周三，两市纷纷呈现震荡回落的走势，并双双以下跌报收，且跌幅分别达到1.01%与1.82%，同时，市场成交量也较前一个交易日萎缩了两成半，两市价跌量缩的态势明显，特别是沪市大盘连续跌穿3600点的整数关口与3588点的短期支撑位，既使大盘的下跌走势更为严峻了，也使大盘的震荡调整明朗化了。

那么，大盘将向哪个点位调整，或是跌到哪里才能结束调整呢？这是技术问题，也是市场结构的问题。

首先，从技术上看，大盘跌破3588点后，下一个有效支撑将是3522点，跌破3522点后，大盘将出现形态上的破位走势，大盘跌峰直指3500点整数关，之后，就是最后的支撑位：2850点反弹以来的上升趋势线，现在的位置在3455点附近，若再跌破这条趋势线，大盘的上升趋势将彻底结束，并重返趋势性下跌。

3588点、3522点分别是短期的支撑位。3500点、3455点分别是中期的支撑位，越向下支撑性就越强。再看看，超买超卖型指标KDJ、RSI，正处于死叉中线位置，预示着大盘仍将下探，但其分时走势已经出现轻微背离，这又预示着大盘下探幅度不会太大；而趋势型指标MACD、DMI下降速率比较平缓，表明出现大跌的可能性不大。若按这几个指标的运行轨迹来计算，3522点会有非常强的支撑。即便出现极端情况，3455点趋势线位置也不会跌穿。这就意味着：1、大盘下跌幅度有限，2、大盘的趋势性反弹不会改变。

其次，从市场结构变化看，无论是两周多前的调整，还是周一的先抑后扬，亦或是周二的冲高回落与周三的震荡下行，下跌的关键时刻都不断出现券商、银行、保险、房地产等权重股的异军突起，回拉股指，这不排除是人为操纵的结果，但另一方面也透露出，主力资金即使在周二出现重大的多空博弈的现象，但多方仍具有较强实力的现实。同时，再看看中小盘个股的量价走势，除少部分涨幅过大的个股确实出现资金出逃外，大部分个股都在借大盘的震荡，蓄势洗盘、清理浮筹，延缓着拉升的时间。

因此，就权重股与中小盘股这市场中两大板块的结构而言，其杀跌动能并不充足，甚至随时可能再次上演探底回升的把戏。

此外，笔者在周三的股评中曾强调过，“此轮反弹以来，不断有部分大资金开始布局、运作明年的年报行情，绩优成长股是其选择重点，这部分大资金不会因为市场波动而出局，充其量是在波动中高抛低吸，所以，大盘即便出现不测，市场的结构性机会仍会存在”而这部分资金也会在一定程度上起到稳定市场、稳定大盘的作用。