时令已至中秋，而对于中国股民来说，现在却不是收获之季。在刚刚过去的夏秋交接的3个多月里，中国股市出现了多年罕见的快速连续大幅下跌，众多投资者不幸深套其中，而由于6月之前的这波牛市的杠杆特性，不少使用了杠杆的投资者甚至出现爆仓的情况。直到最近，市场才出现了一定程度的企稳。但当股指连续近一个月在3000点上下一直横盘踌躇不前之时，多数人仍对未来不敢轻言乐观。

　　有人总结说最近三个月来的行情是中国股市的一次快速熊市，这个总结显然比较符合实际情况。但对于广大投资者来说，问题的关键还在于快熊之后市场会怎么走。是继续走熊呢还是重新步入牛市？这个答案其实只能等待市场给出。作为理性的投资者，需要关注的是比预测涨跌更重要的事情。在未来的一定时间段，以下一些内外在因素仍将长期影响着A股的市场格局。无论涨与跌，一些根本性的规律与现象都将始终存在。

　　从最根本的支撑股市的经济基本面来讲，相信在新一届领导层的带领下，未来几年，中国宏观经济基本面仍将持续向好，GDP增长率维持在6.5-7%左右应该是大概率事件。对于A股全部上市公司而言，整体利润也将稳健增长。但是，宏观经济的结构性调整仍将长期进行。管理层和市场本身对落后产能及夕阳产业的淘汰不会中止，政策对新兴行业的支持以及朝阳行业自身的崛起趋势始终不会变。根据8月底公布的今年上市公司中报来看，更能代表新兴行业的中小板与创业板上半年营业收入分别同比增长9.59%和29.54%，净利润分别增长29.13%和20.54%，两项数据均显著高于两市整体水平（营业收入增长1.04%，净利润增长8.66%）。更为关键的是，这种趋势在未来几年内将一直持续下去。从这个角度来说，反应在股票市场的格局即是传统行业个股仍然将面临长期压力，而一些新兴行业的成长性个股将长期走好。

　　基本面是股票价格的根本支撑，但影响股票中短期涨跌的还有其他更多一些因素。正如成长性与想象力决定了股价的空间一样，估值则决定了股价的安全边际。而估值始终是一个动态的概念，所谓“合理估值”永远都带有一定的主观性。那么如何去尽量客观的评价股票的估值高低呢？方法当然是有的。除了长期跟踪所关注的行业和公司的基本面变化之外，最重要的就是要尽量去拉长时间拉大空间去看。因为短期来讲，也许股价被一些因素干扰了，不能准确反映公司价值。但时间越长，其长期平均估值必然就更准确的反映了公司的价值。从这个角度来讲，可以清晰的看到无论是主板还是中小板、创业板，当前的估值都显著高于过去5年的平均估值，更不谈低点时的估值了。尤其是创业板，现在的估值还高于2010创业板指数发布以来至2014年底任何时间点的估值，仅仅低于今年上半年几个月的估值而已(如下图)。那么，尽管无法预测市场短期的涨跌，但当前大多数股票仍难言具备足够的安全边际。

创业板历史市盈率趋势图

　　回到市场交易层面来看，影响股价涨跌的主要是资金面和投资者信心。从资金面来说，几个月来的清理配资赶出了大量资金，融资融券的规模也呈现下降趋势，最近几周股票市场保证金也呈现净流出状态，因此可以说资金面短期仍然是不乐观的。但实际上，市场缺的不是钱，而是信心。因为资金的流出流进实际上就是信心的不同反应而已。3个月的快熊带给投资者的绝对不仅是资金的损失，更重要的是对投资者信心的重大打击，很多人因此灰心甚至发誓永不回来了。从以往的历次熊市来看，信心的恢复往往需要很长的一段时间。在漫漫的恢复期，投资者最需要做的就是耐心等待了。再者，从市场秩序来说，未来也将面临一些不确定的因素。随着时间的流逝，这些因素会逐渐减小对市场的影响，但市场秩序的全面恢复却不能缺乏这些。这主要包括：IPO的重启、大股东限制减持的解禁、国家队护盘筹码的自由流通以及股指期货交易正常化的恢复。在弱市里，出于对市场的呵护和防止系统性风险的出现，管理层适时出台了一些保护性的政策。但长期来讲，这次保护性政策也必将让位于市场自身的调节。只有当有一天，没有了这些保护性的措施，市场仍然走强，那就是真正的强势市场，股市下一个春天也就来临了。

　　因此，综合来讲，3个多月的快熊后的中国股市具备了比今年上半年更大的价值吸引力，国庆节后的今天开始甚至有机会出现不错的反弹，但在未来很长的一段时间里，也许都很难见到波澜壮阔的“疯牛”市了，其实“慢牛”甚至是“平衡市”又何尝不是一种更健康的市场呢？作为个体投资者而言，在谨记安全边际的同时，以价值为根本，以成长性为主线，坚持中长期投资新兴行业，摈弃短线题材概念炒作，才是我们自身长期立足于这个市场的法宝。

为方便大家，我已开通交流QQ群：【423905】，共同探讨大盘走势及个股，每天分享股市最新资讯，可共同探讨买卖点和选股的技巧。欢迎关注！文章源于网络不做任何参考，请您自己对自己的操作负责，风险自负！