管理  确立教育产业战略方向，转型步伐加快。公司今年9  月设立参与教育产业基金（总规模5  亿元，其中首期规模2  亿元），第一次明确教育产业为公司转型方向，随后11  月设立教育子公司。公司短短两个月内完成设立参与教育产业基金、教育子公司，说明了公司坚决转型教育产业的决心，公司外延扩张序幕已开。我们判断公司有望以K12  教育信息化为出发点切入K12  教育市场，同时公司看好幼教市场，后期积极拓展可期。目前公司已将教育产业定位为第二主业。
        教育行业足够大、集中度不高，转型定位黄金跑道。国家政策上大力支持，教育信息化投入增加是必然趋势；00  后触网式生活有望拉动K12  教育互联网化大潮。
        仅以国家投入来看（不含客户端自行消费），我们中性假设教育经费占GDP  比例维持在2014  年水平（4.15%），教育信息化投入占比8%，2015  年教育信息化投入规模达2250  亿元，市场空间足够大。目前行业公司大多处于前期布局、跑马圈地阶段。根据统计，A  股、新三板涉及教育信息化公司14  年公司教育板块平均收入约1.3  亿人民币，对比2250  亿市场空间来看，占比不到千分十一，市场集中度低。
        未来谁能引领市场还需观望，公司转型定位黄金跑道。
        大股东增持+员工持股计划，彰显公司转型信心。公司董事长卢秀强先生通过2015年7-8  月持续增持公司股份，两次合计增持  607  万股，占公司总股本3.2%，持续增持股份表明了董事长对“二次创业”充满信心。经过两次增持后，目前实际控制人卢秀强、陆秀珍和卢相杞（为前  2  者之子），三者合计权益持股比例已达约54.5%。同时，公司于今年7  月公告拟实施第一期员工持股计划，预计总规模近8000  万元，锁定期为12  个月。我们判断员工持股计划有望近期落地，管理层动力再上一层楼，后期教育产业转型有望加速发展。
        存量业务保持稳定盈利，预计2015/16  业绩增速为62%/32%。公司彩晶玻璃市占率达60%，随着市场产品结构升级，公司作为领头者有望保持稳定盈利。叠加光伏玻璃短期回暖、明年大尺寸AR  镀膜玻璃批量生产有望支撑业绩，我们判断公司主业业绩整体保持平稳，2015/16  年业绩增速为62%、32%。
        首次覆盖，给予“买入”评级。公司二次创业定位教育方向为国家支持且顺应经济趋势的黄金跑道，市场空间接近万亿。由于外延并购尚未落地，业绩暂不能体现，我们仅考虑现有玻璃业务，预计公司2015-17  年EPS  为0.32/0.42/0.47  元，对应PE  为84/64/57X，三年业绩复合增速为34.7%。随着后期公司切入教育产业，我们看好公司未来发展。首次覆盖，给予买入评级。