管理 刚刚召开的政治局会议部署下一步经济工作，确认一季度经济形势发生积极改善。体现在两个方面：一季度经济“好于预期”；“市场信心”明显提升。因此，“总量”层面的宽松力度将有所下降，比如“流动性”投放等方面。引发50指数为代表的周期性蓝筹股出现较大下跌，主力调仓换股或为科创板护航做准备。在宏观调控“基调”未变，侧重点“结构”调整下，关注二季度在几个方面的政策落地：资本市场从“提振信心”到体制建设和制度创新。二季度“科创板”推进速度可能会进一步加快，会议提出“要以关键制度创新促进资本市场健康发展，科创板要真正落实以信息披露为核心的证券发行注册制。”可以期待针对民营经济和中小企业（定向）降准和定向降息（类似TMLF等）政策。4月17号的国常会提出“抓紧建立对中小银行实行较低存准率政策框架”。此次会议强调“要有效支持民营经济和中小企业发展，加快金融供给侧结构性改革，着力解决融资难、融资贵问题，引导优势民营企业加快转型升级”。强调“高水平对外开放促进深层次改革，扩大外资市场准入”。伴随《外商投资法》的通过，中美和谈之下我国会做哪些结构调整，这块是二季度关键点。“新兴产业”配套政策的推出。会议提出“要把推动制造业高质量发展作为稳增长的重要依托，引导传统产业加快转型升级，做强做大新兴产业”。此外，本次会议中强调房地产两大基调——“房住不炒”、“因城施策”，表明政府对年初以来房地产市场的变化有所关注。引起主力减仓地产股，优化资金配置。4月22日上午主持召开第四次会议，研究全面建成小康社会补短板问题和经济工作会议精神落实情况。会议强调，要强化宏观政策逆周期调节，财政政策要加力提效，减税降费要尽快落实到位，货币政策要松紧适度，根据经济增长和价格形势变化及时预调微调，加大对实体经济的金融支持。要推动改革开放取得新的重大成果，善用高水平开放倒逼深化改革，提升市场化法治化营商环境。要抓住用好新机遇，加快经济结构优化升级，提升科技创新能力，深化改革开放，加快绿色发展，参与全球经济治理体系变革，更多在推动高质量发展上下功夫。综合来看，只是松一下油门，但并非踩刹车，科技创新和补短板将精准施策。预计市场将放缓上涨节奏，呈现结构性机会，蓝筹搭台、科技成长唱戏，科创板将再度成为关注的焦点。由于4月底会有大量绩差股公布年报，市场整体的利空除尽需要渡过4月底。一季度A股大涨，基金仓位也明显上升。一季报数据显示，开放式股票型基金平均仓位已接近9成，达88.82%，较去年四季度增加3.7个百分点，考虑到基金通常还需安排5%的现金应对赎回需求，股票型基金接近满仓位操作。A股素有“88魔咒”的市场传言，当偏股型基金的股票仓位达到88%或以上时，A股就有可能出现较大回落。昨天的大阴线或与基金调仓换股有关。技术上上沪指回踩5周线（3204）仍属正常调整，预计节前以调整为主，整固4周有利夯实3200支撑，经济逐步回暖将逐步重树市场信心，盈利上修叠加深化改革，中线仍然保持上升趋势。适度关注长三角一体化概念巴安水务。细分行业龙头的科技股和科创主题值得继续关注，看好高鸿股份、全志科技、和佳股份、杰赛科技。