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曾经叱咤一时，而今走下神坛，很多人或唏嘘、或感慨，徐翔，这个存在于私募江湖神一样人物，缘何能掀起一池风雨？今天就让扑克投资家的这篇文章，粗略的从操作手法和思路上，带你一起，窥探徐翔这位顶级教父的交易人生

　　·人物·

　　私募江湖人物谱之徐翔：5年30倍之路怎炼成

　　公开的报道显示，徐翔从上世纪90年代中期开始入市炒股，当时只是一个高中生，家境非常普通，入市时只有几万元启动资金。他从不出席任何公开的论坛、会议，也很少去上市公司调研，极少接受媒体采访，这给他和泽熙投资披上了一层神秘的外衣。

　　从2010年成立私募以来，泽熙1期和3期累计涨幅都超过了30倍，泽熙选择的个股通常爆发力十足，并且控制回撤的能力相当惊人。

　　股市里没有神，除了一点点运气之外，更多是靠勤奋和努力。据悉，徐翔每天研究股市超过12小时，几乎没有娱乐和其他爱好，这种习惯已经持续了20多年。

　　徐翔本人曾介绍，其基本的选股思路要符合三方面因素：首先是国家政策要支持，偏好新兴行业，因为政策扶持的方向就在这里；其次，行业处在上升周期，公司能从行业发展中分享收益；最后，公司的基本面良好，盈利能力强，估值便宜。资本市场经常讲故事，很多公司讲的故事都是假的，不可信；就算有些是真的，也没办法把握，最终还需从政策、行业角度分析。

　　5年来，从泽熙布局的个股总体来看，我们可以看到以下特点：持股方面，中小创个股数量已超过沪深主板，百亿元以下个股数量占全部现身个股比例接近80%；热衷于抄底遭遇黑天鹅事件的个股，比如重庆啤酒(13.29, -0.48, -3.49%)和退市长油；喜欢重仓抱团作战；持股周期短，有的只有几天，多的时候则是一个季度；擅长短线作战，作为活跃游资，短线热门股经常能看到泽熙席位进出的身影。

　　接下来，我们将对徐翔的一些重点手法和投资思路进行梳理。

　　左手敢死队右手定增王

　　6月15日以来的极端行情，泽熙产品净值不跌反涨，徐翔的敢死队凶悍作风再次体现。

　　从6月15日以来的数据看，截止8月21日，泽熙5只产品净值全部逆市增长，平均增幅高达47%，其中泽熙1期增长70%，除了6月26日至7月3日各产品出现平均约3个点的净值下滑后，7月3日到7月24日是泽熙产品业绩大幅爆发的阶段，由于泽熙声明，未参与股指期货相关交易，据此判断，泽熙在下跌的前期和中期非常有效的控制了仓位，并且规避掉了6月底和7月初暴跌并成功精准抄底。

　　7月24日之后，泽熙各产品净值走势平滑，个别产品出现小幅回落，但并未出现明显回撤，显示徐翔在两周时间完成了快速布局到快速出仓。不过，重走敢死队路线，或许只是特殊极端行情下的短期行为。

　　对于如何控制回撤，徐翔本人曾介绍，止损要坚决。投资一定要设定止损线，一旦股票走势触及止损线，要坚决止损。根据个股的弹性不同，止损线的标准也不同。如果对公司的基本面没有太大把握，可容忍的浮亏就很小；如果对公司的基本面非常有信心，即使出现较大下跌，也会持续持有。

　　近年来，敢死队转型的不在少数，不少明星私募加大对定增的布局。其实，近年来真正让徐翔赚到大钱的不是某只妖票，而是定向增发。

　　从去年以来，泽熙的诸多重磅手笔都是通过协议转让、大宗交易、举牌等方式进行投资，典型的有文峰股份、工大首创、美邦服饰等，另外，通过定增的方式介入了华丽家族、华东重机、赤天化、大恒科技等公司。

　　相对于二级市场盯市交易，大宗交易尤其是定增能够获取较大的折扣，从而让投资具备较大的安全垫。比如去年华丽家族，泽熙参与的定增价为3.67元，获配的数量为9000万股，尽管该股股价从高位回落了66%，目前泽熙仍浮盈157%，折合5.18亿元。

　　擅长重组股 积极表达股东诉求

　　泽熙对于重组股偏爱有加，大多数属于外延式扩张，在坚持主业的情况下通过并购开拓新业务。同时，属于主业的转型也是徐翔的大爱。徐翔介入的重组股多为传统行业，冷门股，进入时业绩通常比较差，比如大恒科技、华东重机、美邦服饰、赤天化的2013年净利润下滑至少都在50%以上。并且介入时符合绝对涨幅低、绝对价格低的特征，比如，大恒科技公告前的年内涨幅也在70%以内。

　　相对于介入时点的选择，泽熙在介入后逐步加大对股东诉求的表达，开始在上市公司控制权和治理上有所行动，积极派员工进入上市公司任职，典型案例有大恒科技、宁波中百、康强电子，对于介入的个股，也会适时提议高送转等，例如泽熙投资在曾在宁波联合、黔源电力的股东大会上提议高送转。

　　善于逆向思维和利用市场情绪

　　抄底重庆啤酒和酒鬼酒，是徐翔逆向思维的经典。在塑化剂事件中，徐翔在酒鬼酒打开跌停之际及时选择割肉，在一片绝望之中再度杀回，把自己的损失降到了最低。

　　通常，泽熙重仓持有的股票，在市场报告一片看好，股价凌厉上涨的时候，泽熙却在悄悄出局，卖出的价格通常是市场的阶段顶部。

　　用徐翔的话说：“**啤酒不是股票，是彩票。第一次刮出来‘谢谢你’，第二次刮出来还是‘谢谢你’，这时候大家都把它当废纸扔了，但彩票还没刮完，或者说有人相信它还没刮完，万一后面是个特等奖呢？这就是反弹的逻辑。”

　　股市是多维度的，基本面只是其中的一维。正如巴菲特所说，股市长期是称重机，但短期是投票机。一个精明的投资人，既可以用扎实的基本面研究赚钱，也可以用精准的心理学赚钱。

　　炒作概念股 运作大主题

　　最让散户称道的，恐怕还是徐翔对于热点概念股的把握。

　　龙虎榜数据显示，2013年8月，泽熙的席位参与上海自贸区概念投资，浦东金桥、上港集团、陆家嘴等股票在短期之内大幅拉升。2012年的金改概念股全线飙涨，龙头股浙江东日一个月内上涨200%，徐翔也被认为是背后推手。

　　就概念股投资来讲，徐翔看好的概念股投资具有某些共同的特点，比如说概念要足够新颖、想像空间很大、有公司确实会受益、通常有政策的扶持、概念出现后后续会有继续的发酵的过程。不过，由于是概念投资，泽熙投资通常是快进快出，参与的时间不会很长，更多只能从龙虎榜席位推测其动作。

　　·语录·

　　私募之神徐翔：这个市场里没有谁是神！

　　徐翔，上海泽熙投资管理有限公司总经理，1993年18岁的他带3万入市，做起了职业股民，在2013年时，资金已达40亿。徐翔对股市很有天分，对热点非常敏感，操盘风格彪悍，经常大进大出。2003年因《中国证券报》头条而在股票圈声名大噪，人称“宁波涨停板敢死队”总舵主。从营业部成名，到公开发行阳光私募产品，泽熙投资总经理徐翔在创造一个又一个资本市场奇迹的同时始终保持神秘。

　　从2010年成立私募以来，泽熙1期和3期累计涨幅都超过了30倍，泽熙选择的个股通常爆发力十足，并且控制回撤的能力相当惊人。5年来，从泽熙布局的个股总体来看，我们可以看到以下特点：持股方面，中小创个股数量已超过沪深主板，百亿元以下个股数量占全部现身个股比例接近80%；热衷于抄底遭遇黑天鹅事件的个股，比如重庆啤酒和退市长油；喜欢重仓抱团作战；持股周期短，有的只有几天，多的时候则是一个季度；擅长短线作战，作为活跃游资，短线热门股经常能看到泽熙席位进出的身影。

　　（以下精彩语录由七禾网编辑陈智超整理，语录来源于徐翔博客、中国证券报的报道）

　　1.多空如开关的反向规律，市场上，拼命喊多的人，其实恰恰是潜在的空头主力，而市场上，拼命喊空的人，恰恰是潜在的多头主力。

　　2.投资者在看盘时需要注意三个要点，一看趋势，即密切关注大盘趋势的变化；二看成交量；三看均线。

　　3.克服人性的弱点，绝不是一个阶段性的工作，而是一个终生的过程。

　　4.建立一个较为合理的交易系统不是我们的最终目的，我们的最终目的是为了在市场的博弈中获利，这样的获利不是断断续续，而是长期稳定盈利。

　　5.执行力的提高，可以弥补交易系统本身的一些小小的缺陷 ，这些缺陷是无论如何也无法避免的，请不要追求完美。

　　6.每一次的操作，坚决按照交易规则执行，不做任何分析和抱有任何的侥幸心理。

　　7.市场永远不缺的就是机会但必须等你看得懂的机会，要抱着君子报仇十年不晚的心理，不要急于想着把亏损即刻扳回来，如此会适得其反。

　　8.一旦错过了第一止盈止损的机会，不能再等待，下一刻还是止盈止损的机会，立刻行动。

　　9.股市是资金的猎杀场所，一个人的成功要建立在更多人失败的基础上。如果我们侥幸赚到了钱，希望大家这时都能想想这些钱后面隐藏着别人的汗水、泪水甚至是生命，并在花钱丰富自己生活的同时，能够用这些钱作一点对社会有益的事情。

　　10.股市是财富的再分配场所，推动股价升降的背后力量是人性，股票的具体价格是通过多、空双方竞争来实现的。

　　11.如果认识到股市的竞争是在人性层次的全面竞争的话，那你必须在心性层次上建立起自己独特的核心竞争力进而在市场上持续获得竞争优势才有可能成功，也就是说，你必须为自己量身定做一把属于自己的心性之刀，这也是使你能够在残酷的金钱杀场里长期活下去的唯一指望。

　　12.市场不可预测，当市场趋势形成时，不需要过多的质疑，只需要谨慎跟随。

　　13.股市里只有不断进化，才能不被淘汰。

　　14.很多人心目中的“简单易学”的神奇系统，实际上是不存在的。高手所掌握的简单系统，是经过简单-复杂-简单多个轮回所形成的适合他自己的简单系统，这个系统对于他人来说，并不简单。

　　15.短线客都在利好兑现获利了结以回避股价下跌的风险，或借股价调整之际抽回资金介入其他个股中，以赢得时间差。

　　16.我们的人生不应仅仅建立在股市赚钱的基础上，我们应该成为对自己、对周围的人、对社会、对国家负责任和有用的人。

　　17.积点德、行点善是对自己有好处的，成为金钱的主人胜过当金钱的奴仆。

　　18.李文斯顿之所以失败是因为他迷信自己的力量，不能拒绝股市的诱惑。

　　19.投资没有那么简单，只靠交易就能赚钱。交易只是投资中很小的一部分，除此之外还要做很多工作。

　　20.由于人性的缺陷和对竞争规律认识的不足，绝大多数人必定将成为牺牲品。我们必须正视这个严峻的现实：股市挣钱很不容易！

　　21.这个市场里没有谁是神，大家都会犯错。我也踩中过地雷，也会错过黑马，投资就是这样。

　　22.我很偏好新兴行业，因为政策扶持的方向就在这里；行业处在上升周期，公司能从行业发展中分享收益；公司的基本面良好，盈利能力强，估值便宜。

　　23.止损要坚决。投资一定要设定止损线，一旦股票走势触及止损线，要坚决止损。