临近年关，按照往年惯例，高送转题材颇受资金青睐。上市公司是否高送转、送转多少，总能引发股价的波动。

　　11月以来，先是以光华科技、浙江永强等为代表的个股掀起填权行情，紧跟着一批“高送转潜力股”强势上涨。而近日，顺荣三七(002555.SZ)等在披露2015年高送转预案后，纷纷涨停。

    A股市场的高送转行情通常是定期上演的，尤其在每年年报和中报发布的初期。根据以往经验，高送转预案主要集中在1月份披露。今年的高送转预案，比以往来得要早一些。

　　自顺荣三七首发“10转10”高送转预案之后，西泵股份、盛洋科技也先后于11月23日、24日晚间披露高送转预案；西泵股份公告称，按每10股派发现金股利2元，并以资本公积金向全体股东每10股转增20股。盛洋科技也紧跟着发布“10转15”高送转预案。

　　这三家上市公司的高送转预案点燃了高送转题材的炒作热情。顺荣三七首发高送转预案后，连收两个涨停，西泵股份公布预案后更是连收三个涨停，短短4个交易日，涨幅达35.94%；盛洋科技在公布预案前一日便已涨停，公布后更连获3个涨停，即使在11月27日大盘大跌的情况下，盛洋科技依旧逆市涨停。

　　光大证券在近期研报中指出，根据对2010~2014年报“10送10”上市公司的统计，每年11月至次年5月，高送转组合大多时间都能跑赢上证综指；绝大多数时间里，高送转组合相对创业板综指的超额收益持续存在。据统计，每股资本公积越多、股价越高、总股本越小、上市时间越晚(特别是前两个因素)，高送转的概率越大。高送转预披露主要集中在1月份，所以现在已经进入“岁末花红”炒作期。

　　中投证券在研报中指出，高送转题材往往具备以下几大基因：70%以上的高送转股票股本在4亿股以下；95%以上股价高于10元；83.79%以上每股收益在0.2元以上；80%以上每股资本公积金与每股未分配利润之和在2元以上；当年平均净利润增速超过32%；以次新股为主；中小板和创业板成为高送转大本营。

　　“高送转”潜力股以次新股为主

　　有业内人士指出，高送转概念在资本市场颇受资金青睐，尤其是一些盘子小、股价高的高送转预期概念股。

　　光大证券在研报中根据截至2015年三季报公布后的A股数据，利用选取每股资本公积、股价、总股本和上市时间作为主要指标，对2015年报告期可能实施高送转的股票进行预测，筛选出排名前50位的上市公司，同时筛选出10家潜在高送转标的：赛生药业、金雷风电、浩丰科技、厚普股份、迈克生物、万孚生物、创业软件、鹏辉能源、强力新材、昆仑万维。

　　而筛选出的50只个股中以次新股为主。整体而言，每年实施高送转的股票中，次新股占有很大比重。根据统计，上市时间小于2年的上市公司，进行高送转的比例要明显高于上市时间大于2年的上市公司。以2014年报告期为例，2013年至2014年上市的股票进行高送转的比例超过三分之一，而上市时间超过5年的股票进行高送转的比例不足5%。

　　从基本面来看，这50只次新股普遍聚集在新兴产业或“十三五”规划国家重点扶持的行业，例如医药、计算机等，有望受益于行业景气度的提升和国家政策支持。最新三季报也显示，次新股的各项盈利性指标和业绩增长指标普遍优于A股平均、创业板等各板块。

　　而从财务指标来看，判断一只个股是否具有高送转的能力首先要看每股资本公积。根据今年三季报数据，两市每股资本公积高于1元的个股逾1700只，占比超过六成。每股资本公积高于5元的个股为103只，占比不到4%。目前两市资本公积金最高的是今年6月上市的次新股厚普股份，其次是天齐锂业。

　　而仅资本公积高还不足以化为动力推行高送转，还需要上市公司业绩出现高增长，且目前股价较高，使得在二级市场上流动性不足，那么推送高送转的几率才较高。

　　招商证券投资顾问陈强(化名)对《第一财经日报》表示，绝大部分具有高送转潜力的股票都是创业板和中小板，次新股的比重也比较大，因为它们迟早需要扩大股本。且这类次新股一般都有不错的业绩支撑，但是价位都不低。而每年年初，一号文件都是重点提及农业，可以寻找一些农业板块的次新股，挖掘机会。高送转关键还是业绩支撑，符合走向的主流板块。

　　是馅饼还是陷阱？

　　然而，高送转概念虽受市场热捧，但个别也是雷区，让不少投资者深受其害。如此前海润光伏巨亏高送转，锐奇股份高送转爽约。

　　今年1月23日，海润光伏前三大股东提议“10转20”，在发布高送转公告同期，大股东却减持，几天后公司更发布预亏8亿的公告，大股东套现数亿后股价暴跌，证交所频频发函，中小投资者无辜遭受损失，证监局立案并处罚公司。

　　今年6月底，锐奇股份董事长提议中期“10转15”的分配方案，然而，颇为蹊跷的是在9月初的股东大会表决中，该方案在中小股东均赞成的情况下，前两大股东却投出了反对票，第一大股东即董事长本人。伴随而来的是，公司股票连续两日跌停。而不容忽视的背景是，在董事长这出“自推自否”的戏码前的9月2日，公司证券事务代表徐秀兰以13.15元的价格减持了1.4万股，套现金额为18.41万元。

　　锐奇股份相关当事人的出尔反尔，引起了投资者大量质疑和投诉，对此，深交所采取了监管措施，发出了相关监管函件并施以惩戒。

　　信达证券首席宏观策略分析师陈嘉禾对《第一财经日报》表示，高送转就是个会计游戏，对企业价值没有任何增加，而且送股还要扣税，理论上是价值缩小。A股比较喜欢炒作高送转，其实就不是根据价值投资的逻辑来的，只是送股之后股价便宜了更具有流通性。