务；还有少量的镜盒、镜布生产及销售业务。

2016年开始并购走上转型之路，2018年开始全面转型，而公司的商誉也是从2016年起大幅提升。

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2016年11月19日，康旗股份以23.4亿元的价格收购旗计智能100%的股权。而旗计智能是一家银行卡增值业务创新服务提供商，主要提供银行卡商品邮购分期业务、服务权益分期业务及信用卡账单分期业务。

因此，康旗股份从一家镜片公司转型互金行业。2018年上半年业绩显示，公司营业收入9.51亿元，其中批量镜片营收3.53亿元，占公司营业收入的37.07%；商品邮购分期收入3.48亿元，占公司营业收入的36.6%。

2018年上半年公司毛利4.56亿元，其中批量镜片1.01亿元，占公司毛利的22.22%；商品邮购分期2.33亿元，占毛利的51.18%。可见商品邮购分期是公司目前最主要的业务，而商品邮购分期正是其收购的旗计智能的主要业务。

2018年7月，康旗股份发布公告称，公司拟向上海林梧实业有限公司出售与眼镜镜片业务相关的资产与负债，本次交易作价7.6亿元。同时宣布，为彻底解决该同业竞争问题，康旗股份拟自股东大会审议通过本次交易之日起3年内退出眼镜行业。

2018年11月，康旗股份发布公告表示用自有资金4900万元收购上海合晖保险经纪有限公司70%股权，收购完成后，合晖将成为公司的控股子公司。

值得注意的是，康旗股份在全面转型的同时，通过其全资子公司上海旗计智能投资设立二级控股子公司霍尔果斯旗发信息技术有限公司，而旗发信息则是借贷平台“秒白条”的运营企业。

2016年互金行业非常赚钱，不少企业都盯上了这块香馍馍，但是在严监管之下，不少互联网企业开始卷款跑路，行业也开始走下坡路。这对康旗股份来说无疑是巨大的打击，要知道2017年仅成立四个月的旗发信息就给公司贡献了5595万元的净利润，而2017年康旗股份经营一整年归母净利润才2.99亿元。

因此，互金行业的衰退，对刚完成全面转型的康旗股份而言无疑是一记重锤，未来公司业绩或难以继续高成长。

业绩大幅下修成家常便饭

像康旗股份这样业绩大幅下修的企业比比皆是，尤其是商誉减值造成的。据万得统计，截止最新日期，A股共有1933家发布业绩快报，其中有199家上市公司表示2018年业绩大幅下降的原因为商誉减值损失造成的。

这199家上市公司中上海莱士商誉最高，达57.05亿元；其次为捷成股份，其商誉为55.47亿元。

而按照2018年前三季度的业绩显示，商誉占净资产比例超过60%的企业有以下21家企业，其中康旗股份商誉占其净资产比例的67.31%。

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并购，确实能让公司很漂亮的完成当年业绩。

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康旗股份前面几年业绩都很靓丽，但是一旦对赌协议无法完成，并购带来的商誉将给公司带来巨大的损失。据康旗股份公告显示，公司并购旗计智能时，要求旗计智能在2015年度~2018年度实现的净利润分别不低于人民币8000万元、1.6亿元、2.45亿元、3.45亿元，然而2017年旗计智能仅完成承诺业绩的91.42%。而这些承诺业绩加总也仅仅8.3亿元，公司却斥资23.4亿元收购，其收购溢价高达281.92%！

类似康旗股份这样高溢价收购造成商誉的情形非常多，不少上市公司就是希望通过并购交一个漂亮的业绩，做大公司市值而已，一旦公司股价连续大涨，不少高管便趁机减持套现。

当然，商誉减值也可能为不少上市公司提供做账的契机，通过商誉减值，大幅做低今年的利润，明年公司便可打个漂亮的翻身仗。对于不了解这些企业过往的投资者而言，这无疑是个巨大的深坑！