作者：益学投资金融研究院院长  张翠霞

一、盘面特征

深沪两市股指在海外市场小幅技术回撤、局部板块及个股杀跌风险释放等因素下，小幅低开后低走，为符合预期的突破前高点颈线压力前的下蹲蓄力，有利后市股指有效突破前期重要技术阻力。

盘口看，船舶、家用电器、通信设备、旅游、保险、半导体、环境保护等少数行业细分指数领涨两市，资金小幅流入，呈现结构性分化走势。

而近期热度不减的供气供热、仓储物流、多元金融、汽车、公共交通、酒店餐饮、电气设备、纺织服饰、商贸代理、软件服务、房地产、通用机械、医疗保健、交通设施、有色、银行等板块，在股价连续上涨后出现资金流出，呈现出股指区间震荡过程中的谨慎情绪略显升温特征。

多空能量比进行客观分析和评估，二级市场并未出现失控技术走势。65家涨停板个股，139家涨幅超过5%个股，远超9家跌停，80家跌幅超过-5%个股。

对应跌幅榜序列无明显的板块杀跌效应及行业领头羊的做空冲击情况，预期局部板块及个股的杀跌风险释放，只能影响股指小周期的区间运行，而不会改变股指中长期稳中向好运行的上升趋势格局。

二、消息面研究

消息面上，总体有利实体经济及资本市场的政策利好持续发力，相关项目推进和数据变化也给出经济向好预期的明显改善，佐证资本市场不具备系统性杀跌风险。

财政部数据显示，3月份全国发行地方政府债券6245亿元。其中，发行一般债券2335亿元，发行专项债券3910亿元。2019年1-3月，全国发行地方政府债券14067亿元。其中，发行一般债券6895亿元，发行专项债券7172亿元；按用途划分，发行新增债券11847亿元（包括新增一般债券5187亿元、新增专项债券6660亿元），发行置换债券和再融资债券2220亿元。

外汇局数据显示，全球经济和国际贸易增长有所放缓。但我国经济继续运行在合理区间，保持总体平稳、稳中有进的发展态势。人民币汇率总体稳定，我国跨境资金流动保持平稳，外汇市场供求基本平衡。一季度，银行对客户远期结售汇签约顺差345亿美元，上季度为顺差170亿美元，上年同期为逆差178亿美元。分月来看，1至3月份远期结售汇签约顺差分别为66亿、96亿和183亿美元。

国家发改委、国资委拟启动开展第四批混改试点工作，将从“数量”和“领域”两大维度进行深入推进混合所有制改革。从“扩领域”来看，第四批试点选择不局限于重要领域企业，也包括具有较强示范意义的充分竞争领域企业，以及已实现股权混合、拟进一步完善治理的混合所有制企业，特别是一些有影响力和示范作用的混合所有制企业。

中国证券投资基金业协会信息显示，德劭投资管理（上海）有限公司近期完成私募管理人登记，成为第19家进军中国市场的外商独资私募证券投资基金管理人（WFOE PFM），也是继联博汇智投资、安联寰通资产之后，今年第3家进军中国市场的外资私募。数据显示，已有15家外资发行私募基金产品，总数达到32只；今年以来，外资私募备案的新产品已有7只。前不久，路博迈投资、富敦投资成为国内首批获准开展投顾业务的外资私募。

2019中外知名企业四川行投资推介会暨项目合作协议签署仪式在成都举行。活动期间，四川与国内外投资者签约项目407个项目，签约项目总额4599.47亿元。其中，58个投资合作项目现场集中签约，签约金额1947.85亿元，签约项目涉及电子信息、装备制造、新材料、饮料食品、节能环保、养老健康、现代农业等多个领域。

上述信息，涵盖面很广，彰显出我国经济发展虽然面临一定挑战 但经济基本面发展动力的不断提升，政策效应的不断显现，市场信心的不断增强，有利资本市场演绎继续震荡攀升的中期向好运行趋势。

三、投资策略

综上，深沪两市股指处于突破前高点颈线压力区域临界点位置，进行小区间震荡和整固，为符合预期的下蹲蓄势。

建议二级市场投资者，无需过度恐慌和担忧股指的小周期技术调整，而应该积极关注国家战略、产业政策导向以及资金流向所驱动的主线热点板块及个股，进行逢低买入布局操作，以博弈后市大概率事件向上突破的行情机会。

其中，主线板块中的通信设备、银行、保险等核心行业细分指数续创行情新高，有利相关行业龙头公司或阶段性涨幅较小上市公司形成做多驱动，并展开有利多头的攻击行情。

（通信设备指数周线分析图解2019-4-18）

（证券指数周线分析图解2019-4-18）

其中，中国太保、中国人寿、财通证券、浙商证券、中信银行、光大银行、烽火通信、中天科技、风华高科、鹏博士、明阳电路、盛路通信、大华股份、东土科技、大富科技、榕基软件、杰赛科技、雷科防务、海格通信、紫光国微、浪潮信息、上海贝岭、天泽信息、中科曙光、金信诺等为代表的，基本面有核心竞争力的优质上市公司，有望中长期获得资金的关注和追捧。

执业证书编号: A1220618060001