管理 投资要点
        切入园区废气治理、热能梯级利用。 公司7月公告拟以不低于7000万设立子公司，运用活性炭法烟气治理技术，对锅炉、工业窑炉的烟气进行深度治理，实现达标排放。 实施清洁能源工程，热效率可提高1/3，二氧化碳减排1/4，能源成本下降1/4。  
        活性炭龙头，高端化转型升级。公司占有国内木质活性炭三成的市场，是国内活性炭的绝对龙头，平均售价在7000元/吨左右。未来活性炭产品向高端化转型升级：1）超级电容碳：公司目前技术能做到19万/吨的产品，日韩高端产品售价最高达到100万/吨；2）食用药用活性炭：目前正在论证的过程中，未来会上1万吨/年的生产线；3）血液净化碳：和美敦力合作，已经签署了20年合作协议，逐步上量。  
        收购元禾化工，进军白炭黑产业。白炭黑运用于绿色轮胎，市场空间巨大。高分散白炭黑替代炭黑用于轮胎生产，可以有效降低轮胎的滚动阻力。而使用全白炭黑的胎面胶料，可降低25%的滚动阻力，从而节约5%以上的燃油。下属公司EWS是国内少数取得轮胎论证的供应商之一，随着欧盟"绿色轮胎"标准实施，对高分散白炭黑的需求将日趋旺盛。    
        投资建议：维持增持评级，资本运作预期强。我们预计15至17年净利润达到0.38/0.58/0.82亿元；目前公司总市值34亿元。公司11年2月上市，至今尚未股权融资。大股东持股比例接近59%，资本运作预期强。活性炭高端领域空间不可限量，公司作为活性炭龙头，高端产品、清洁能源应用齐头并进。基于此，推荐投资者关注！  
        风险提示：活性炭高端产品拓展低于预期