股市投资，它是依赖中长期的价值判断做出决策，采取的主流策略无非就是“购买--持有”。

　　股票投机和股票赌博，更多依赖短期的技术分析和行为金融的原理，采取的主要策略是：高抛低吸、追涨杀跌、对冲套利等短线交易及高频交易。

　　这么多年来，世事变迁，牛熊转换，再看A股的个人投资者现状，价值投资理念没有树立起来，股票投机盛行，高换手率导致市场波动剧烈。

　　去年下半年开始，由于杠杆的加入，特别是高比例场外配资规模的快速膨胀，很多投资者深陷股票赌博愈来愈难以自拔。

　　由于制度设计原因以及以散户为主的投资者结构，导致A股其实就是一个股票投机市场。今年上半年，它更是进一步发展成一个股票赌博市场。

　　投资者热衷于短线交易。在他们的心中，有一种交易策略始终坚如磐石，被认为是放之四海而皆准的不败神器，这就是高抛低吸！

　　事实上，即使是策略分析师们，经常挂在嘴边的话也是诸如控制仓位，高抛低吸之类，个人投资者奉之为圭臬，也就不足为奇。

　　可是，A股从来就是一个让散户虐心的地方，尤其是，当大家都有相同想法的时候，大家都犯错。

　　这就是贯穿市场始终的一个规律：一致性预期不会发生！

　　大家都认为高抛低吸是有效策略，但是混迹于期市与股市二十多年，阅机构与散户、高手与菜鸟皆无数，没吃过猪肉 ，也见过猪走路，所见所闻，运用这个策略获得持续成功的人，几乎没有！这简直是太不可思议了。

　　今年的这种极端行情，把许多江湖老手也被打懵了，反思自己的交易策略，检讨投资中的风险管控，成了大家聚会时的主要话题。

　　有个疑问一直在大辉的脑海萦绕：为何自己所认识的高手，竟然没有一个人是持高抛低吸这样一种策略的，难道它只是一句看似正确的废话？

　　这就像多年前一位著名足球教练的名言：你如果不懂如何踢球的话，请往球门里边踢！

　　我也可以引申一下，如果你不会买股票的话，请买会涨停的股票！

　　可是，这样有用吗？每个人都怀揣一个不切实际的幻想，却不知道，有多少人被害死在这条看似安全的路上呢。

　　这种策略的难以奏效之处，在于它从头到尾假设市场只有一种次要趋势，即横盘震荡。

　　完全忽略了市场还有两种更为重要的主要趋势，即上升趋势和下跌趋势。

　　市场在一个箱体内震荡的阶段，会是该类交易者的甜蜜期，他们高抛低吸，左右逢源，如鱼得水，感觉股市赚钱如囊中探物。

　　然而，当市场一旦结束横盘并选择了突破方向的时候，高抛低吸者的噩梦就会降临。

　　如果市场选择向上突破，投资者会在第一时间抛出手中筹码，假如突破是有效的，那么，交易者会因为失去了筹码且找不到再“低吸”回来机会，在上升行情的主要阶段，将会承受踏空的痛苦折磨。

　　如果市场选择破位下行，持高抛低吸交易策略的投资者，原来持有的筹码会立即被套牢。由于失去高抛机会，被动持股的结果会是快速深套，这个时候，低吸策略会让你不仅不会采取止损措施，反而会在套牢的筹码上加仓，这样显然就是错上加错，最终会满盘皆输。

　　短线投机者多数是技术分析的爱好者。那么，先来看看技术分析开宗明义的三大假设，第一，万种行情归于市，也即价格运动包含了一切基本面的因素；第二，市场运动是有趋势的，而且，趋势具有惯性；第三，历史会重演。

　　市场运动方向上有三种趋势：上升，下跌，横盘。

　　市场运动的时间上来看，横盘震荡所占时间最长。

　　所以，高抛低吸策略，看起来适合大多数的交易时间。但是，它的危险之处就在于，它会在次要趋势里成功，在主要趋势里失败，这个风险与收益比就非常不合算了，就算在横盘震荡区间的短线交易成功几率很高，当一旦发生方向上的突破，杀伤力便是巨大的。因为，赚的都是小钱，赔的却是大钱，正如香港股民所言“赚一杯茶，赔一栋楼”是也。

　　也有人会反驳，高手会在不同的趋势里切换到不同的交易策略，他就像手拿遥控器换电视频道一样。理论上是可行的，然而，实际操作起来却可能办不到，高手的策略往往跟高抛低吸策略完全相反，这两者之间，实在是水火不相融！

　　在《股票大作手回忆录》（这本书是埃德温?李费佛所写的利弗摩尔传记）中利弗摩尔说，“忽略大势，执著于股票的小波动是致命的，没有人能够抓到所有的小波动。真正重大的趋势不会在一天或者一个星期就结束了，它走完自身的过程需要时间。重要的是，市场运动的一个很大部分是发生在整个运动过程的最后48小时之内，这段时间是进入或者退出市场最重要的时机。”

　　对主要趋势的把握，是利弗摩尔唯一重视的，他甚至认为应该忽略次要趋势。

　　至于所谓高抛低吸的策略，利弗摩尔更是斥之为愚蠢！

　　利弗摩尔告戒投资者说，“你必须用你的头脑和你的观察判断，否则，我的建议和告诉你低价买进、高价卖出一样蠢。每个人都应该学会的一件最有用的事就是不要试图最后一刻（卖出）或第一时间（买进），它们太昂贵了，已经莽送了股票交易者数百万美元（20世纪20年代），这笔钱足够建一条横跨大陆的公路。”

　　看来，早在100年前，利弗摩尔就发现了这个秘诀，要想成为股票投机的高手，不仅不要高抛低吸，而且，你必须坚持做一个右侧交易者，等到明确的交易信号出现，既要追涨，也须坚决杀跌。

　　高手之道，如天下武功，东邪西毒，南拳北腿，看似风马牛不相及，然则大道至简，最后莫不殊途同归。当我得出这个结论的时候，着实被自己的发现吓了一跳。

　　高手之道，归于此处：

　　第一，股票市场的投机高手（价值投资者另案处理）均为趋势投资者，而非高抛低吸的震荡市专家；

　　第二，交易理念上化繁为简。看山是山，看水是水，强势做多，弱势做空（卖空期指或者融券交易），强调眼见为实，不以预测为交易前提；

　　第三，追涨杀跌。这个才是投机高手的看家策略。这个策略没有太多的技术含量，它是一种交易心理上的跃升，这也是高手与菜鸟之间的一条心理鸿沟。这个策略在A股市场被发挥到了极致，便是“涨停板敢死队”屡试不爽的杀手锏。

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