管理 本报告导读：
        梅泰诺通过加码电子优惠券，打通旗下互联网营销、移动支付和O2O，将提升移动支付的用户黏性，加快互联网金融业务发展，同时提升互联网营销业务精准度。
        投资要点：
        下调业绩预测  ，下修目标价至  60元，维持“增持”评级。公司与银联合作搭建电子优惠券兑付平台，有望快速实现盈亏平衡，并向大数据和LBS  服务延伸。由于传统业务增速慢于预期，下调2015-17  年EPS  至0.45（-20%）/0.63（-16%）/0.75（-19%）元，参考可比公司估值，下修目标价至60  元，对应100  亿市值，维持“增持”评级。
        PASSBOOK  开启电子优惠券普惠时代。从iOS  6  开始，苹果就自带PASSBOOK  功能，可实现电子优惠券的汇总及管理功能，优惠券行业逐步从纸质时代过渡到电子时代。但始终没有解决的问题是线下消费兑付，经常看着优惠券在手机里过期，这成为商家及消费者的痛点。
        背靠银联，打造电子优惠券兑付平台。梅泰诺移动与银联达成全面合作，可利用银联线下百万数量级的POS  机资源，进行技改后可实现加入电子优惠券兑付的刷卡、扫码功能。例如，你有一张优惠券，在消费支付时能同时从银联钱包或微信卡包中兑付优惠券并支付剩余现金。对于银联，该功能增加了刷卡次数；对于商家，实现了优惠券的综合上线、推送及兑付；对于梅泰诺，其付出了推广和技改成本，但可从银联刷单中获得分成，同时收取商家的营销费用。
        进入盈亏平衡期，未来有望向大数据和LBS  服务延伸。市场认为该业务推广缓慢，但随着上线商家的快速增长，我们预计将进入盈亏平衡，12  月份还将加大推广力度。未来基于顾客消费习惯还可延伸大数据应用，以及基于室内定位等LBS  技术的精准推送。
        风险提示：通信铁塔市场规模缩减，互联网巨头威胁新业务发展。