导语：

在精研半年技术分析后，第一次小试牛刀获得的暴利让他沾沾自喜，随着市场变坏，****杰尽所能 吃了大亏，这没能击倒他，通过闭关发奋泡图书馆，他先是发现了威廉·欧奈尔，借着欧奈尔基本面分析的概念，开始接触并最终迷恋上格雷厄姆，念叨着“书非抄不能读也”，他一边抄书一边开始领悟投资的真谛，最终皈依价值投资。

问：入市几年了，最近几年整体收益如何？

杰尽所能：我入市6年多了，六年时间不算太短，但也绝非老手。前两三年时间沉迷于技术分析走错了路，具体每年收益我没有去统计，大概分为两个阶段：2009—2011年这三年大概总体亏损25%左右，每年亏损几个点，2012年—2014年三年市值大概翻了一倍，这段时间弥补了之前的亏损，今年因为没有及时逃顶，基本处于盈亏平衡点。三年多时间有一倍的收益，比起很多牛人来说，根本不值一提，但我已经非常满意了。这份满意的背后，很可能有个重要原因就是：唯牛市耳！

我常提醒自己，成功了要区分是运气还是实力。短时间内成功说明不了什么问题，我计划再投入十年时间进行检测。如果这十年里我还能持续盈利，我就转向职业投资了。

问：能讲讲第一次买股票的事吗？

杰尽所能：一般新入市的人都是因为股市的赚钱效应吸引进来的。我也不例外。当时，A股在2008年11月底超跌后反弹走出小牛市行情，吸引了我的注意。在极底处，大家是恐慌的，对于新手更是惶恐的。

我当时并没有入场，而是在一位入市较早的朋友推荐下，在一个大V的博客发现很多分析K线的文章，我把博客里面所有文章都打印出来了，为此还特地买了个打印机。夜以继日、废寝忘食的学习，在学习了大半之后，开始信心满满操作了。2009年四五月份，我开始进场，当时去哪里开户都不知道，迷迷糊糊就进来了。这时已经反弹近半年。

第一次买股票是$隧道股份(SH600820)$    ，当时买入，也仅仅是因为他的图形与文章中有个案例的走势极其相近。 因为这是人生买的第一只股票，所以印象非常深刻（文中的买卖点只是大概印象）。

那时候所谓的技术分析水平也是照搬教科书式的，如果是现在单单用技术分析来看，我也不会在那个时候买隧道股份，一个很简单技术分析就是：叠加对应指数，一叠加就知道那个平台是个弱平台。

买完后大概2个月左右，隧道股份就拉升，盈利有百分之二三十。正因为短时间有大利润，才使得自己开始膨胀。我经常说错误的赚钱方式比亏钱还可怕，也正是因为如此。看几个K线就认为自己很了不起了，学会投资了，当时的我就是这样。后面乐此不疲得进行技术分析学习中，忙于追涨杀跌，最后在伤痕累累中醒悟。现如今，我早已不用技术分析了。

“枯燥的投资书籍，非抄，不能读也！”

问：能讲下您的投资成长经历吗？有那些事情或人促使你投资思维发生转变的？

杰尽所能：我觉得我入市时机是最好的，2009年上半年单边上涨，下半年走出一个大W，2010年一个大V，2011年上半年又是一个小V。短短两年多时间，大盘起起落落。也给了我这样的韭菜锻炼的时机。

2009年上半年单边上涨的时候，我也跟随盈利不少，并没有把功劳归根于大势，而是自以为是认为自己技术分析水平高。下半年开始，上证指数走W路线时候，我开始亏损了，慢慢开始不那么自信或者说自负了。

我摄取知识的渠道也从零散的博文转而到更加系统的书本。最早买的书当然也是偏向于技术分析的多，比如《专业投机原理》《日本蜡烛图技术》。

后来开始转变，可能还是因为欧奈尔的《笑傲股市》，从沉迷技术分析转向基本面分析并没那么容易，欧奈尔的这本书开篇就描绘了100张图，正合我口味，图线之后又介绍了CAN SLIM法则，我逐步接受了基本面分析的信息。

之后有段时间常泡在图书馆，把彼得林奇的书基本都看了个遍。记忆里数次拿起格雷厄姆的《聪明的投资者》，看了几眼又放下了。觉得枯燥无味，看不下去。格雷厄姆大名我早已深记，他的著作我却不能安心读下去，实在觉得自己在价值投资这块没有入门。

直到有一天看见****小小辛巴 老师的一句话：书非抄不能读。（我抄书比较多是最近两三年的事情，之前只是零散抄些文中重要的内容。）

虽然，周边人认为我有点小聪明，但我认为自己最大优点是勤奋和善于反思总结。

既然《聪明的投资者》《证券分析》被称为价值投资的圣经，既然我也铁了心要走价值投资的道路，既然书非抄不能读，那就抄吧！自从开始学辛巴老师抄书之后，我发现难读的书也读得下去了，有些书抄着抄着就发现了其中精妙之处。

我不仅抄书，我还抄别人的读书笔记。这段时间是我涅槃重生的时期。

在2012年底，我以接近最低价买了$广联达(SZ002410)$     和卫士通，后面这两只股票都走出了超级大牛的行情。遗憾的是，我并没有把利润吃到足够多，大概不到一倍的利润就提前卖出了。广联达持股时间比较短，大概2个月左右，因为那时候广联达拉得非常凶猛，新手的心态就是跌了拿不住，涨得厉害了更拿不住。

$卫士通(SZ002268)$     因为一直是小阳线不断，所以持股时间长点，大概有大半年，反而赚得多点。

我反思过早卖出的原因就是：基本面研究的还是不够，所以持股信心不足，当然，投资心理这门课也没修好，两方面原因都有。

比如在前几年，我学习DCF（现金流折现估值模型）时候，我会翻阅很多书籍，来学习现金流折现估值的方法，来计算持仓个股大概价值。现如今，我更深层次了解到现金流折现模型是一种思维方式，不是用来计算的。

说这么多个人成长经历和路径，希望给后来人能有个借鉴作用，能从中获益一二。

“保守投资，余额宝和股票各占50%”

问：您觉得自己的投资风格偏向哪种？

杰尽所能：我的投资风格偏向于保守谨慎，对市场充满敬畏。正如****sosme 老师所说：价值投资的核心是保守谨慎，是一种风险评估和风险控制下的一种投资方式，它寻求的是下限支撑，或者说寻求的是安全垫，而不是寻求向上会涨多少。价值投资者也可能买到十倍股，但那不是我们做这个投资决策的基础。

问：你是如何做股票组合或资产组合配置的？

杰尽所能：我现在在摸索实践的是50-50动态再平衡,余额宝和股票各占资金50%，当两者差额达到20%就进行平衡一次。之所以选择余额宝是因为生活中取用都非常方便，以备临时所需。如果看准个股，我会更趋向于分档低吸，也就是最常用的五档买入法。

问：您比较关注哪些行业和个股？

杰尽所能：我比较关注的是食品饮料、日常消费和医药行业，典型的弱周期行业。十几亿人的消费力，对食品饮料带来重大机遇，很多药企开始学习$白云山(SH600332)$    卖饮料，$片仔癀(SH600436)$    也开始学习$云南白药(SZ000538)$    卖牙膏，足见食品饮料和消费行业的吸引力。医药行业特有的行业壁垒，国外大型医药行业巨额市值，都可见将来这块也是大增长的空间，正因为如此，A股在这医药板块估值一直都不便宜。只能是以合理价格买入优质股票，而不能大大的捡便宜货。对于低估的金融类股票我也比较关注。个股方面就不便多说，以免有荐股嫌疑。

问：听您说你经常利用****问选投资标的的，能分享下经验吗？

杰尽所能：我选投资标的，一方面是自己长期跟踪的企业，另一方面依赖****问比较多，基本每天都有大量时间在****问上逛。我通过大家交流和一些分析文章形成初步印象，然后去渐飞数据下载研报，至少看十份以上，初步形成自己的判断。

我的主要评判标准：

财务报表是第一步，并非是选出财务数据漂亮的，而是证伪，也就是排出明显有问题的企业。

然后是估值，这需要详细了解企业经营，需要了解行业发展、周期特性、企业竞争力等等，需要大量阅读网络新闻和各种资料。也时常向参加了股东大会的朋友们征询相关问题。参加股东大会能了解到很多有用的信息。

在估值的基础上，历史上最低PE 、PB是我时常参照的数据，通常行情较好时候，参照历史最低数据上浮百分之二十给出买入第一档。然后是每隔百分之二三十再设三四档进行分档低吸。

所有分档低吸的基础应该建立在对企业足够了解和自信上，要有良好安全边际。否则会套得很惨，所以还需要适当分散投资。

问：您是如何持续的追踪投资标的？

杰尽所能：我手机和电脑上都装了个软件叫做OneNote，因为手机和电脑能够同步，碰到让我觉得很好的资料我就保存起来。随时随地，利用碎片化时间和碎片化知识积累。另外还有个重要途径，就是投资高手博客里面收集了大量资料，那我就只要收藏他的博客就好了。

问：能否告知下您是如何控制投资收益的回撤呢？

杰尽所能：投资的回撤对我来说不是问题，我个人基本不在乎我的持仓成本，严格按照交易计划和交易纪律操作。如果眼里盯着成本价就很容易受到股价波动的影响。

我卖出的主要原则：一是原来买入的理由是错误的。二是企业经营出现了问题。三是明显高估了。四是有更好的投资标的。对于第四点，一定要有足够的吸引力才换股，不要轻易换。

问：您是如何看待以及拓展能力圈呢？

杰尽所能：巴菲特对能力圈的概述：围绕你能够真正了解的那些企业的名字周围，画一个圈，然后再衡量这些企业的价值高低、管理优劣、出现经营困难的风险大小，排除掉那些不合格的企业。

我对自己感兴趣的企业进行长期跟踪、不断阅读、分享和交流是巩固和拓展自己能力圈的关键。这也是我选择在****问发文交流而不是去某些收费网站赚些稿费的原因。收费会拒绝交流，尤其是和高手交流的机会。

“杂务琐事并非麻烦一堆，琐事就是我们的道”

问：您如何平衡投资炒股与工作和家庭之间的关系？

杰尽所能：我的工作几乎是自由状态，每年有一大半时间是待在家里带孩子、读书、研究股票。只有极少数忙碌时间，所以，这三方面平衡对我没有太大问题。

有时候，有些思路想要写点什么时候，被琐碎的家务事打扰也有些不爽，抽空时候就多读读下面这句话（自我催眠）：杂务琐事并非麻烦一堆，别以为我们一旦逃开，就可以开始修习，步上道途，其实这些琐事就是我们的道。

****问：您最欣赏的投资大师是哪位？

杰尽所能：我最欣赏的投资大师是格雷厄姆，他最大的可借鉴之处就是比常人多了一份谨小慎微，反复强调安全边际。安全边际其实就是下跌时候的安全垫，首先想到的是安全而不是收益。

听说伯乐教人相马，喜欢的人就教他相普通的马，不喜欢的人就教他相千里马。因为普通的好马常有，而千里马不常有。

投资时候也是如此，买入就想着十倍甚至更多本身不符合格老的要求。

问：有什么书可以给****推荐的吗？

杰尽所能：当然首选格雷厄姆《证券分析》、《聪明的投资者》

   任俊杰老师的《奥马哈之雾》——我认为对巴菲特的解读非常到位，看巴菲特致股东的信觉得枯燥的可以选择这本书。