早上好！A股市场除上周一有所上涨外，其余四个交易日都在一个窄小的区间内震荡，沪指围绕着3100点整数关口上下拉锯，至上周五，勉强收在3100点上方。近期A股市场在经历了一波汹涌上涨后持续盘整，大盘在3000点左右反复徘徊，但市场热度并未明显减退。同时，科创板火热来袭，各家机构厉兵秣马，整装待发。不过，最近个股的赚钱效应仍在延续，每天都有超过50只个股涨停，但在大面积涨停股出现的同时，跌幅超过5%的股票也并不少，这说明当前板块个股的走势出现了明显分化。另外，从众多个股前一交易日涨停次日即告大跌的情形看，当前以涨停板诱多的情况越来越多，这也提醒投资者，近期操作追涨的风险很大。同时值得注意的是，上周五晚间欧美股市大跌，道琼斯指数大跌1.77%，引发了市场对于北上资金继续流出的担忧。

     市场回顾：上周，A股继续反弹，但北上资金却呈现年内首次净流出。数据显示，上周北上资金净流出8.69亿元，其中沪股通净流入28.26亿，深股通净流出36.95亿。值得一提的是，上周除了周一北上资金净流入，其余四个交易日北上资金均呈现净流出态势，这也是今年以来所罕见的。此前的3月6日至11日，北上资金连续4个交易日呈现净流出。其中，3月6日恰好是沪指今年首次站上3100点。从前十大活跃股来看，上周北上资金减持了部分消费股如五粮液、格力电器等。数据显示，五粮液连续5天被北上资金净卖出合计22.2亿元；格力电器也是连续5天被北上资金净卖出，合计金额15.4亿元。

      技术分析：上周大盘拉起后振荡整理，后几日盘中尽管有所波动，但反复形成抵抗，正如之前本栏指出，从3月4日和3月12日上涨缺口被回补，而3月8日大跌缺口被上补看，市场处于势均力敌状态，宜把握结构性机会，整理总体仍属强势。上周四为春分节气时窗，当日冲高回落，而次日下探后抵抗回稳，体现春分时窗的波动效应。虽然上周市场震荡时个股走势依然活跃，但盘面上也显示出市场整体滞涨明显，这从沪指和深成指全周几乎以平盘报收而创业板指不涨反跌就可窥见一斑。值得注意的是，上周四深成指创出新高时，MACD却拒绝创出新高，这意味着深成指日线已经出现顶背离雏形。从近几年所形成的转折高点连成的压力线看，沪指形成了三条压力线，其一为2015年12月23日3684点高点与2017年12月18日3254点低点连线，该线于今年3月4日缺口上破，后3月8日和3月14日两次回落受其支撑，其上破后估计反过来成为下方支撑带；其二为2015年8月18日4006点与2017年11月14日3450点两高点连成压力线,今年3月7日上行至3129点上碰该线而受压,上周四盘中上行至3125点基本上碰而回落，上周五盘中有所调整，形成明显压力效应，目前大盘面临该压力关能否突破的抉择时刻；其三为2015年7月24日4184点与2018年1月29日3587点两重要高点连线（目前位于3300点上下），或为未来上方需要消化的压力带。 大盘月线指标从超卖区回升2个月，离高位超买区仍有较大距离，市场中期或仍能强势运行。本周需要重点关注的，在股指方面，就是要密切注意沪指一旦创出新高是否会形成顶背离，一旦背离雏形出现，就选择快速减仓。而在具体的操作中，对于前期涨幅已大的个股，无论股指顶背离是否成型，都不妨先行减仓，因为即便不出现周线级别的调整，震荡市中此类个股继续上涨的概率也相对较低，相较而言，此前涨幅落后的机会会多得多。综合分析：从2014年末沪港通正式开通至今，外资流入A股大致呈现出较为明显的低位流进、逢高流出的特征。当外资的流出行为刚刚开始时，并不意味着行情将会马上结束，有时行情还会持续短暂的一段时间，期间指数还会创新高。但是作为兑现收益提前离场的重要信号，值得广大投资者重视。

       热点分析：市场分化将继续，而基本面是最重要的价值支撑点。自上而下地关注基建、新能源汽车、医药三条产业链。基建托底投资，是近期宏观上重要的结构看点，而近期PPP落地率持续攀升，基建板块整体进入资金面、政策面改善的细化阶段。新能源汽车产业链基本面短期趋势稳健向好，长期空间大，对补贴退坡的预期已有较充分反应，建议重点继续关注动力电池领域，以及各环节的龙头公司。医药板块的核心逻辑则是业绩稳健防御性强+短期科创板催化医药板块的科技属性，周期板块中的部分涨价主线也值得关注。

                            沙漠雄鹰（李德升）2019年3月25日凌晨   于深圳

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