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点评：新能源汽车。

投资要点：

        维持“增持”评级，上调目标价至20元。 公司携手易车网，布局融资租赁和二手车、O2O  云服务平台等战略方向，大幅提升未来发展空间。 ①出资1800  万控股60%，合资建立“安徽亚夏易众电子商务有限公司”，与易车网合作二手车业务。②募集资金搭建O2O  云平台，建设120  家云服务体验店。由于宏观经济环境和汽车需求低于预期，我们下调公司盈利预测至2015-16  年0.16/0.20  元，汽车经销商公司总体估值在7  倍PB，结合公司市值小弹性大，定增融资后发展空间大幅提升，给予9  倍PB，上调公司目标价到20  元。
        携手易车网，发力二手车市场，打造汽车后市场全产业链服务。线下六十余家4S  店业务和驾培、融资租赁、汽车保险经纪、二手车等全产业链汽车经销服务业务的基础上，再建设线下120  家社区微店、为用户提供从学驾驶、买车、修车、养车、饰车、二手车、汽车金融服务、汽车保险、会员增值等全汽车产业链服务。
        加大汽车融资租赁服务，改善财务结构，降低财务费用。通过定增融资5.6  亿投向融资租赁业务，同时补充流动资金，预计负债率将从75%下降到50%左右。
        风险提示：行业竞争加剧，财务费用高企。