很多人以为投资股票赚钱与否的主要因素是分析的准确度，只要预测的准就会赚钱，反之预测不准就不会赚钱。这其实是很大的谬误，分析的技术固然很重要，却不是最重要的技术，事实上决定投资胜负的关键点，并非是基本分析、技术分析或筹码分析的功力，而是资金控管的功力。

　　一 般人当然不太可能等到赔掉９０％才要卖股票，虽然有所谓赔１５％～２０％就要停损的说法，但停损％的设定跟胜率是有关係的，容忍损失的％数设定越小，就越 容易因为停损而降低胜率，考量到交易成本的因素，过小的停损％甚至可能导致败率激增的情况。为了排除手续费跟交易税的干扰，就假设甲君停利停损幅度都设定 ２０％好了，如果甲君的胜率是５５％，每投入１元，经过一百场操作后，不考虑交易成本会剩下多少钱呢？

　　答桉是０.９８６３元。

　　甲君好像胜 率太低了？那我们现在降低甲君的停利％数以及提高停损％数，让甲君变成停利１０％、停损４０％、胜率提高到８３％好了，甲君赚上五次１０％后才赔一个 ４０％，感觉好像是会赚钱的，但事实上甲君每投入100元，最后仍只剩下96元左右，甲君确实有做好停损，但长期下来仍然是个输家，甲君到底要如何摆脱这 种局面呢？

　　其实答桉很简单，只要像赌博那样分配下注额就好了。平常赌博的时候，绝少有人会随便就全押，但在股市中散户资金全押的比率却高得惊人， 不知这些人是对自己的预测太有自信，还是只是彻底的无知呢？像刚刚的那种情况，甲君只要简单地把下注额减少一半，就能从输家的轮迴中摆脱出来。

　　如图，同样是停利１０％、停损４０％、连赢五次才输一次的情况，单纯只是把每次下注的金额从１００％全押改为只押５０％，最后的结果就不是赔４元，而是赚了２元，这正是「分配下注额」的妙用。

　　在 市场上打滚越久，就越能体会资金控管的重要性，也越知道比起单纯的停损要设几％这种幼稚的问题，如何分配下注额才是资金控管的高段技术，也是决定胜负的关 键技术。就拿一开始那个二十场才输一次一输就输九成的人来说好了，要是他每次都只下注一半的钱，他最后的成果就不会是赔３９万，而是会像下表一样赚上３８ 万

　　资金全押就已经如此恐怖了，融资更是没有绝对把握就绝不能使用的东西，就拿刚刚甲君的情况来说好了，要是他融资的话，假设他自备金四成好了，同样１０％停利４０％停损，情况就会像下表一样。

　　最后一毛也不剩。

　　可 能有人会说我都拿全押会输钱的情况当例子，那我就再举一个例子好了，假设乙君功力比甲君高强，同样是停利２０％停损２０％，乙君的胜率高达６０％，全押卖 一百次后不计交易成本乙君的增值倍数是7.49倍，但如果乙君不要一开始就全押，而是先压一半，等股价下跌１０％后才押另一半的话，乙君胜率不变，只是一 百次裡变成有三十次直接赚２０％、三十次先跌１０％后股价才回到原本的１２０％、另外四十次股价真的跌到原本８０％停损，那乙君会获利多少呢？答桉是本金 将变成24.24倍。

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