本周二集中发行的8只新股已完成配售，合计冻结1.72万亿资金，其中网上发行冻结资金1.10万亿元，网下发行冻结0.62万亿元，巨额冻结资金将在明日（周五）解冻。自2014年6月新股发行重启以来的15次打新，每次新股申购前，上证指数指常会是震荡整固的格局。随着新股发行结束，市场将会逐步企稳。待到打新冻结的巨额资金逐步回流，市场往往再度上行并屡次创出新高。

根据济安金信基金评价中心的统计，前15批打新结束后五个交易日内上证指数区间平均涨跌幅高达3.08%,创业板指同期也达到3.01%，足以见得打新资金回流期间股市上涨是大概率事件。

图一：前15批IPO情况概览

本文统计的新股发行对市场的影响共分为三个时段：

分别为招股公告日至打新首日的区间平均涨跌幅、打新期间平均涨跌幅、打新结束后五个交易日区间平均涨跌幅，简称为“打新前期”、“打新中期”、“打新后期”三个时段。

第一时段“打新前期”，在这个阶段，上证指数50%的情况实现上涨，平均涨幅0.09%，创业板指71%的情况上涨，平均涨幅2.31%。这个阶段，整体来看上证指数表现不及创业板指。

第二时段“打新中期”，在此期间，打新冻结资金带来的利空逐步消耗，股市整体走势有所回暖，上证指数71%的情况实现上涨，平均涨幅达到0.78%，创业板指64%情况上涨，平均涨幅为0.82%。

第三时段“打新后期”，在此期间，打新所冻结的资金逐步解冻，部分回流股市，A股市场整体实现稳定上涨，上证指数93%的情况上涨，平均涨幅达到3.08%，创业板指80%的情况上涨，平均涨幅达到3.01%。

由此总结，“打新前期”上证指数平均涨幅相对较小，并且表现不及创业板指。“打新中期”，上证指数及创业板指大概率可以实现小幅上涨。“打新后期”，上证指数和创业板指均能实现稳定上涨，且上涨幅度较大。参考以上规律可以看出“新股发行”不仅不是洪水猛兽，反而促进了股市结构性行情的延续，每一批打新资金的回流都成为了股市上涨的强大助推器，因此投资者可以在打新的前期申购基金逐步建仓，从而获取打新资金回流后股市上涨所带来相对稳定的收益。

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