低PE股票是否包治百病？

当然不是！

市盈率是个衍生物，单纯买低市盈率的股票谋求超额收益，需要牛市或者运气。

市盈率=股票价格/每股收益

股票价格是二级市场买卖交易的结果，每股收益是企业净利润除以发行的股票数量，两者都是看得见摸得着的，两者相处才得到估值指标—市盈率。因此，是股价和业绩决定了市盈率，而不是市盈率决定前两者，更不是由市盈率的高低决定股价变动的方向。

理论上，10倍PE意味着，按现价买入股票，如果企业的盈利水平不变且净利润全部分红的话，则10年能够收回全部投资，算是划算的买卖。但是重要的前提说三遍：盈利水平不变！盈利水平不变！盈利水平不变！

如果盈利水平下降，是不是市盈率会升高呢？未必，因为企业盈利水平下降，市场对企业的预期会变差，股票价格也可能随之下降，从而市盈率可能保持不变甚至更低，可能从10倍变为8倍甚至5倍。那是不是收回投资也从10年缩短到5年了？非也，由于你是以当时10倍PE的价格买进的，现在别说5年，就算10年也收不回来投资了，因为企业赚的钱少了。这就是所谓的估值陷阱，表现为买入一个市盈率很低的股票，但是依然挣不到钱，因为企业的盈利能力变差了，因而市场预期变差导致股价下降。

以银行为代表，这么多年来，市盈率越来越低，每次都觉得买值了，但回头看股价更低，又没挣到钱。原因就在于随着金融改革的推进，银行的盈利水平预期会不断下降（利润增速已经明显下降），炒股炒的是预期，预期体现在股价中，因此市场对银行业的交易价格会不断下降，导致市盈率从很低一路走向更低。

一句话，市盈率只是市场给出的一个结果，可以拿来比较，但是低市盈率不能包治百病，反而可能伤了身子。

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