昨天，A股市场为11月的行情划上了句号，三大指数在11月份均实现了上涨。其中上证指数全月上涨1.86%，深证成指上涨4.26%，创业板指数上涨7.84%，其中前两者实现了月线两连阳，创业板指数则是月线三连阳。

整个11月股市的运行情况却不是指数表现的这么简单，基本上是大半个月在震荡上涨，最后几天出现了下跌的先扬后抑的格局。三大指数均站上了年线，但上证指数月底暴跌后再次向下远离年线。个股方面则比指数所表现的积极的多，次新股成为11月份的最大亮点，6月份上市的次新股基本上一个月整体翻倍有余。前几个月上市的次新股也大都上涨了50%以上。

今天开始就是12月份的交易了，也是今年的收官之月。从当前的各种情况来看，我们对12月份的行情充满了期待，但也不能盲目乐观。一些大的因素我们不能不综合考虑。

细数往年的12月，在小盘股高送转预期和机构吃饭行情的带动下，行情往往都不会太差。但今年的问题是，11月小盘股就已经得到了比较充分的炒作，大盘股却下跌之后降低市场的总体估值水平。在指数最近单日破位之后，次新股却继续向上拓展，如此的背离其实对12月份的行情发展埋下了隐患。在新的IPO个股上市之后，上半年的次新股将变成老股，届时势必对其带来震荡，因此次新股方面12月份也很有可能上演先扬后抑的格局，最终能否对大盘造成负面影响也需要观察。

从技术面分析，大盘在前几个月快速熊市后完成了第一次对年线的反抽，之后能否重返年线是行情发展的关键所在，如果长期不能重返年线，则应该注意调整时间的大幅加长。另外，创业板指数和上证指数反弹幅度的严重差异也造成了另外一个矛盾，后市是实现二八切换还是继续炒高高估值的创业板呢？显然哪一种情况都有可能，却又都不具备十足充分的理由。

另外，12月份过后，大股东不能减持的限制也将解除，新的IPO政策也将落实，市场越到下半月越会忌惮这些因素，作为理性的投资者，我们也不能不考虑这些因素。

因此，总的来说，展望12月份的A股行情，我们充满信心，认为慢牛行情有可能持续上演，但考虑到多重因素，我们表示谨慎乐观。这和10月初我们“全面看好”和11月初我们认为该“一颗红心两手准备”形成呼应，构成了我们整个四季度的策略:即整个季度先全面看好后谨慎看好的原则。在季度末，我们甚至要注意可能出现的大幅调整风险。当然，个股的机会仍然会频出，我们也将仍然有很多的中短线赚钱机会

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