随着三季度宏观经济数据的公布，本周市场预期发生较大变化，多空观点激烈交锋，从而导致股市出现剧烈震荡。经历周三、周四的多空交锋之后，周五市场再度进入多头排列，上升势头依然可以延续。

　　　数据不好是意料中事

　　三季GDP增速跌破7%，本是意料中事，市场的分歧在于对真实GDP数据的猜测。乐观的人认为，尽管6.9%的数据首次跌破政府调控目标，但比市场平均预期的6.8%要好，而且PMI数据显示10月份可能出现向上势头，这样四季度还会回到7%以上，经济已经成功探底。而看空的人认为，从用电量等物耗指标和就业数据来看，真实数据应该在6.5%以下，经济根本没有止跌迹象，四季度可能会正在在6.5%以下，经济下行速度还会加快。

　　按我的看法，目前的GDP统计数据参考价值越来越小，不过是一种心理暗示，目前真实的GDP增速，大致等效于4-5%，谈论是否破七是一种外行人的互相娱乐。目前股市炒作的东西根本不是GDP数据，而是目前是否处在危机状态，将来会不会发生危机，从目前市场看，大家并不相信会出现危机。

　　剧烈震荡的启示

　　周三市场能够出现800只股票集体跌停，创业板暴跌6.63%的壮观场面，投资者纷纷打听到底出了什么利空消息，结果只有利多消息。其实，这是行情发展到半程经常能出现的技术性调整。从技术上看，上证指数、沪深300、中证流通三大指数在周三全部触及布林线上轨，这本身很容易引起技术派人士的获利回吐，同时3430点又恰好是上证指数的60日均线位置，两大指标共振，单日调整并不奇怪。

　　需要引起注意的倒是另外两个因素。在暴跌之前，本轮行情中的领涨板块充电桩已经出现多数人恐高，板块指数上攻乏力的态势，一些投资者打算卖出中小创买入大盘股从而期待出现“八二”风格转换。实告诉大家，这轮行情就是中小创领衔的技术性反弹行情，力图风格转换只能使行情夭折，周四、周五的行情表明投资者很快醒悟。

　　需要注意的另一个信号是，部分早期介入的投资者已经开始大举出货，在他们眼里，行情已经接近尾声，新一轮下跌为时不远。这类卖盘暂时被蜂拥而入的买盘接住并成功实现逆转，但市场做多的力量又少了一支生力军，这种隐患将在几周以后充分显现出来。

　　　行情已到下半场

　　本周三是个分水岭，将这一轮反弹鲜明地切分为上下半场，如果说上半场行情是一路阳线连续上涨，那么下半场的特征就是剧烈震荡、板块轮动、涨跌互现。在上半场行情中，充电桩、互联金融和大数据等品种基本是龙头股连拉涨停，跟涨股一路小阳间或涨停，到了下半场可能是涨涨、跌跌间而有之，同一板块也不再是全线收红了。就充电桩而言，整体涨幅已经超过50%，其涨幅对大盘的溢价率开始回落，这表明他们的涨势已经到末期，虽说龙头股还会持续上涨，但跟涨股则会不断分化、掉队。当这个板块的上海普天(600680,股吧)和科泰电源(300153,股吧)放量滞涨时候，行情可能就要逆转了。

　　比较安全的做法

　　只要记住这是反弹行情，就不要过于认真，放弃大盘炒个股是痴人说梦，观察龙头定仓位才是务实做法。两类股票具有操作价值，一类是强势板块的领涨股，一定要挑真材实料的公司，估值高低不重要但故事真假是大事，故事假了在后半段肯定掉队。另一类是刚刚崛起板块的强势股，不怕价高，就怕货假。反弹行情是资金博弈，快进快出，千万别当成价值发现。如果您要价值发现，我在9月份就提示您了，那个时候满仓叫挖掘个股，这个时候您再说挖掘别人不知道的东西，就真是有点装了。

　　这种行情就是浑水摸鱼。